日内铝价小幅反弹，主力09合约价格周四开盘价19285，收盘价19235。国外方面，美联储议息会议偏鸽，9月降息概率大增；英国开启降息，首降25BP，符合预期；美国当周失业金人数超预期，7月ISM制造业PMI大幅不及预期且延续处于50以下。国内方面，央行下调一年期和五年期贷款市场报价利率，随后多家银行宣布下调存款利率，上海、北京地区部分银行开始下调房贷利率，市场流动性逐渐充裕；国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，盘面预期有所好转，持续观察相关政策落地情况；7月财新制造业PMI不及预期且处于50以下。供给端，国内电解铝运行产能在4337万吨附近，近期四川地区出现少量启槽复产的情况，企业升级改造基本完成，加之是丰水期电力供应充足，省内待复产产能增加，预计后续国内电解铝运行产能维持小幅抬升为主。需求端，国内铝下游开工维持弱势，近期铝价持续回落，光伏等终端下单意愿增强，带动部分工业材企业开工有所好转，但板带等版块，企业新增订单较少，开工率维持疲软态势，周内铝锭出库量略有好转，但临近月底持货商回笼资金需求增加，市场出货的较多，铝锭现货市场仍维持贴水为主。最新社库80.3万吨，较周一增加0.8万吨，需求淡季之下，下游偏悲观，社库去库不畅，处于近两年高位。简言之，短期受国内外宏观共振提振，盘面整体低位反弹，但弱现实未曾改变且较为严峻，预计反弹空间有限，大概率维持低位盘整，等待后续刺激政策落地带来产业积极变化，建议持续关注下游开工及社库变化，沪铝盘面继续考验19000-19200支撑情况。

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