乙二醇目前供需结构尚可，主港库存持续下降，向下调整空间有限，预计短期整理为主。7月25日，主港库存继续下降影响有限，张家港现货在4625附近开盘，盘中在4615-4630区间运行，收盘价格在4617附近；张家港乙二醇收盘价格上涨8至4628元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4670元/吨；基差方面，现货基差持稳在09+20至09+23区间。

　　7月25日国内乙二醇总开工58.07%（升0.08%)，一体化59.15%（升0.13%)，煤化工56.13%(平稳)。截至7月25日，华东主港地区MEG港口库存总量57.67万吨，较7月22日降低2.19万吨。本周虽主港发货收缩，然天气影响下整体到货量延迟，因此港口库存延续去化趋势。

　　7月25日，聚酯开工84.18%。截至7月25日江浙地区化纤织造综合开工率为63.79%，环比上周下降0.40%。终端织造订单天数平均水平为9.67天，较上周减少0.09天。织造行业开工负荷已连续10周震荡下行，淡季愈发明显，库存压力剧增，部分厂商开工仅维持支撑刚需生产水平。内外贸订单仅以刚需为主，但秋冬订单询单增加，周内织造工厂订单天数仅稍有减少。后市来看，短期内若无利好刺激，织造恐继续偏弱运行为主，开机率仍存窄幅走弱预期。

　　总体来看，主港库存维持在年内低位，主港库存持续下降，国产开工率较前期下滑，进口到港受天气等因素影响，预计到港难有明显增加，总体供应压力不大，需求端聚酯开工下滑，短期供需结构偏强，但远月供需预期偏弱。

　　策略：乙二醇目前供需结构尚可，主港库存持续下降，总体供应压力不大，但需求表现疲弱，多空因素交织，乙二醇短期整理为主，关注乙二醇检修装置动态及下游聚酯减产保价意向下的降负幅度。

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