美联储9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点到4.75%至5%之间，并继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。这是美联储2020年3月以来首次降息。

　　如何正确理解美联储降息的本质原因，以及它对世界经济和我国经济的影响，从而采取正确的应对之策，是当前大家都关心的话题。

　　首先，如果站在别人的立场来理解，我们可以读到“滞胀信息”。

　　鲍威尔在公布最新利率决议后的演讲中指出，美国劳动力市场继续降温且失业率上升，通胀率正进一步向2%目标迈进但仍略高。美国过去三个月月均新增就业岗位为11.6万个，较年初增速明显放缓，失业率保持在4.2%，年底失业率中值预测为4.4%，证实了劳动力市场疲软呈现出的较大经济下行压力。同时，美国通货膨胀率在过去两年里显著下降，但仍高于长期2%的目标，在截至8月的12个月内，个人消费支出(PCE)价格总指数上涨了2.2%，核心PCE价格指数上涨了2.7%，预计今年PCE通胀中位数为2.3%。

　　目前，美国面临的最大问题是，推动本轮经济增长的数据中心建设、服务器采购、芯片研发等AI基础设施投资期已经基本结束，但是相关应用未能及时产生足够的利润收入，企业发展不确定性增加，可能对未来经济发展产生严重影响。

　　需要指出的是，滞胀通常指的是经济增长停滞或缓慢增长与高通胀并存的经济现象，需要综合考虑经济增长、失业率、通胀率等多个指标。鲍威尔在演讲中也强调，美联储需要重点关注实现就业和通胀双重目标使命中各方面临的风险。

　　其次，站在我们自己的角度，一旦美元释放流动性，要看我们是否能接得住。

　　美联储降息意味着会导致美元流动性增加，引发资金在全球范围内重新配置，部分资金可能从美国流向包括中国在内的其他国家，以寻求更高的投资回报。然而，美元流动性传导机制受到多种因素影响，境外货币政策效果对境内的影响并非立竿见影，不能简单地认为美联储降息后，中国就能轻易地“接住”这些流动性。更为重要的是，中国作为一个庞大的经济体，需要根据国内经济形势和自身经济发展实际需求，通过调整利率、存款准备金率等手段保持国内货币政策稳定性和连续性，继续坚持独立的货币政策以确保经济平稳运行和高质量发展。

　　美联储降息为包括中国在内的全球金融市场释放了一定的降息空间，将减轻其他国家央行在维持本国货币汇率稳定方面的压力，从而为其提供更多的货币政策灵活性。对于我们而言，意味着必要时可采取更为宽松的货币政策来刺激经济，通过降低存款准备金率、降低贷款基准利率等手段来释放流动性，以应对可能出现的经济下行压力或促进经济增长。同时，美联储降息会导致美元贬值，从而在一定程度上减轻人民币升值压力，有利于中国出口企业提高竞争力，但需要密切关注汇率市场动态，并采取必要的措施来维护汇率稳定。由此来看，美联储降息能否有效刺激我国经济，还需要考虑国内政策环境、经济结构、市场需求等多方面因素，不能简单地认为美联储降息就能直接刺激中国经济。

　　再次，站在市场的角度，各经营主体宜积极研究，主动作为，起决定作用仍然是市场。

　　早在1971年，美国前财长康纳利在布雷顿森林体系瓦解后的首场十国集团会议上，就公开发表了那句名言：“美元是我们的货币，却是你们的难题。”

　　所以，美联储无论升息和降息对世界而言都是一道“难题”，切不可盲目乐观。市场复杂多变且受到各种因素的交织影响，实际上难以完全准确的预测，因此首先必须把对美联储降息等外部经济政策的反应留给市场，让市场机制自发调节，这是尊重市场规律的做法。其次是要明确市场经济体制下政府仍然需要发挥重要作用，主要是通过提供公共产品、维护市场秩序支持经济可持续发展。

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