央行下调常备借贷便利利率 

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行更新常备借贷便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%，较此前均下调10个基点。

　　央行今日进行582亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.7%，此前为1.8%。今日有1290亿元逆回购到期。

　　中国央行公告，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。

　　据央行，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调降20点至7.1335。

　　资金方面，7月22日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.6%，上日加权平均价报1.6314%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.7%，上日加权平均价报1.7086%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌。隔夜shibor报1.6470%，下跌20.80个基点；7天shibor报1.7150%，下跌14.00个基点；14天shibor报1.8760%，下跌8.30个基点；1月shibor报1.8730%，下跌0.40个基点；3月shibor报1.8940%，下跌0.10个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债收益率全线下行，10年期国债240004收益率下行1.55BP至2.2450%，10年期国开债240205收益率下行1.75BP至2.3100%，5年期国开债240203收益率下行3.85BP至1.9625%，30年期国债230023收益率下行1.05BP至2.4525%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%报109.41元，创7月以来新高；10年期主力合约涨0.27%报105.715元，盘中创历史新高；5年期主力合约涨0.21%，创近四年来历史新高；2年期主力合约涨0.08%。截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“24建行二级资本债02A”收益率下行4.00BP至2.2050%，3Y“24天津银行债01”收益率下行1.86BP至2.1194%，1Y“20交通银行二级”收益率下行3.00BP至1.9700%。

　　中证转债指数收盘跌0.54%，报381.18，成交额为533.5亿元。横河转债跌20%，华锋转债跌14%，宏辉转债跌超9%，雅创转债跌超7%，华统转债跌超4%；“中装转2”涨20%，岭南转债涨超14%，今飞转债涨近8%，恒锋转债涨超7%，正裕转债涨超4%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1融创01”涨325%，“H1龙控01”涨超114%，“H0融创03”涨超113%，“H1融创03”涨超24%，“22万科02”涨超3%；“H9龙控01”跌超65%，“H1碧地01”跌超48%，“H8龙控05”跌超15%，“20万科08”“21龙湖02”跌超1%。地方债方面，“22重庆债15”涨超7%，“22湖南债88”“21福建债40”涨超4%，“22甘肃债29”涨超3%；“23贵州债41”跌0.30%。特别国债方面，“24特国01”涨0.26%，“24特国02”涨0.15%，“24特国03”涨0.28%，“特国2401”涨0.21%，“特国2402”涨0.20%，“特国2403”涨0.31%。

　　招商固收研报指出，在本次OMO降息之前，10年国债在2.2%-2.3%区间波动，这与OMO利率的利差为40bp-50bp。22年-23年，这一利差均值在70bp左右，这意味着市场对于OMO隐含的降息预期在20bp以上。本次OMO降息10bp对债市来说并非利好完全兑现变利空。其次，稳增长政策或许还将加码，但市场风险偏好低，债市的配置力量也强，因而政策加码对于债市冲击可控。最后，央行卖债更多是为了维稳长端利率，不希望长端利率过快下行。金融主管部门调研一些省份城农商行债券投资情况，从而防范久期错配风险。在经济还有待恢复的情况下，我们认为这些措施均难以持续推升长端利率。综合来看，债市大环境依然友好，利率债以中久期为主，长端利率品种继续做波段。品种方面，建议超长信用债、地方债、二级资本和政金债相对占优。

　　招商固收研报指出，7月以来，市场对于债市的分歧小幅增加，其中对于债市偏谨慎的观点小幅增加。央行借入国债，但还未卖出国债。从经验来看，政府债券存量增速与10年国债利率走势呈现较好的正相关性。拟合关系显示，存量政府债券融资增速如果提升一个百分点，这将带动10年国债利率中枢上行7.8bp。假设新增5000亿-10000亿国债增量卖出，这将带动10年国债利率上行5bp-11bp。风险偏好还有待恢复，配债的资金依然较强，因而债市大环境依然友好，机构沿着阻力小的方向配置超长信用债、地方债和二级资本债。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行：即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%】7月22日，据央行，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%

　　2.【央行下调常备借贷便利利率】央行更新常备借贷便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%，较此前均下调10个基点。

　　3.【央行：决定适当减免中期借贷便利(MLF)操作的质押品】中国央行公告，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。

　　4.【央行：自本日起将LPR发布时间由每月20日上午9:15调整为9：00】央行公告，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)上午9:15调整为9：00。

　　5.【国有大行正在考虑下调存款挂牌利率】记者从国有大行了解到，利率市场化改革后，存、贷款利率之间的联动增强，国有大行正在考虑下调存款挂牌利率。根据以往经验，中小银行也会跟进调整，银行业净息差将保持总体稳定。(财联社)

　　6.【财政部：上半年证券交易印花税509亿元，同比下降54%】据财政部，上半年，全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。印花税1632亿元，同比下降22.9%。其中，证券交易印花税509亿元，同比下降54%。

　　7.【财政部：2024年上半年土地和房地产相关税收中，契税2779亿元，同比下降10.9%】据财政部，2024年上半年土地和房地产相关税收中，契税2779亿元，同比下降10.9%；房产税2337亿元，同比增长20.1%；城镇土地使用税1298亿元，同比增长11%；土地增值税3074亿元，同比下降4.3%；耕地占用税840亿元，同比增长22.6%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，央行今日进行582亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.7%，此前为1.8%。今日有1290亿元逆回购到期。

　　2. 市场行情回顾 (009): 

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.6634%，跌20.12个基点；7天期报1.7184%，跌14.98个基点；14天期报1.8361%，跌8.53个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.647，跌20.8个基点；7天shibor报1.715，跌14个基点；1月shibor报1.873，跌0.4个基点；3月shibor报1.894%，跌0.1个基点。银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.73%,跌17个基点；FR007报1.85%,跌5个基点；FR014报0%,跌195个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场： 

　　全市场债券发行情况统计：

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场： 

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场： 

　　同业存单成交情况： 　 

　　六、市场信用监控

　　市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

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