【盘面信息】2501合约日内大幅波动，一度增仓，收盘减仓。振幅超5%。

　　【信息整理】1. 8月433家国内矿山企业生产铁精粉2224.9万吨，环比增加1.6%，1-8月累计产量19382.4万吨，累计同比增加了1.5%；2. 五大材产量808万吨，环比增7.2万吨；表需844.5万吨，环比减少46.8万吨；总库存1382.2万吨，环比减少36.5万吨。

　　【南华观点】美联储超预期降息对铁矿石价格影响有限。美联储超预期降息可能给国内货币政策打开了空间，美联储降息50bp对应国内降息10bp左右的降息空间。但目前国内货币政策对经济的影响力在边际减弱，且降息空间在收窄。企业和居民部门面对更低的利率，更多的是选择去杠杆而非增加信用。并且降息空间受到商业银行净息差的制约。内生动力不足的情况下，市场更多期待财政政策的发力。预计黑色市场交易回归到基本面交易上来。短期钢材仍在去库，基本面好转，但高原料库存仍在挤出高估值溢价的过程之中，且产业拿货信心不足，价格缺乏向上的弹性。铁矿石持续累库，非主流矿发运并未显著减少，预计铁矿石价格继续向下探底。原料价格的企稳，可能要看到高成本矿山的边际减产，这仍需要时间。短期来看铁矿石基本面边际改善，钢厂复产，钢厂节前补库刚需增强，台风或影响到港节奏使得港口去库。但中长期看上方空间有限，原因在于需求端缺乏新的增长点，产业链处于中长期的产能过剩的格局不变，以及国内宏观缺乏强的驱动力。

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