行情表现

日内消息

　　1、7月中国原铝产量终值同比增长3.93%

　　据Mysteel对中国全样本铝厂调研，2024年7月中国原铝产量终值为368.67万吨，同比增长3.93%，环比增长3.66%；铝厂开工率95.75%，同比增长1.81%，环比增长0.18%；产能利用率95.85%，同比增长3.11%，环比增长0.32%；日均产量11.89万吨，同比增加0.45万吨，环比增加0.04万吨。

　　2、华北地区某氧化铝厂第二条高温生产线已调试完毕，近两日计划投产

　　据调研了解，华北地区某氧化铝厂第二条高温生产线已调试完毕，近两日计划投产，涉及产能约50万吨/年。(Mysteel)

品种基本面

　　8月16日沪铝期货库存录得287282.00吨，较上一交易日增加8655.00吨。

机构观点

　　华泰期货：铝价高位盘整，短期建议观望

　　铝：电解铝运行产能增量有限，而随着消费传统旺季的来临，需求或有所回暖，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

　　氧化铝：近日期货价格波动受宏观与资金驱动，海外市场现货成交频繁，国内开工略有回升，而下游电解铝行业开工预计维稳运行，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19590元/吨，较上一交易日上涨100元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-80元/吨；中原A00铝价录得19500元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-170元/吨；佛山A00铝价录得19490元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-175元/吨。

　　铝期货方面：8月21日沪铝主力合约开于19840元/吨，收于19835元/吨，较上一交易日收盘价上涨150元/吨，涨幅0.76%，最高价达到19855元/吨，最低价达到19640元/吨。全天交易日成交155213手，较上一交易日减少4446手，全天交易日持仓178837手，较上一交易日增加2098手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19815元/吨，收于19780元/吨，较昨日午后收盘跌55元/吨。

　　据海关总署数据显示，2024年7月份国内原铝进口量约为12.99万吨，环比增加7.2%，同比增加11.4%。1-7月份国内原铝累计进口总量约134.9万吨，同比增长124%。2024年7月国内原铝出口量约为1.9万吨，环比增长169.4%，同比减少16.7%。1-7月份原铝累计出口总量约为4.72万吨，同比减少41%左右。2024年7月份国内原铝净进口约为11.1万吨，环比减少2.8%，同比增加18.3%。1-7月份国内原铝净进口总量约为130.2万吨，同比增加149%。7月份国内原铝进口环比出现小幅增长，但净进口量仍维持环比下降趋势。海外方面，Tiwai Point电解铝厂为进一步缓解新西兰国家电网的能源危机，再次削减了20MW的电力消耗。此前在7月下旬，该工厂已按照要求削减了185MW的电力消耗，以应对冬季水位下降带来的电力供应短缺问题。目前，Tiwai Point工厂的年产能约为34.5万吨，此次电力削减预计将导致铝产量减少约12.5万吨。近期国内铝市场基本面变化相对有限，国内电解铝运行产能整体持稳，供应端基本见顶，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。需求方面，下游刚需备库，市场成交整体表现一般。下游开工略有好转，主因汽车等方面终端需求好转，带动部分企业开工率增长，但建筑用铝材方面仍表现疲软。

　　库存方面，截止8月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存80.70 万吨，较上周同期减少2.1万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月21日，LME铝库存87.80 万吨，较前一交易日减少0.35万吨，较上周同期减少1.83万吨。

　　氧化铝现货价格：8月21日SMM氧化铝指数价格录得3907 元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得521 美元/吨，较上一交易日持平。

　　氧化铝期货方面：8月21日氧化铝主力合约开于4040元/吨，收于3967元/吨，较上一交易日收盘价下跌46元/吨，跌幅1.15%，最高价达到4047元/吨，最低价为3913元/吨。全天交易日成交431026手，较上一交易日减少44684手，全天交易日持仓154336手，较上一交易日减少5193手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3967元/吨，收于3938元/吨，较昨日午后收盘跌29元/吨。

　　据中国海关，2024年7月中国出口氧化铝14.67万吨，2024年1-7月累计出口95.74万吨；2024年7月进口7.07万吨，环比增87.40%，同比减少45.32%。2024年1-7月累计进口125.57万吨，同比增加41.30%；7月氧化铝净进口-7.6万吨，2024年1-7月累计净进口29.83万吨。供需方面，近日河南、山西及贵州地区部分氧化铝厂陆续提产，涉及产能约190万吨/年，而个别氧化铝厂进行设备检修，涉及产能约150万吨/年左右。目前行业开工率趋近饱和，且长期高负荷生产导致设备检修频繁，预计短期内产量释放受限。而氧化铝下游电解铝企业生产基本稳定，四川、贵州等地区仍有部分待复产产能，氧化铝需求相对稳定。

　　锌：锌锭产量或维持低位 锌价偏强震荡

　　现货方面：LME锌现货升水为-53.87 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨200元/吨至23330元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至25元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至23360元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至55元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨210元/吨至23340元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至35元/吨。

　　期货方面：8月21日沪锌主力合约开于23445元/吨，收于23540元/吨，较前一交易日涨305元/吨，全天交易日成交158947手，较前一交易日增加79824手，全天交易日持仓102110手，较前一交易日增加51779手，日内价格偏强震荡运行，最高点达到23540元/吨，最低点达到23210元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23650元/吨，收于23580元/吨，较昨日午后收盘涨40元/吨。

　　根据最新海关数据显示，根据最新的海关数据显示，2024年7月精炼锌进口量1.85万吨，环比减少1.65万吨或环比下降47.17%，同比下降75.97%，1-7月份精炼锌累计进口24.05万吨，累计同比增加37.36%，7月精炼锌出口0.27万吨，即7月精炼锌净进口1.57万吨。供应方面，国内供应端紧缺情况未见缓解，锌精矿加工费下调，冶炼厂原料库存下降至不足14天，由原料紧缺传导至冶炼厂减产情况加剧，产量预计维持低位。消费方面，受消费淡季影响，实际需求暂无明显好转，但近日下游逢低采购有所增加。

　　库存方面：截至8月19日，SMM七地锌锭库存总量为13.27万吨，较上周同期减少0.44万吨。截止8月21日，LME锌库存为257625吨，较上一交易日减少1175吨。

　　铅：LME库存去化 铅价震荡运行

　　近日少数再生铅冶炼减产，叠加下旬原生铅交割品牌企业计划检修，供应过剩趋势或有缓和。但由于目前铅消费表现平淡，且国内铅锭库存累增，市场流通货源相对宽松，对铅价上方仍存压力，短期铅价或区间震荡为主。

　　现货方面：LME铅现货升水为-33.65美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至17525元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为0元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降105元/吨至-135元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降155元/吨至-160 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降130元/吨至-135元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-175元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10250元/吨，废白壳较前一交易日上涨50元/吨至9825元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10100元/吨。

　　期货方面：8月21日沪铅主力合约开于17820元/吨，收于17660元/吨，较前一交易日涨110元/吨，全天交易日成交121733手，较前一交易日增加24434手，全天交易日持仓51715手，较前一交易日减少4148手，日内价格震荡，最高点达到17915元/吨，最低点达到17390元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17680元/吨，收于17545元/吨，较昨日午后收盘跌115元/吨。

　　据海关数据显示，2024年7月份精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。2024年7月份精铅进口量14248吨，铅合金进口量为17741吨，1-7月份精铅及铅材合计进口量为61754吨，累计同比上升109.31%。基本面上，冶炼方面，内蒙古某原生铅冶炼厂计划在8月底进行常规检修。安徽地区个别再生铅炼厂因成品库存较高，或减产30%，且个别炼厂表示若下游接货情况没有好转，待原料库存消化完后有停产打算，关注后续生产动态。消费方面，电动自行车、汽车蓄电池市场消费暂无较大变化。

　　库存方面：截至8月19日，SMM铅锭库存总量为6.48万吨，较上周同期增加2.2万吨。截止8月21日，LME铅库存为185500吨，较上一交易日减少5600吨。

　　镍不锈钢：镍价震荡为主，现货成交不佳

　　08月21日沪镍主力合约2409开于130740元/吨，收于131550元/吨，较前一交易日收盘上涨1.72%，当日成交量为115928手，持仓量为62873手。昨日夜盘沪镍主力合约开于131330元/吨，收于130340元/吨，较昨日午后收盘下跌0.47%。

　　沪镍夜盘振荡走低，日盘振荡收高，整体以振荡为主。成交量、持仓量对比昨日有所增加。宏观方面，近期美国CPI基本符合预期，在降息的预期下，金属可能走强。印尼矿以及中间品成本支撑，短期镍价下方价格支撑较强，但精炼镍过剩难以改变，预计近期镍价呈现震荡偏弱运行。现货市场方面，金川镍早盘报价跟随期货盘面上调价格，较昨日下调约975元/吨，各大市场主流品牌报价涨跌互现。由于近期挪威及住友到货资源增多，精炼镍现货整体成交不佳，导致各品牌现货升贴水维持下行趋势，今日各品牌精炼镍现货升贴水大多持稳。昨日精炼镍现货升水整体下降，其中金川镍升水下降100元/吨至1100元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-250元/吨，镍豆升水持平为-1800元/吨。昨日沪镍仓单增加261吨至18387吨，LME镍库存增加1536吨至115602吨。

　　预计短期沪镍偏震荡运行，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

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