股指——社融数据大幅不及预期，三大指数继续下跌

　　A股三大指数低开低走，截至收盘，上证指数跌0.6%，深证成指跌1.17%，创业板指跌1.42%。

　　1、央行发布数据显示：7月末社会融资规模存量同比增长8.2%；7月末M2余额同比增长6.3%；7月末M1余额同比下跌6.6%，均不及预期。社融数据反映市场资金，对资产价格的影响深远，社融数据不及预期可能意味着8月股指期货总体依然处于偏弱阶段。

　　2、市场情绪仍低，两市成交仅4700亿。

　　3、目前来看衰退预期仍在，且市场的日元套利风险增加，股市面临的不确定性仍在。

　　4、目前全球不稳定性增强，外围扰动对国内股市影响较大，后续若外围扰动减弱，外资有望进入国内市场，但目前经济恢复较弱，关注后续政策是否能带动经济恢复。

　　陈晨

　　贵金属——地缘冲突稍缓叠加美国PPI下降，贵金属波动加剧

　　1.沪金主力跌0.22%。沪银主力涨0.1%。

　　2.美元指数降至102.6左右，十年期美债收益降至3.85%左右。国际市场现货黄金价格升至2469左右，现货白银升至27.89左右。

　　1、昨夜伊朗表示若巴以谈和，则不进行报复行动，美国同时也进行施压，多方克制之下地缘冲突稍有缓和，但前景依然未明，黄金波动加大。

　　2、昨夜美国PPI数据不及预期，贵金属上涨，后因地缘冲突缓和而下跌。

　　3、今晚美国CPI数据重磅公布，目前预期CPI温和下跌，贵金属尾盘得到支撑，若CPI超预期上涨，可能会对贵金属形成压制。

　　4、衰退预期重燃，后续美国经济数据以及美联储态度对贵金属的影响增加。

　　5、贵金属有望重回上涨趋势，后续关注地缘冲突进展以及市场情绪。

　　陈晨

　　沪铜——美联储降息预期增强,震荡调整

　　1、8月14日上海电解铜价格72230-72270元/吨，中间价72250元/吨，跌145元/吨，市场成交一般。

　　2、据界面新闻援引路透社，矿业巨头必和必拓当地时间8月13日宣布，由于与智利Escondida铜矿工会的谈判失败，公司已启动遣散罢工工人程序。

　　宏观方面，昨夜，美国7月PPI数据录的同比上升2.2%的结果，低于预期，7月PPI通胀超预期放缓，进一步提振9月降息预期。矿端方面，秘鲁能源与矿业部的数据显示，秘鲁6月份铜产量同比下降11.7%，降至213,578吨。此外，必和必拓与智利Escondida铜矿工会的谈判失败，智利铜矿工人罢工将对供应造成影响。冶炼方面：TC仍处低位，中期冶炼供应或仍面临较大挑战。库存方面，8月13日，LME铜库存录得30.56万吨，较上一日增加9500吨，增加幅度为3.21%；最近一个月，LME铜库存累计增加9.94万吨，增加幅度为48.20%。需求方面，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，二手房成交环比回升，需要持续关注。短期关注矿端方面进展，铜价或震荡整理。

　　刘双双

　　橡胶——国内外产区开割推进，震荡运行

　　1、隆众资讯8月14日报道：据悉，当前云南产区受降雨高温双重影响，景洪等片区已出现橡胶树落叶情况，主产区局部橡胶林已出现停割现象，胶水收购偏少，胶价坚挺。

　　2、隆众资讯8月14日报道：山东皓宇橡胶有限公司全钢胎装置检修，整体出货缓慢，库存高位。（山东皓宇橡胶有限公司，全钢子午胎年设计产能160万条。）

　　供给方面，国外产区泰国降雨天气依旧存在较强扰动，上游价格存在支撑。后续天然橡胶供应将由增产期逐渐进入高产期，新胶产量逐渐增加叠加天气好转，上游或将面临巨大压力。库存方面，截至2024年8月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.5万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.23%。需求方面，截至8月上旬，全钢胎样本企业产能利用率59.33%，环比-0.13%，同比-4.03%；半钢胎样本企业产能利用率79.64%，环比-0.53%，同比-1.20%，轮胎开工数据表现出淡季特征。终端需求表现疲软，7月中国重卡市场销售约5.9万辆，环比6月下降17%，同比去年的6.13万辆减少4%，高温天气叠加内需低迷，国内车业维持季节性年中淡季，整体市场表现平淡。短期内橡胶暂时缺乏明显趋势，以震荡整理为主。

　　刘双双

　　焦煤—— 蒙煤口岸监管区库存告急 钢厂今日开启焦炭第四轮提降

　　1、今日焦煤JM2409合约收盘价1316.0元/吨，较昨日结算价跌幅1.57%。

　　2、据了解，自7月30日起甘其毛都口岸监管区外调检查趋严，所有超吨、超速车辆一律不允许驶出监管区。截止8月14日检查未有放松迹象，监管区去库效率较前期大幅下降，可存放空间减少，负反馈至每天通关进口车辆减少，查干哈达至甘其毛都口岸境外排队车辆大面积滞留，甘其毛都口岸近期通关车数难以突破千车大关。

　　3、8月14日吕梁市场低硫主焦竞拍有降。孝义低硫主焦煤A12.5、S0.5、G85挂牌0.2万吨，底价1650元/吨成交0.2万吨，较上期6日降80元/吨；离石低硫主焦煤A11、S1.0、G85起拍价1600元/吨，成交均价1604元/吨，成交1.4万吨，流拍5.1万吨；柳林低硫主焦煤A11、S0.5、G85挂牌2万吨，底价1700元/吨成交0.3万吨，流拍1.7万吨。

　　当下炼焦煤市场看降情绪浓厚，矿方价格接连下调后出货情况仍不佳，且近期产地煤线上竞拍成交价格持续下跌或流拍。进口炼焦煤方面，截止8月14日，根据机构数据，各品种蒙煤价格较7月31日下跌20-140元/吨不等，其中主要煤种蒙5原煤口岸自提价下跌50元/吨，蒙5精煤金泉工业园区出厂价下跌140元/吨。口岸蒙煤价格跟随国内双焦价格变化，贸易商受此影响降价出售，各煤种报价有不同程度的下跌。下游方面，钢坯价格已跌破3000元/吨大关，各地钢厂持续亏损，限产幅度加大，为转移成本压力只能向上打压原料。今日主流钢厂开启焦炭第四轮提降，双焦成本支撑持续走弱，炼焦煤价格将继续下跌。

　　刘双双

　　焦炭——下游钢材跌跌不休，负反馈下第四轮提降开启

　　1、今日焦炭2409合约收盘价1853.0元/吨，较前一交易日结算价跌幅1.85%。继续处于下跌通道当中，盘面继续创新低。

　　2、港口现货湿熄准一级焦参考成交价格1720元/吨。日照港焦炭库存81万吨，董家口焦炭库存61万吨，两港焦炭库存合计142万吨。

　　3、8月14日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调70元/吨，执行2910元含税出厂。

　　4、今日唐山、邢台、天津、石家庄等地部分钢厂，以及山东主流钢厂对焦炭湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。焦炭第四轮提降开启。

　　钢材价格继续大幅下跌，黑色系产业链负反馈继续进行。目前焦炭开启第四轮提降，期现均维持下跌趋势。短期跌势未止，继续偏弱对待。盘面注意快速下跌后的波动调整。

　　刘双双

　　纯碱——下游负反馈持续，纯碱价格继续下跌

　　1、东北地区纯碱市场低位震荡，成交重心下移。下游企业采购情绪不佳，观望谨慎，少量低价采购为主。目前轻质纯碱送到价格在1850-2000元/吨左右，重质纯碱远途送到价格在2050-2100元/吨左右。

　　2、上午，国内纯碱市场低位震荡，市场成交重心下移。纯碱企业装置运行相对稳定，新订单接收一般，下游采购情绪谨慎，观望情绪浓郁，少量按需采购为主。

　　基本面逻辑：短期来看下游的负反馈依旧没有结束，浮法玻璃下游的库存依旧高企，光伏玻璃的库存天量，企业压力较大。

　　在下游负反馈下，光伏玻璃的日熔量开始下降，部分企业冷修意愿加强，大厂的博弈和产能的淘汰才刚刚开始。

　　纯碱刚刚经历了2023年的产能大扩张，需求端今年如此疲软，短期纯碱价格偏弱运行为主，中期关注供应端的扰动，近期有企业公布检修计划，但市场对这种利多消息反映并不敏感。

　　刘双双

　　甲醇—— 港口库存继续上涨，甲醇盘面弱势震荡

　　1、本周（20240812-0813），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计64000吨（6.40万吨），较上一统计日增加14000吨（1.40万吨），环比+28.00%。

　　2、截至2024年8月14日11：30，中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨，较上期增加0.25万吨，涨幅0.57%；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增加1.60万吨，涨幅6.15%。

　　3、截至2024年8月14日，中国甲醇港口库存总量在98.53万吨，较上一期数据增加4.48万吨。其中，华东地区去库，库存减少0.27万吨；华南地区累库，库存增加4.75万吨。

　　基本面：供需双增，内地库存上涨，港口库存下滑，整体基本面中性偏弱。

　　在前期宏观悲观情绪的影响下，加之甲醇偏弱的基本面，价格高位下挫。目前盘面在2400附近展开激烈的博弈，2400是陕西煤制企业的成本线，所以多空在这个整数关口不断博弈。今日进口CFR上涨，海外价格企稳带动盘面价格小幅反弹，短期看甲醇价格延续前期（2400，2500）震荡区间的概率较大，中期关注供应端和政策端的扰动。

　　刘双双

　　白糖——现货白糖价格持续下调，郑糖小幅下行

　　1、今日白糖SR2409合约收盘价5987元/吨，较昨日结算价跌27点，跌幅0.45%。SR2501合约收盘价5676元/吨，较昨日结算价跌21点，跌幅0.37%。

　　2、据我的农产品网数据显示，8月14日南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6350元/吨，较昨日下调10元/吨，相较于郑糖09合约升水363元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6330元/吨，较昨日下调10元/吨。云南大理报价6120元/吨，昆明报价6140元/吨，均较昨日下调10元/吨。港口方面，主要港口下调10元/吨至6470-6500元/吨不等。

　　3、8月14日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1591元/吨（关税配额内，15%关税）或215元/吨（关税配额外，50%关税）。巴西蔗糖行业协会（Unica）称，7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到361万吨，上年同期为369万吨。甘蔗压榨量为5131.6万吨，去年同期为5309.5万吨。乙醇产量为25.49亿升，上年同期为24.64亿升。

　　ICE原糖10月合约昨日窄幅波动，收盘价报收每磅18.36美分/磅，短期预计依旧弱势震荡。巴西中南部仍处于白糖压榨高峰期，出口量维持高位。配额外巴西进口白糖加工成本不断下移，促使国内郑糖承压。郑糖01合约高开低走，小幅回落。09合约于今日再次下破盘整区间下边界区域，短期关注市场突破的有效性。现货价格近日持续跟随盘面下调，但基差仍偏高提振09合约。中长期看，全球白糖供应过剩的普遍预期下，供应压力来袭，白糖弱势震荡或仍是主旋律，关注产区天气及后期食糖进口到港情况。

　　王颖桂

　　棉花——低位震荡趋势等待驱动

　　1、由于干旱、飓风等问题的影响，8月USDA供需报告大幅度减调美棉产量41.1万吨，同时由于中国进口消费端的下调，美棉出口同样出现了较大程度的下滑，对应出口减调21.8万吨。USDA下调中国消费21.8万吨，并下调了32.8万吨的中国进口额。

　　2、印度棉花协会(CAI)公布，8月13日，印度棉花到货量预估为10,400包(每包170公斤)，或1.768吨。

　　美国农业部在供需报告中全面下调了2024/25作物年度美国和全球棉花产量及期末库存预估，但目前美国产区整体天气条件良好，作物平均明显高于去年同期，增产预期依然较强，结转库存量预期仍然很大。需求端，开机率下行有所放缓，但下游消费并未发生明显好转，尚未有如期订单跟进，实际利润兑现情况还需要后续订单跟进。后续还需要继续关注下游纺企的订单数量，等待下游在下半年消费旺季到来之际刚需补库带来的新驱动。

　　陈晨

　　生猪——供应紧缩推动猪价上行

　　1.农业农村部监测7月份生猪集贸市场价每公斤18.65元，环比上涨2.8%，同比上涨30.0%。

　　2. 据农业农村部监测，2024年7月29日-8月4日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为19.88元/公斤，环比上涨2.0%，同比上涨14.5%;白条肉平均出厂价格为25.47元/公斤，环比上涨1.8%，同比上涨12.6%。

　　随着能繁母猪存栏数量的减少，生猪现货市场可能会面临供应端的进一步紧缩，从而支撑市场价格保持在高位。同时，市场上对于二次育肥的热情增长，也进一步稳固了近期生猪价格的坚挺态势。从需求端来看，随着消费端对蛋白质摄入需求的旺季到来，短期内生猪市场的上行趋势有望继续。但另一方面，玉米、豆粕等饲料原料价格的持续下跌，降低了养殖成本，使得养殖利润的弹性超出预期，这一变化可能会加剧远月合约的供需矛盾，生猪短期内预计将维持偏强的震荡格局。

　　陈晨

　　豆粕——美豆丰产预期较强，豆粕弱势运行

　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收2911元/吨，跌66元/吨，跌幅2.22%，持仓127.91万手，日增仓5.90万手。现货方面，今日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在2800-2860元/吨，广东2860涨20元/吨，江苏2800跌40元/吨，山东2800跌20元/吨，天津2850跌20元/吨。

　　（1）美湾大豆(10月船期) C&F价格437美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格434美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格443美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）229美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调7美分/蒲式耳 ；美国西岸（10月船期）222美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口（9月船期）245美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　8月USDA报告利空，美豆丰产进一步加强，进口大豆成本继续回落。国内方面，国内大豆到港保持较多，油厂被动开机下豆粕库存突破140万吨，催提豆粕成为常态，而下游采购意愿一般，豆粕物理库存低于去年同期。豆粕期现货价格等待压力出清，短期依然维持弱势运行。

　　陈晨

　　豆油——USDA利空市场，油脂走弱

　　1.今日豆油2501合约收盘价为7306元/吨，跌124元/吨，跌幅1.67%。

　　（1）阿根廷豆油(9月船期) C&F价格970美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格959美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨。

　　（2）加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（9月船期）C&F价格980美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(11月船期)C&F价格950元/吨，与上个交易日相比持平。

　　8月USDA报告上调美豆种植面积与单产，丰产预期加强，豆油成本继续下降。棕榈油增产，库存也走高，但利多持续不足，三大油脂仍是短期供强需弱的表现，宏观情绪偏弱，等待市场提振，短期油脂走弱。

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