摘要：

　　供需方面：2024年产能恢复逐渐见顶，下半年新增预计减少，可供淘汰偏少，整体供应压力减少。目前更多的驱动在于需求方面，需求仍需进一步的确认。

　　成本利润：成本回落明显，进入震荡期，预计成本仍将维持3元/斤震荡。受成本震荡，蛋价重心下移的影响，整体养殖利润下半年会有所好转，但是整体养殖利润进入微利年份。

　　整体看，2024年上半年是供应压力不断显现，价格重心不断下移，整体养殖利润进入微利区间，但是按照新增产能情况看，预计下半年新增不明显，可供淘汰量偏少，整体在产蛋鸡产能见顶回落趋势，下半年供应压力开始放缓，而需求方面，我们并未看到好转，市场仍旧是刚需为主，整体季节性周期保持，下半年蛋价按照季节性仍旧维持先扬后抑表现，预计年度高点在三季度出现，价格4.5-5元/斤，下半年高位震荡为主。

　　一、行情回顾

　　1.1鸡蛋期货：先抑后扬，重心下移

　　2024年上半年，整体期货价格震荡寻底，上半程延续去年四季度以来“成本降，产能增”引发的价格回落，下半程不断进入季节性走前阶段。1-3月，整体现货价格不断下跌，期货预期悲观，贴水明显，市场价格不断寻底，季节性消费淡季。4-6月，盘面不断兑现利空以后，出现阶段性的低点，整体盘面开启新一轮的季节性上涨。

　　1.2鸡蛋现货：阶段性低位区间震荡

　　2024年上半年现货，整体现货维持在3-4元/斤区间震荡，整体新增产能不断释放，落后产能叠加，整体供应增加，1-2季度是传统消费淡季，下游拿货积极性不高，整体鸡蛋现货价格一季度不断寻底，进入二季度，市场购销开始活跃，下游开启新一轮的补库需求，价格震荡走强至6月中旬，随着市场对梅雨天气的担忧，价格再度出现回落，后期梅雨推迟，质量情况未出现，下游开始新一轮补库需求，整体正式进入季节性旺季。

　　二、鸡蛋供应端情况分析

　　2.1雏鸡补栏：成本下降明显，补栏积极性高位

　　2024年上半年，受蛋价地位运行影响，整体养殖利润高位回落，但是2023年整体养殖利润较好，特别是四季度原料成本下降明显，养殖利润丰厚，2024年上半年，补栏积极性大步提升，1-6月份补补栏数据为2.2亿只，同比去年同期2.1亿只高2.4%。

　　2.2淘汰鸡：节后超淘，下半年可淘偏少

　　2024年上半年，淘汰鸡价格先跌后张，按照正常淘汰量计算，6-9月才进入淘汰高峰，但是从数据上看，清明节前后，市场淘汰量偏多，从周度淘汰量和淘汰日龄上可以看出，1-4月，淘汰量比较明显，提前淘汰，整体产能下降趋势明显。2024年下半年，整体可供淘汰量偏少，预计淘汰鸡价格仍将高位运行。

　　2.3蛋鸡存栏量：产能恢复周期，见顶趋势明显

　　综合以上情况，新增产能继续增加，但是下半年进入补栏淡季，淘汰量偏少，整体在产蛋鸡存栏量预计将在三季度见顶，预计高峰值为12.52亿只，同比2016年和2020年13.5亿高峰，仍旧偏低，整体市场供应量中性偏多，随着下半年市场趋势扭转，预计下半年产能供应压力逐渐缓解。

　　三、需求端情况分析

　　3.1鸡蛋消费：整体疲软，刚需支撑

　　2024年上半年，消费依旧疲软，刚需支撑为主。6月市场需求强于预期，销区销量环比增加。本月Mysteel农产品对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，月内代表销区市场鸡蛋日均销量为1.07千吨，较上月日均销量环比上涨11.46%，截止到6月28日，月内总销量合计为31.96千吨。月初随着端午来临，叠加“6.18”电商活动促销开始，需求有所支撑，而随着市场补货结束，加之“6.18”支撑力度减弱，同时梅雨季各环节多维持轻仓节奏，市场销量减少，月尾期，市场情绪偏好，终端需求有所转强，下游蛋品加工以及食品企业亦有补货需求，带动市场走量，整体看，月内销区需求先减后增，销区总量有所提升；下月看，上旬学生放假，需求有转弱预期，下旬随着南方开始出梅，市场需求有好转预期，销区销量或先减后增。

　　四、养殖成本和养殖利润

　　4.1养殖成本：高位回落后维持震

　　2024年上半年，整体饲料价格维持震荡为主，玉米供应偏大，震荡为主，豆粕高位回落，整体养殖成本延续回落，下浮下降，目前饲料成本维持在2.6元/斤，综合成本在3元/斤左右，整体上半年蛋价均在成本以上。预计整体2024年成本整体维持在4元/斤以下。

　　4.2养殖利润：养殖利润回落，进入微利阶段

　　2024年上半年，虽然成本下降，但是整体蛋价价格区间下移，养殖利润仍旧处于回落区间，同期去年，整体上半年利润率均值为-0.04元/斤，利润率为5.3%，整体进入利润回落周期，产能增加对利润压制比较明显。

　　五、2024年下半年行情展望

　　整体看，2024年上半年是供应压力不断显现，价格重心不断下移，整体养殖利润进入微利区间，但是按照新增产能情况看，预计下半年新增不明显，可供淘汰量偏少，整体在产蛋鸡产能见顶回落趋势，下半年供应压力开始放缓，而需求方面，我们并未看到好转，市场仍旧是刚需为主，整体季节性周期保持，下半年蛋价按照季节性仍旧维持先扬后抑表现，预计年度高点在三季度出现，价格4.5-5元/斤，下半年高位震荡为主。

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