9月18日，张家界（000430.SZ）披露《关于法院裁定受理全资子公司重整并指定管理人的公告》，宣布其全资子公司大庸古城发展有限公司（下称“大庸古城”）于2024年9月11日被法院裁定受理重整申请，并指定清算组担任管理人。申请人湖南泓瑞电梯有限公司（下称“泓瑞电梯”）以大庸古城未能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，申请对其进行重整。

　　2024年上半年，大庸古城购票人数仅录得0.23万人，在张家界的主要成员公司中同比降幅最高，达81.89%，平均下来该景区每月只有不到400位、每天仅有十几位游客光顾。该项目于2016年开始建设，2021年6月投入运营并转固。过去几年里，大庸古城累计亏损6.47亿元，正是拖累张家界业绩的“烫手山芋”。

　　截至2024年上半年末，大庸古城总资产18.79亿元，净资产2.29亿元，负债16.5亿元。值得注意的是，大庸古城总资产占张家界总资产的比重超过70%。

　　9月20日，《华夏时报》记者致电张家界证券事务部进行采访，接听电话的工作人员表示：“我们领导说了，只接受实地采访，最近电话和邮件采访是暂时不接受的，但是我们最近可能没有时间，因为都在搞换届这些事情。”当记者问其不接受线上采访的原因时，对方表示不清楚，称“可能是出现古城的事情比较复杂，减少信息传播”。

　　9月12日，张家界披露《关于公司监事会换届选举的公告》，其第十一届监事会任期已于2024年7月5日届满。

　　法院裁定受理重整

　　今年8月27日，张家界披露了《关于全资子公司被债权人申请重整的提示性公告》，公司全资子公司大庸古城于2024年8月26日收到湖南省张家界市中级人民法院（下称“张家界中院”或“法院”）送达的《通知书》，申请人泓瑞电梯向张家界中院申请对大庸古城进行重整。

　　9月14日，大庸古城收到张家界中院送达的（2024）湘08破申11号《民事裁定书》及（2024）湘08破4号《决定书》，张家界中院于2024年9月11日裁定受理泓瑞电梯对大庸古城的重整申请，并指定张家界大庸古城发展有限公司清算组（下称“大庸古城清算组”）担任大庸古城管理人。

　　根据公告，泓瑞电梯以大庸古城未能清偿其欠泓瑞电梯的到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，依法申请对大庸古城进行重整。

　　对此，张家界中院认为，大庸古城公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，同时大庸古城具备重整价值，符合法定的重整条件。

　　不过，公司董事会表示：“大庸古城是公司的全资子公司。大庸古城已进入重整程序，但在重整事项推进过程中，仍存在重整计划表决未能通过，重整计划表决通过但未获得法院批准，以及重整计划获得法院批准后无法执行的可能。若重整失败，大庸古城存在被法院宣告破产的风险。”

　　由于大庸古城重整计划尚未确定，重整进程及结果尚存在不确定性，大庸古城重整事项对公司的影响暂时无法判断，公司将根据重整结果，依据企业会计准则的相关规定进行相应的会计处理。

　　根据公告，大庸古城拟向法院申请在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。重整期间，大庸古城将依法配合法院及管理人开展相关重整工作，确保生产经营和员工稳定，最大程度保障各方权益。

　　对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《华夏时报》记者表示，这是为了在重整期间保持一定的运营自主性，以提高重整成功的可能性。

　　农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅接受《华夏时报》记者采访时指出，如果大庸古城重整成功，将有助于改善公司的财务状况，提升盈利能力，进而对张家界的整体运营产生积极影响。然而，如果重整失败，可能导致公司资产进一步贬值，对张家界的财务状况和运营造成严重打击。

　　上半年亏损6400万元

　　今年上半年，张家界营业收入约1.74亿元，同比减少2.87%；归母净亏损约6116.29万元，同比增亏49.13%。值得注意的是，大庸古城正是拖累张家界业绩的主要原因之一。

　　财报显示，上半年大庸古城项目实现收入232.64万元，同比下降8.48%，购票人数仅0.23万人，同比大减81.89%。公司曾在业绩预告中提到，预计该项目上半年亏损6400万元。

　　公开信息显示，大庸古城项目于2016年投建，项目投资总额约25亿元，2021年6月投入运营，总占地面积16.01平方米，总建筑面积16.55万平方米，是张家界单体投资最大的城市旅游文化项目。

　　张家界旅游在2023年年报中曾坦言：“国内古城古镇项目粗放化的扩张发展模式严重脱离市场实际，大庸古城找准合适的定位和市场发展空间是公司未来发展的关键。”

　　在2024年半年报中，张家界重点将大庸古城项目面临被债权人申请司法重整和后续经营发展问题列为公司面临的风险。公司表示：“公司面临的风险一是公司面临非常规衰退后人员流失、市场流失等问题的修复；二是面临旅游业不断翻新迭代，新一轮创业创新的挑战；三是公司自身旅游产品供给、旅游基础设施和公共服务体系、服务品质等不少薄弱环节有待提升；四是公司大庸古城项目面临被债权人申请司法重整和后续经营发展问题。”

　　对于公司面临的这些风险，张家界表示，公司会加大改革和创新力度，增加收入和提高效益；同时，化解大庸古城债务风险，积极寻找合作伙伴，整合发展大庸古城业务。

　　柏文喜向本报记者指出：“在重整过程中，大庸古城可能面临的法律风险包括重整计划未获得法院批准、债权人会议未通过重整计划等，这些都可能导致重整失败，进而转入破产清算程序。财务风险方面，高负债率和持续亏损是大庸古城面临的主要问题，重整过程中需要面临债务重组、资产减值、现金流紧张等挑战。此外，重整期间的运营成本控制、新资金的筹集，以及重整计划的执行效率也是影响财务稳定性的重要因素。”