【盘面回顾】BU09报价3605

　　【基本面情况】根据钢联数据数据显示，供给端，国内稀释沥青库存维持在低位，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期下降，委内贴水小幅回升，成本端支撑有所加强；山东开工率+12%至33.1%，华东-3.4%至29.2%，中国沥青总的开工率+2.8%至28%，产量+4.4万吨至48.6万吨。需求端，中国沥青出货量+2.93万吨至28.05万吨，山东+1.65至8.05万吨。库存端，山东社会库存+0.2万吨，为19.6万吨和山东炼厂库存+1.6万吨至33.3万吨，中国社会库存-1.6万吨至72.5万吨，中国企业库存+1.1万吨至77.3万吨。

　　【策略观点】择机做多

　　【盘面动态】上一交易日主力RU2409合约收盘14595（-20）， 9-1价差走扩-1155（-15）。主力NR2409合约收盘12230（-35），NR2408-RU2409价差走缩-2400（10），NR2409-RU2409价差走扩-2370（-15）。

　　BR2409合约收盘14670（-15），08-09月差b结构走扩110（25），BR2409-RU2409价差走扩75（5），BR2409-NR2409价差走扩2440（20）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳13.8（0.2），制全乳13.8（0.2）；云南原料胶水制浓乳13.3（-0.1），制全乳13.2（0）。昨日泰国原料胶水价格64（0），杯胶价格53.4（0），杯水价差10.6（0）。需求端：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.09%，环比+0.05个百分点，同比+1.79个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为58.06%，环比-1.50个百分点，同比-5.58个百分点。

　　【库存情况】据隆众资讯统计，截至2024年7月14日，中国天然橡胶社会库存120.9万吨，较上期下降1.1万吨，降幅0.9%。中国深色胶社会总库存为72万吨，较上期下降1.6%。其中青岛现货库存下降3%；云南增6.7%；越南10#增4%；NR库存降1%。中国浅色胶社会总库存为48.7万吨，较上期增0.1%。其中老全乳胶环比下降1.5%，3L环比下降5%，RU库存小计增加2.4%。

　　【南华观点】上周文华商品指数跌幅1.12%，三中全会期间商品指数日内波动较大但整体保持下跌趋势，周一公布国内二季度GDP不及预期，美国大选偏向特朗普，欧洲央行7月维持利率不 变，贵金属周尾跳水，铜保持流畅下跌趋势。橡胶系周内减仓略涨，天胶原料胶水受降水影响本周小幅回升，合成胶上游丁二烯周内价格略跌，本周盘面跌幅：合成胶>日胶>橡胶>20号胶>新胶。价差方面，RU-NR价差持稳，BR-RU价差略缩，BR-NR价差走缩，橡胶9-1价差持稳，20号胶月差持稳，合成胶盘面b结构走缩。国内外天胶原料季节性上量，台风干扰周内泰国、越南、海南原料收购价暂时止跌小幅回升，云南全面开割原料供大于求。国内上周去库速度偏快，与轮胎厂开工节奏调整有关，近期国内到港量增加。现货泰混保持b结构，基差走扩。下游半钢胎继续累库，全钢胎开工下滑库存可用天数持稳，内销疲软导致多数全钢企业多维持限产状态，终端需求不及上月同期。基本面持续关注夏季台风情况、产区原料价格以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。合成胶上游原料丁二烯略跌但仍处于同期高位，7月丁二烯重启装置偏多，周内开工率提升，内外盘价差持稳，进口窗口保持打开，出口价格偏高买方询盘意向有限，成本支撑存在走弱预期。周内顺丁加工利润倒挂收窄开工率下滑，丁苯加工利润下滑开工率下滑，需求偏弱，产业链各环节库存均处于近五年低位，下方支撑偏强，盘面关注宏观情绪。

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