［编者按 近年来，随着全球经济环境的变化和投资者避险情绪的提升，黄金市场迎来了前所未有的关注和增长。在美联储降息预期和美元走弱的背景下，黄金价格屡创新高，实物黄金投资需求更是呈现出爆发式增长。值得关注的是，黄金投资不仅吸引了传统的中年群体，也吸引了越来越多的年轻人。］

　　［在过去，买金条的多数是已经有一定经济实力的中年人群，而近几年，年轻人也开始选择实物黄金作为其储蓄的一种方式。］

　　随着美联储降息周期临近，美元开始走弱，出于对全球货币资产信用扩张的担忧，黄金价格仍然维持高位，而今年来，黄金价格的强势上涨，实则是来自黄金投资需求的爆发式增长。

　　在实物黄金领域，虽然黄金消费市场的总量占比高于黄金投资需求，近几年全球实物投资类黄金需求每年基本维持在1200吨左右，首饰消费类需求则每年维持在2200吨左右，但是对金价构成正向反馈的恰恰是黄金投资需求，也正是因为对黄金价格存在上涨预期，才会有黄金投资需求，并非像一般的大众消费心理，因为价格上涨，金价太高而不愿意再买入黄金。

　　所以，今年以来在黄金实物市场的普遍现象就是，虽然金价持续上涨，金价维持高位，但是黄金投资需求仍然是增长的（实物+合约头寸），而黄金首饰消费需求则是出现了明显下滑。

　　根据世界黄金协会统计数据显示，今年全球黄金珠宝首饰需求二季度环比下滑18.4％，珠宝首饰库存下滑超过50％。全球实物投资需求，金币金条类二季度环比下滑16.68％，但较去年同比几乎持平。而国内，根据中国黄金协会统计数据显示，上半年黄金首饰需求270.021吨，同比下降26.68％；金条及金币需求213.635吨，同比增长46.02％。

　　结合笔者在行业工作经验，通过与深圳水贝的批发展厅，以及商业银行的贵金属业务负责人的沟通交流，实际黄金首饰销量下滑比例在30％至50％之间，而金币金条等投资类黄金产品增长可能超过50％。

　　金币金条的销售渠道主要集中在商业银行和互联网端，国内金币销售均以熊猫金币为主，主要也是通过各商业银行网点进行销售。黄金实物投资类产品由于加工工艺简单，普遍加工费较低，溢价空间相对有限，一般黄金零售门店主推投资金条的意愿不会很强。

　　但是，近几年各大互联网平台都比较热衷于推黄金投资金条，年轻人在网上买金条也已经习以为常，互联网销售产品一般都讲究性价比，价格相对透明，这些特性和黄金实物投资类产品相吻合，甚至许多平台的优惠补贴政策也青睐于给到黄金金条销售电商，这样能为平台创造漂亮的销售数据，有利于其在资本市场的表现。

　　黄金实物投资今年在国内可以说是一骑绝尘，一方面是销量的增长；另一方面黄金的投资收益超过了国内绝大多数的资产，投资回报可以说是遥遥领先，而这种正向收益又进一步强化了投资者的信心，令越来越多的人群加入到实物黄金投资的大部队中。

　　在国内，老百姓买实物黄金，实际上是一种理性消费的表现，一方面满足了本身的消费需求，另一方面还实现了投资的正向回报，且实物黄金投资风险较小，长期回报率可靠，变现的流动性也非常强；在过去，买金条的多数是已经有一定经济实力的中年人群，而近几年，年轻人也开始选择实物黄金作为其储蓄的一种方式。

　　实物黄金投资市场正在向主流化、多元化、年轻化的方向积极发展。