中性：正元沧州装置恢复，乌兰、晋开等装置停车，尿素产量持平，预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪偏弱，下游农业需求偏弱，追肥已进入后期，需求推进并不集中。下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，仍维持刚需采购，上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持震荡为主。

　　市场：七月二十二日，尿素主力收盘2021 元/吨（ -18 ）；河南小颗粒出厂价报价：2180 元/吨（ -30 ）；山东地区小颗粒报价：2220 元/吨（ -10 ）；江苏地区小颗粒报价：2240 元/吨（ -20 ）；小块无烟煤1070 元/吨（ 0 ），尿素成本1754 元/吨（ 0 ），出口窗口-114 元/吨（ 20 ）。

　　供应端：截至七月十九日，企业产能利用率82.91%（0.97%）。样本企业总库存量为30.22 万吨（ 5.32 ），港口样本库存量为14.00 万吨（ -0.10 ）。

　　需求端：截至七月十九日，复合肥产能利用率34.14%（5.68%）；三聚氰胺产能利用率为59.26%（8.22%）；尿素企业预收订单天数4.24 日（ -0.58 ）。

　　中性：七月二十二日，正元沧州装置恢复，乌兰、晋开等装置停车，尿素产量持平，预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪偏弱，下游农业需求偏弱，追肥已进入后期，需求推进并不集中。下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，仍维持刚需采购，上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持震荡为主。

　　中性，预计尿素维持震荡为主。

　　氯碱：供需驱动偏弱，氯碱震荡走低

　　PVC中性：前期检修陆续结束，市场供应预期回升，供应端压力环比增加。但目前绝对价格已经处于低位区间， PCV处于估值低位。国内需求维持平淡，供需驱动不足下，预计库存去化难度较大，价格维持低位区间震荡，后期重点关注出口端的波动以及成本端的走向。

　　烧碱中性：山东前期检修装置逐步恢复，但部分企业装置因故障有所降负与减产，上游供应整体环比回升，当前烧碱价格供应端压力开始显现。下游需求稳定并没有新的亮点出现，氧化铝产能利用率小幅增加，非铝下游维持刚需趋势。烧碱供需驱动偏弱，预计价格延续偏弱运行。

　　期货价格及基差：7月22日，PVC主力收盘价5844元/吨（+9）；华东基差-164元/吨（-29）；华南基差-84元/吨（-34）。

　　现货价格及价差：7月22日，华东（电石法）报价：5680元/吨（-20）；华南（电石法）报价：5760元/吨（-25）；PVC华东-西北-450：-145元/吨（-5）；PVC华南-华东-50：30元/吨（-5）；PVC华北-西北-250：-35元/吨（-10）。

　　上游成本：7月22日，兰炭：陕西855元/吨（0）；电石：华北3040元 /吨（0）。

　　上游生产利润：7月22日，电石利润66元/吨（0）；山东氯碱综合利润351.8元/吨（+38）；西北氯碱综合利润：991.3元/吨（0）。

　　截至7月19日，兰炭生产利润：-87.60元/吨（+2）；PVC社会库存：55.57万吨（-0.48）；PVC电石法开工率：73.10%（-1.67%）；PVC乙烯法开工率：58.27%（0.83%）；PVC开工率：69.23%（-1.02%）。

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