中证报：截至7月11日，今年以来央国企重组整合事件数量同比增长120%。在国企改革政策有力推动下，央国企通过并购重组实现产业链整合，有助于提升经济运行效率，新经济和传统产业整合未来有望受到市场更大关注。

　　券商中国：由于西方加强了针对俄罗斯的金融制裁，莫斯科交易所被迫停止了美元和欧元交易，这使得人民币在俄罗斯外汇市场的份额已达到99.6%。

　　美国：6月，CPI同比上升3%，预估3.1%，前值3.3%；环比下降0.1%，预估上升0.1%，前值0%。核心CPI同比上升3.3%，预估3.4%，前值3.4%；环比上升0.1%，预估0.2%，前值0.2%。

　　原油：

　　本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.52%，报617.0元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报0.8元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.18%，报84.88美元/桶；WTI原油期货收跌0.30%，报81.96美元/桶。巴以冲突停火谈判仍在推进中，暂未出现突破性进展，建议持续关注谈判进度，或对于国际油价存在一定短线利空影响。近期原油基本面相对稳固，国内主营炼厂加工水平未见显著抬头迹象，内盘SC近月盘面结构走势持稳偏弱为主。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌0.74%，报3503元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.72%，报4277元/吨。近期高硫燃走势继续偏强，新加坡S380 8-12月差走阔至40美元/吨以上高位，内盘FU 9-1价差逐步逼近200元/吨，预计到期日前延续强势。高低硫价差相对平稳，内盘LU-FU 09价差维持在800元/吨以上，外盘同期Hi-5目前在105美元/吨附近。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至7月3日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加30.3万桶至1959.6万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2055.02万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润略上升，但是仍位于5年同期波动区间下沿；华南进口利润窄幅波动，中国主港与东南亚美金价差偏低。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为78.58%，环比跌1.39%，略低于历史同期均值。进口端本周到港量为23.75万吨；其中，外轮在统计周期内20.50万吨，内贸周期内补充3.25万吨。本周到港量大幅回落。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在59.66%。神华新疆烯烃装置停车检修，华东烯烃装置开停车切换中，对冲之后烯烃整体开工率继续走低。库存端，本周甲醇港口库存量在92.34万吨，较上期+3.59万吨，环比+4.05%。本周生产企业库存36.95万吨，较上期减少0.62万吨，跌幅1.66%；样本企业订单待发28.49万吨，较上期减少2.50万吨，跌幅8.07%。综上，本周甲醇供需略转强。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润小幅回落，而聚乙烯线型与低压膜价差则维持高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率77.07%，较上周期下降了1.27个百分点。本周期内上海石化部分装置、国能新疆等装置检修，导致本周产能利用相较上周期有所下降，同比看开工率低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例升至28.5%。综合看本周国内总供应减少。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.55%。其中农膜整体开工率较前期稳定；PE管材开工率较前期+0.84%；PE包装膜开工率较前期+0.75%；PE中空开工率较前期+0.09%；PE注塑开工率较前期+0.38%；PE拉丝开工率较前期+0.78%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量45.85万吨，较上期涨4.28万吨，环比涨10.30%，库存趋势由跌转涨。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期增2.05万吨，环比增3.37%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增3.59%；LDPE社会样本仓库库存较上周期增4.21%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期增2.02%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润位于偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.16%至72.81%，同比明显低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例降至27.24%。综合看国内聚丙烯供应压力增加。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.53个百分点至49.08%，较去年同期高0.22个百分点。库存方面，本周聚丙烯生产企业总库存49.69万吨，较上期下跌1.81万吨；样本贸易商库存较上期减少0.59万吨；样本港口仓库库存较上期降0.08万吨，环比降1.15%，较上周略有去库。综上，聚丙烯供需面偏中性。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　钢材：

　　华东钢厂将执行新国标钢筋生产，上半年全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%。6月，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。2024年6月销售各类挖掘机16603台，同比增长5.31%，其中国内7661台，同比增长25.6%。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量触顶下滑，钢材库存由降转增，成材和原料价格相互影响呈现负反馈，钢价震荡趋弱。

　　7月16日，美联储主席鲍威尔表示，美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心。并重申美联储不会等到通胀率达到2%才降息。 据Mysteel调研了解，7月有9座高炉计划复产，涉及产能约3.08万吨/天；有10座高炉计划检修，涉及产能约4.56万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计7月日均铁水产量237.1万吨/天。基本面来看，目前生铁产量触顶，铁矿石需求触顶，到港量同时增加，港口铁矿库存增长，下半年粗钢调控预期上升，矿石价格震荡趋弱。

　　工业硅：

　　15日，工业硅盘面继续重挫，主力合约价格下探10500元/吨，逼近跌破10000元/吨大关。现货方面，华东工业硅价格小幅走弱。不通氧553#在11900-12100元/吨，均价下调50元/吨；通氧553#在12300-12500元/吨，均价下调50元/吨。421#在13200-13300元/吨，均价下调50元/吨。今日工业硅市场成交弱势延续，订单需求十分弱势，多数硅企反馈7月新增现货签单情况普遍寥寥。在硅价连续走跌影响下，硅企心态分化明显，多数硅企不愿亏损让利下游且部分硅企仍有盘面订单需要交付，库存压力较轻，现货报价趋少。小部分硅企则受制于库存、资金等压力报价继续让利、降价签单。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　昨日连粕收盘下跌，全国主流地区油厂现货豆粕报价随盘下跌。其中天津3060元/吨跌60元/吨，山东2990元/吨跌70元/吨，江苏2970元/吨跌70元/吨，广东报价2990元/吨跌50元/吨。CBOT大豆期货的基准期约创下四年新低，因为全球供应充足，美国大豆出口需求季节性低迷，而中西部天气对大豆生长缺乏威胁，促使投机基金大举抛售，净空单创下历史新高。国内方面，7、8月份国内大豆到港较多，油厂开机率较高，国内油厂大豆豆粕库存继续累库，但是下游需求未见明显好转，豆粕现货随盘下跌，饲料厂逢低补现货，远月成交差，预计现货基差承压运行。连粕依旧处于空头区间内，中长期看重心有进一步下移的可能性。

　　植物油：

　　上周国内植物油受社会事件冲击大幅下挫。马来西亚棕榈油局（MPOB）6 月棕榈油库存为 183 万吨，环比增加 4.35%， 为四个月来的最高水平。不过马来西亚棕榈油出口改善，限制马棕的下跌空间。国内棕榈油现货基差报价鲜少，内盘成交刚需随用随采为主。随着上月延期船只陆续到港，预计国内棕榈油库存持续回升。豆油方面，因预期 7 月大豆到港量较大，且国内现货榨利尚可，现压榨开机产能维持高位，但下游需求一般，提货偏慢，导致库存有持续累积预期。整体而言，目前植物油板块依旧处于空头区间内，上周大幅下挫后本周关注盘面是否有技术性反弹需求。整体依旧以逢反弹偏空思路对待。

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