2024.08.01 弘业期货

农产品板块

【油脂】

震荡

国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第30周末，国内三大食用油库存总量为219.33万吨，周度增加2.00万吨，环比增加0.92%，同比下降4.20%。其中豆油库存为125.67万吨，周度增加1.88万吨，环比增加1.52%，同比增加0.93%；食用棕油库存为43.97万吨，周度增加1.38万吨，环比增加3.24%，同比下降19.91%；菜油库存为49.69万吨，周度下降1.26万吨，环比下降2.47%，同比增加0.32%。

豆油：7月美农（USDA）报告中性偏多，但全球大豆供应宽松格局未变，持续抑制CBOT豆类期货。近期飓风“贝丽尔”带来充沛降水，利于美豆生长，短期天气炒作降温。国内买船较多，大豆大量到港，油厂压榨和开机提升，库存快速上升，国内豆油供应宽松。需求端，由于油罐车混用事件发酵，不利于油脂消费，影响下游提货周期。短期豆油基本面利空多于利多，在天气利于美豆生长的情况下，偏弱看待。7-8月市场交易中心仍是天气，继续关注大豆生长期天气的变化。

棕榈油：供应端，产地进入季节性增产期，但近期产区干旱，或影响棕榈油产量。马来西亚棕榈油署（MPOB）6月报告数据显示，6月马棕出口下滑大于产量下滑导致库存上升，报告中性偏空。印度等国家进口强劲，产地出口需求旺盛，7月高频装船数据好转。国内棕榈油买船增加，国内棕榈油库存出现快速回升。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费，但油罐车混用事件发酵，响下游提货周期。综合来看，供需数据多空交织，短期震荡看待。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，可逢低建立多单。

【油料】

地缘风险，豆粕震荡不改

隔夜美豆小幅收涨；中东地缘风险推动原油大涨，带动豆油大豆上涨；指标11月开盘1020.25，最高1031，最低1015，收盘1023.5，涨0.34%；国内夜盘豆粕高开震荡回落；美豆天气良好，巴西种植面积继续增加预期及国内高库存压制反弹；主力9月开盘3085，最高3092，最低3064，最新3070，跌0.07%；菜粕小幅高开震荡收跌；天气预报加拿大产区干燥炎热，ICE油菜籽从两周低点反弹；另国内菜籽供应充足格局不变，三季度进口菜籽到港预期月均超50万吨；主力9月开盘2420，最高2427，最低2404，最新2409，跌0.29%；菜油高开低走收中阴线；现货持续回落且棕榈油多头平仓影响；另进口成本下滑使成本支持减弱；主力9月开盘8450，最高8473，最低8393，最新8400，跌0.17%；操作建议:两粕菜油关注。

【豆一】

外盘持续走弱，豆一弱势震荡

隔夜美豆继续探底回升，今日豆一期价料继续承压，昨日主力2409合约收盘至4549，持仓减少，因近期政策供应明显增加，豆一期价重心下移。现货方面，7月调节性储备拍卖启动，叠加国储拍卖、九三拍卖，政策供应明显增加，令市场价格承压，近期东北现货价格维持稳定。农户余粮有限，对东北和关内大豆价格产生支撑，九三集团收购结余库存拍卖本月已经开始。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，近期东北产区天气转向晴好，受现货价格偏强运行影响，期价一度走势偏强，随着政策供应增加及新作产量预期转好，期价持续下行，但期价已经对基本面利空有所消化，主力2409合约在前低4500附近获得支撑，有望在4500-4600区间震荡，建议投资者暂时观望。

【花生】

现货转跌，期价持续回撤

本周产地现货价格持续弱势下跌，加之油粕价格大幅下跌，带动花生期价持续回调，昨日主力pk2410小幅反弹至8724。现货方面，近期黄淮降水减少，有利于春花生生长及收获，春花生上市在即，产地价格持续小幅走低，油罐车时间提振持货商信心，但下游补库需求难以持续，东北地区通货米报价重新走弱。油厂收购结束，少数开工工厂以消化进口米订单为主，需求淡季油料米价格偏弱运行。供应方面，产地大部分库存进入冷库存储，贸易商存储成本高企，挺价销售情绪较重。需求上，大部分油厂收购收尾，下游食品企业备货需求有限，土榨补库需求较好，关注下游阶段性补库持续性。近期花生粕跟随豆粕价格下跌，花生油价格下跌，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂仍处于榨利深度亏损阶段，后期油用需求料持续走弱。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转，本周降水已经减少，新作花生减产幅度待调研，新作丰产预期弱化，油罐车事件提振下游需求，现货价格表现强势，但本周现货价格涨势已现疲态，期价上冲动能或将衰竭，建议投资者买近卖远正套，或逢高空远月。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

新作上市前，市场余粮满足需求；关注新作丰产压力。谷物替代仍有一定比例。6月进口玉米大减，进口玉米压力减轻。下游深加工企业玉米库存回落。饲企库存回落。美农报告调增美玉米产量，调减期末库存；全球期末库存小幅调增。美玉米低迷不振。国内需求端生猪价格走高，养殖盈利高；蛋鸡持续盈利，存栏增；肉鸡亏损收窄；饲料需求或好转。深加工企业开机率下滑，需求偏弱。玉米或震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

震荡，关注订单

2024年棉花进口滑准税配额总量为20万吨。数量不及预期。截至7月28号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为49%，环比下降4个百分点；去年同期水平为41%，较去年同期水平高8个百分点。目前国内棉花市场供应端旧作整体供应充足，南疆皮棉库存多于北疆皮棉库存，局部前期惜售封盘企业略有松动；新作方面，新疆主产棉区高温，不过整体新棉产量预期仍较佳。需求端，纱厂和布厂开机率仍在下滑，产成品库存有所反复。国际市场呈现供应宽松状态，国内下游需求边际好转微弱，市场对8月订单有所预期，叠加滑准税配额发放，预计郑棉受到支撑，关注开工率情况。

【生猪】

谨慎追高

期货端：9月合约收盘18675，涨150；11月合约收盘18005，涨30；1月合约收盘16475，跌55。现货端：全国22省市生猪均价19.67元/kg，涨0.18元/kg，其中辽宁19.13元/kg，河南19.43元/kg，四川19.3元/kg，广东21.3元/kg；全国日均屠宰量130792头；环比减1.02%；基差方面，主力9月合约对河南地区贴水755元/吨。

本周养殖端表现略有分化，一则两广和四川地区大肥供应偏紧带动肥标价差走扩，饲料成本下移背景下散户存在较强的压栏意愿，二则猪价升至相对高位，二育补栏成本高，山东、辽宁、江西等二育大省栏舍利用率处于同期较高水平，加之高温天气调运损耗大，近期二育补栏量较前期环比减少。短期受肥标价差走强影响，散户出栏积极性不高，市场猪源难有大增量，中期仍面临回落风险，操作上以9/11正套为宜。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：8月合约收盘4380，涨78；9月合约收盘3951，涨35；10月合约收盘3681，跌9。现货端：7月31日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价4.20元/斤，涨0.04元/斤；销区均价4.40元/斤，涨0.03元/斤。销区到货方面：北京地区到车合计6辆；广东地区合计到车84辆；全国淘汰鸡平均价格6.78元/斤;基差方面，主力9月合约对山东地区贴水99元/500kg。

近期鸡蛋质量问题较为突出，终端贸易商拿货谨慎，市场走货较前期放缓，各环节库存呈回升态势，当前时点淡季已过而旺季未至，消费端拉力主要来自于冷库商的逢低囤货，效果相对有限；蛋价虽有回落但盈利空间尚存，养殖单位看涨中秋行情信心仍在，数据显示产区淘汰日龄继续延长2天至526天，淘鸡价格高位维持，说明近期淘鸡出栏并未增量；同时新开产蛋稳步增多，叠加月初换羽老鸡重新开产，存栏上升已是明牌，鸡蛋供应端压力日增，一旦旺季需求承接不力，现货有塌方风险，盘面难有反弹空间。

【白糖】

外盘重心下移 09基差修复

隔夜ICE原糖期价小幅回调，本周受巴西旱情及7月上半月产量不及预期的利多影响而反弹，据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，巴西7月上半月糖产量同比小幅下降，但印度、泰国食糖产量预期改善令期价承压。昨日郑糖期价探底回升，近期国内现货成交情况良好，提振现货价格及近月期价。近期外盘期价持续走弱，巴西天气改善及供应增加令外盘走势偏弱，市场预期三季度食糖进口量大幅增加，但外糖大量到港前国内现货市场暂无明显销售压力。国内现货方面，本周产区现货价格震荡反弹，南方产区集团销售情况良好。国内方面，据中糖协产销简报消息，截至5月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨，2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示，6月食糖进口量为3万吨，1-6月进口量同比大幅增加，但4-6月进口维持地量。5月国内购销数据理想，近期外盘震荡下行，进口成本下降，近期国内现货走势疲软，涨幅不及外盘，配额外进口重回亏损状态。3-6月国内进口维持低位，国内现货购销数据理想，内强外弱下进口顺价，市场预计三季度进口大幅度增加，但短期供应无压力，近期内盘期现价明显表现强于外盘，现货偏强支撑近月，建议买近卖远正套套利。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注