橡胶

　　方向：沪胶，观望；20胶，观望；合成胶，观望。

　　现货和盘面：

　　RU主力09合约报收14350点，上涨+90点或+0.63%。截至前日12时，销地WF报收13900-14000元/吨，越南3L混合报收14300-14350元/吨。NR主力完成换月，10合约报收12335点，上涨+195点或+1.61%；新加坡TF主力10合约报收166.1点，上涨+1.1点或+0.67%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1680-1700美元/吨，泰混现货或近港船货报收1710-1720美元/吨，人民币混合胶现货报收14000-14100元/吨。

　　BR主力10合约报收14335点，上涨+110点或+0.77%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14600-14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14500-14550元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14500-14600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14800元/吨。山东地区丁二烯报收12500-12550元/吨。

　　逻辑：截至2024年7月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.44万吨，环比上期减少0.17万吨，降幅0.36%。保税区库存6.05万吨，持稳；一般贸易库存41.39万吨，降幅0.41%。产能利用率：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.12%，环比+0.03个百分点，同比+1.69个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为58.25%，环比+0.19个百分点，同比-5.30个百分点。即将进入8月，橡胶盘面除受到整体商品情绪偏弱的影响外，也受到交割逻辑的影响。进入8月，天胶已经开始限仓，由前期的500手降至150手，由于橡胶的Contango结构，近月抛压严重，叠加前期宏观氛围疲软，多头率先移仓导致09下跌，截至2024年8月1日，RU09上仍有11万持仓，01合约上目前近10万持仓，后续关注多头移仓01时机，多头移仓会带来上涨。但目前海南和云南均有不错的全乳交割利润，无疑也压制了RU09盘面的向上空间。

　　策略：RU01择机试多。

　　棉花

　　方向：CF2409偏空运行为主。

　　逻辑：1、本年度供需疲软的现实逐渐兑现。终端疲软利空的持续积累逐渐在棉花供需端体现，内地纱厂开工持续下滑，且保税港、内地储备库进口棉充裕，截至6月底全国棉花商业库存量达327.35万吨，同比增37.66万吨。新疆市场方面，随着内地-新疆价差走弱，铁路运费恢复，疆棉出疆进度放缓，本年度尾声疆棉供应偏紧预期有所松动，疆内基差高位偏稳运行。2、新作增产预期升温。新疆产区植棉意愿稳定，面积小幅下降，主因次宜棉区种植活动退出。7月USDA供需报告上调24/25年度美棉种植面积。

　　策略：CF2409合约择机在14700-14900压力位附近逢高沽空为主。

　　风险提示：全球棉区天气、宏观因素。

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