1.国家发改委新闻发言人金贤东表示，抓好重点产业转型发展和优化升级，加快推进传统产业转型提质和落后低效产能出清，持续推进新兴产业培育壮大和未来产业前瞻布局，促进先进制造业和现代服务业、实体经济和数字经济深度融合。

　　2.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月19日以固定利率、数量招标方式开展5236亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日有1608亿元逆回购到期。

　　3.美联储大幅降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，为2020年3月来首次降息。委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。

　　股指期货：周四市场震荡反弹，至收盘，上证50指数涨0.5%，沪深300指数涨0.79%，中证500指数涨1.29%，中证1000指数涨1.89%，沪深两市成交额为6270亿元。

　　股指小幅高开后快速回落，但10点后在买盘不断推动之下全线反弹，小盘股涨势更为凌厉，10点半后，市场保持横盘震荡，各指数都以红盘报收。两市个股普涨，上涨个股近4800只；成交较周三放大超三成。盘面上，大消费概念全线爆发领涨两市，白酒、乳业、预制菜、零售、医美等集体走强；信创、数据安全等国产替代概念午后持续拉升；国企改革、并购重组概念、农业、券商、有色金属、房地产产业链等集体强势。跌幅方面，两市仅中船系、保险板块表现弱势。

　　股指期货随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2409涨0.49%，IF2409涨0.84%，IC2409涨1.62%，IM2409涨2%。受市场情绪回暖影响，各当月合约全线升水，特别是IC当月合约升水明显，各品种远月合约贴水也明显收敛。在临近交割和情绪双重影响下，IC、IF、IH和IM成交分别增加17.9%、27%、36.1%和37.2%，IC、IF、IH和IM持仓分别增加0.9%、2.8%、4.9%和5.1%。

　　美联储降息的消息确定，受之影响美元兑离岸人民币汇率大幅回落，香港股市大涨为A股投资者增添信心。A股在小幅高开快速回落后持续反弹、成交放大，显示低位做多力量不时出现。从板块看，连续低迷的食品饮料超跌反弹，数字货币、数据安全、华为概念集体上涨成为市场的两大动力，板块的连续性仍需要观察。因此，低估值的当前，未来市场仍将保持低位震荡走势。

　　金融期权：今日A股市场普涨，市场交投回暖，全市场成交额突破6000亿元。宽基指数普遍收涨，中小市值类指数涨幅较高。

　　期权方面，标的日内振幅继续扩大，多数期权品种成交量继续上行，500ETF期权成交量近300万张，另外50ETF、300ETF，和创业板ETF期权成交量超100万张。沪市500ETF期权成交持仓比依然维持高位。隐波方面，多数期权隐波回落。标的与隐波走势依然维持负相关。

　　上周我们在日评和周报中多次提到，尽管标的实际波动回落导致隐波溢价暂时走阔，但由于隐波和实际波动水平处于历史低位，卖权策略盈利来源主要来自时间价值，卖权性价比不高，总体来看在低波环境中卖权策略应以结构性的头寸为宜。近期标的实际波动有所态势，卖权策略获利难度增加。我们继续维持前期的判断，标的处于底部区域，隐波溢价有限的情况下，隐波将维持高弹性，此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega/gamma等敞口暴露，交易上偏防御为主。

　　国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要利率债收益率多数上行，其中2-3年期国债活跃券收益率上行4bp左右。银行间资金面，DR001加权利率1.8904%，+11.25bp；DR007加权利率1.9717%，+8.77bp。

　　今日央行净投放3628亿元短期流动性，税期影响下，市场资金面继续小幅收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数上行，其中隔夜及7天期资金价格分别继续升至1.9%、2.0%附近。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.9350%附近，较上一交易日也略有微升。

　　隔夜美联储降息50bp，基本符合外盘市场定价预期。受此影响，早间债市继续博弈美联储降息后，央行明日超预期调降政策利率的可能性，期债盘面一度继续走高。不过，市场资金面收敛；权益、商品等风险资产低位反弹；叠加收益率绝对低位下，多头止盈增加，债市情绪逐步转弱，期债盘面震荡走低，收盘普跌。TL主力合约成交显著放量，显示当前位置市场分歧似乎有所加大。

　　短期来看，内需不足且信用扩张缺乏有力抓手的情况下，债市走势仍难言反转。但从估值上看，当前收益率绝对水平与资金面和政策利率均存在一定背离，临近季末资金面面临的不确定也尚存。在此情况下，单边建议投资者短多头寸止盈后，暂观望为主。套利方面，IRR偏高的情况下，建议关注T合约潜在的期现套利机会。

　　明日9月LPR报价即将公布，央行可能将在调降7天期逆回购利率的基础上，顺势调整LPR报价。我们认为若不降息或仅小幅调降政策利率10bp对于债市而言均将相对偏空，尤其是对中短端而言。而若政策利率调降20bp甚至以上，则短期内将会对市场情绪起到一定提振。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，暂观望

　　风险提示

　　点

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