【盘面动态】周四EG01收于4538（-33），下周01基差维持+36（-1），1-5月差走弱-39（-19）。

　　【库存】华东港口库至59.05万吨，环比上期减少2.97万吨。

　　【观点】近期乙二醇价格宽幅震荡，主要受成本端原油价格下跌与商品情绪不振影响。基本面方面，供应端各路线利润均有一定修复，部分装置周内提负，总体负荷上升1.44%至历史同期高位。但当前供应已至较高水平，乙烯制停车装置暂无重启计划，后续煤制装置仍存较多检修与转产计划，供应预期进一步上调空间有限。库存方面，接货意愿有所改善，港口发货增长，后续预计到港量大幅减少，主港库存预期短期仍将继续去化。需求端，受成本端PTA价格大幅下跌影响，长丝利润修复于上周让利促销，库存再次明显去化，库存压力大大减轻；旺季临近，聚酯各品种负荷均小幅上调，带动综合负荷小幅上调；终端方面，需求继续小幅改善，织造订单天数持续增长，织机负荷上调明显，产成品库存小幅去化，金九银十的需求旺季仍然可期。

　　总体而言，旺季临近，聚酯需求有所改善，乙二醇整体供需结构良好，供需维持偏强预期；但成本端原油价格大幅走弱，驱动乙二醇价格补跌下行；后续总体供需结构尚可，近月维持去库预期，不宜过度悲观。一方面，库存低位下，向下空间有限；另一方面，旺季将至，总体供需偏紧，若叠加供给端超预期意外，库存进一步去化，或有爆发性行情的可能；关注终端需求提振进程与装置超预期动态。主要风险点为成本端坍塌与宏观需求超预期恶化。

　　【盘面动态】:周四甲醇01收于2481

　　【现货反馈】:周四远期部分单边出货，套利买盘为主，基差01-8

　　【南华观点】：上周甲醇盘面反弹后回落，港口基差走弱而内地现货普涨，其中宁夏涨幅居首。上周内地偏强、港口偏弱分化格局较为明显，主要原因由于伊朗发运量超预期，8月伊朗发运96w左右，远超往年同期，虽然目前沿海MTO开工恢复，但港口近期仍有较大压力，此外华南的通兑转移也将为华东增加一定压力，因此本周基差走弱较为明显。反观内地，贸易商投机情绪浓厚，从上周的工厂拍卖溢价成交到本周的内地普涨，内地看涨情绪较为集中，贸易商对金九银十的旺季预期抱有较高期待，虽然目前下游开工率未见起色，但旺季预期仍在，进入9月的前1~2周需要对下游开工保持高度关注。如旺季预期落地，港口弱的局面将在9月伊朗进口缩量的背景下得到好转；反之内地与港口或呈现双弱局面。

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