早评0805：考验韧性

【市场判断】
海外市场，上周五美股三大指数集体收跌，纳指跌2.43%；标普500指数跌1.84%；道指下跌610.71点，跌幅1.51%。其中，纳指、标普500指数连跌三周。

美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场恶化的速度比此前预期的要快，且已经触发了经济衰退指标。具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人。失业率出人意料地攀升至4.3%，为连续第四个月上升，这可能会加剧人们对经济衰退的担忧。在7月非农就业数据弱于预期后，引发了人们对美国经济可能陷入衰退的担忧，华尔街恐慌指数VIX大涨50%，触及2023年3月以来的最高水平。

国内市场，上周五指数明显回调，量能继续萎缩。两市有965家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量继续萎缩到7263亿。北向资金净卖出32.3亿元。截止收盘，上证指数跌0.92%，深成指跌1.38%，创业板指跌1.66%，北证50指数跌1.75%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为CRO概念、贵金属、生猪养殖等。CRO概念反弹，源于7月31日，国家药监局印发《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，明确优化创新药临床试验审评审批机制，强化药物临床试验申请人主体责任，提升药物临床试验相关方对创新药临床试验的风险识别和管理能力，探索建立全面提升药物临床试验质量和效率的工作制度和机制，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。贵金属板块走强，源于黄金价格近期持续走强，临近历史新高。生猪养殖板块走强，源于近期生猪期货价格持续走强。

市场领跌方向为AI手机、共封装光学、半导体等。领跌方向均为科技成长板块，板块大跌，源于美股科技股大幅下挫，英特尔、亚马逊业绩低于预期，股价暴跌。短期海外科技龙头暴跌对国内科技股会形成负面映射。

整体来看，上周五指数继续缩量回调，在全球股市暴跌背景下，A股跌幅相对较小，因此不能说特别弱。但市场量能萎缩较快，这是一个隐患。历史上看，指数底部放量大涨后，一般会有1-2周可操作期。因此，仍然认为指数层面处于反弹期，风格偏向于主题投资风格。但如果指数继续阴跌，甚至吞没前期大阳线，则观点上需要转为谨慎。


【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）