1.中大型基金公司产品部人士表示，近期监管部门要求部分债基规模较大的头部机构，出具新获批的债基久期不超过两年的承诺函。今年以来，随着债基发行越来越多，且久期越长，未来随着债市调整所承担的风险就越大。

　　2.乘联会：7月广义乘用车市场零售173.2万辆，同比下降3.1%；7月狭义乘用车零售销量同比下降2.8%，环比下降2.6%。

　　3.北向资金昨日净买入11.03亿元，工业富联、贵州茅台、紫金矿业分别获净买入2.12亿元、2.04亿元、1.87亿元；五粮液净卖出额居首，金额为1.98亿元。

　　4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月8日以固定利率、数量招标方式开展了71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日103.7亿元逆回购到期。

　　股指期货：周四市场低开高走后横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.26%，沪深300指数涨0.04%，中证500指数涨0.08%，中证1000指数跌0.08%，沪深两市成交额为6199亿元。

　　早盘市场低开后震荡回落，10点后市场开始震荡反弹，至午盘前各指数纷纷翻红，午后市场保持横盘震荡至收盘。两市个股跌多涨少，下跌个股近2800家。市场热点反复切换，医药、大消费方向走强，高位题材则遭遇明显调整。维生素概念全天大涨；NMN、流感、辅助生殖、中药等医药股集体反弹；预制菜、猪肉、乳业等大消费概念亦集体走高；转基因、种业、农业板块午后走强；房地产、租售同权板块冲高回落；工业母机、影视传媒、化工、半导体等板块盘中均有所表现。跌幅方面，教育股大幅下挫；近期大热的商业航天、低空经济概念集体回调；网约车、无人驾驶等汽车产业链表现弱势；电力股、虚拟电厂概念、人形机器人、6G、黄金、华为欧拉等方向走势疲软。

　　股指期货整体强于现货，至收盘，主力成交合约IH2408涨0.25%，IF2408涨0.14%，IC2408涨0.19%，IM2408涨0.21%。各品种基差明显上行，贴水收敛。IC、IF和IM成交分别增加11.8%、5.9%%和20.1%，IH成交下降8.2%。IC、IF、IH和IM持仓分别增加0.7%、0.5%、0.8%和3.1%。

　　海外市场对A股的影响进一步减弱。虽然隔夜美股、日本股市双双下跌，但A股低开探底后稳步上行，股指期货也全线翻红，显示投资者信心明显恢复。但盘面板块轮动较快，多受消息面影响。全球巨头巴斯夫宣布断供，VA一周飙涨256%；深圳安居发文收购商品房用作保障房，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，都对相关板块有刺激作用，而前期活跃个股集体回落。在成交仍保持6000亿元水平的情况下，股指仍将保持震荡整理。

　　金融期权：昨日A股市场个股层面涨跌互现，市场成交清淡。多数宽基指数横盘震荡，大市值类指数表现稍强。

　　期权方面，各个期权品种成交量小幅反弹。隐波方面，多数期权品种隐波回落，多数品种隐波回落至周五水平。海外市场波动有所缓和，多数期权品种隐波中枢近期回落幅度较大。但值得注意的是，从隐波日内走势看当前隐波日内振幅不小，且与标的走势呈现明显负相关。表明目前市场依然运行底部，市场风偏较低。我们预计各个品种隐波将维持高弹性，同时与标的价格走势维持高度负相关。此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega/gamma等敞口暴露。

　　国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间市场主要期限现券收益率均有所上行，其中7Y收益率一度上行逾7bp。银行间资金面，DR001加权利率1.6924%，+6.33bp；DR007加权利率1.7731%，+5.08bp。

　　昨日市场资金面继续小幅收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，隔夜及7天期资金价格分别接近1.7%、1.8%附近。“长钱”方面，1Y国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.8750%附近，较上一交易日上行2bp左右。

　　受前日交易商协会调查通报影响，昨日债市情绪低迷，期债盘面低开后震荡走弱，TL主力合约一度下跌近1%。临近期债收盘，市场情绪稍有缓和，跌幅有所收窄。不过，下午5点前后，现券交易尾盘，部分7Y、10Y券种成交再度明显放量，预计这仍与央行指导大行卖出有关。受此影响，国债收益率重回上行。

　　从昨日现券尾盘成交继续放量来看，我们认为当前收益率绝对水平可能尚未达到央行合意区间，因此市场调整或仍将持续。近几日大行卖出主要以7-10Y现券为主，此前央行较为关注的30Y国债现券交易反而相对平静，这或也侧面表明央行本轮政策干预并未结束。在此情况下，短期内建议投资者继续保持偏空思路。关注明日CPI数据

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，逢高试空

　　风险提示

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