浙商固收:若锚定一次降准和降息,预计年内1年国债低点或有望挑战1.0%附近
发布时间:2024-9-9 19:36阅读:230
浙商固收研报指出,基于收益率视角,本轮短国债收益率快速下行开始于2024年初,大约于3月开始同DR007正式脱锚。结合供需力量,本轮短债下行核心由需求推动,大行买短国债是支持前期短国债收益率下行的核心力量。我们认为或有4点原因,2023年7-8月份开始的套息交易,2024年初的平衡久期诉求,资本新规后短国债相对于逆回购和其他券种比价优势,以及8月中下旬央行通过买短国债投放中长期流动性。结合央行操作判断和大行资产比价逻辑,假设锚定一次降准和降息,预计年内1年国债低点或有望挑战1.0%附近,同资金利率之间的背离年内或延续,同存单之间的背离有望在央行加大购买短债力度或降准逻辑下缓和。
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