股市资讯

市场点评

市场回顾：低开冲高回落 妖股全面降温

   受消息影响，周一股指跳空低开，然后振荡上行，盘中一度翻红，之后重新回落，股指全部收出长上影线。沪指收报3325 点，跌1.7%，成交2860 亿元。深成指收报11304点，跌2.09%，成交4581 亿元。创业板指收报2432 点，跌1.87%，成交1232 亿元。板块方面，以次新股为代表的高送转、日用化工、农林牧渔等涨幅居前，充电桩、全息概念、智能电网等跌幅居前。两市涨停家数为36 家，跌停家数约50 家。其中，前期表现惊人的兔宝宝、潜能恒信、特力A 等著名妖股及徐翔概念股基本跌停。

市场展望：振荡成为股指新常态

   股指经过十月份的上涨，进入到七八月份的成交密集区，套牢盘云集，抛压很重，短期要想直接突破需要很大的场外增量资金进场，但是，目前市场又缺乏这样强有力的催化剂，因此，在后面相当的一段时间里，振荡成为股指新常态。既难以连续出现以前千股跌停的局面，也难以出现以前千股涨停的盛况。行情进入到分化阶段，前期个股普涨态势进入尾声，在后期股指振荡期，个股表现会出现明显分化。

操作建议：以振荡市思维加大交易频率

   股指进入振荡期，个股进入分化期，操作上就考虑采用振荡市思维，加大交易频率，急跌考虑逢低买入，急涨考虑逢高出局。投资主线依然是国企改革和转型成长，暂时
以成长优先。

大事要闻

中国10 月财新制造业PMI 48.3，预期47.6，前值47.2

   核心观点：财新PMI 明显回升，超出市场预期，显示微刺激见效，四季度经济有望暂稳。昨天公布的中采PMI 持平，内需订单连续两个月回升以及建筑业订单回升，也显示了这一点。原材料和产出价格指数继续下滑，叠加猪价下跌影响，通缩加重，预计10 月CPI 为1.4%，货币仍需宽松，但留意节奏变化。近期微刺激发力，8-9 月信贷社融数据放量，财政支出高达26.9%，房地产新开工投资降幅收窄，刺激房市车市新政有望4 季度见效，维持经济短期有望暂稳，中期L 型判断，但长期下行压力仍大，有赖改革放活。

   财新PMI 明显回升，超出市场预期。中国10月财新制造业PMI 48.3，预期47.6，比9月高1.1个百分点。显示微刺激见效，四季度经济有望暂稳，昨天公布的中采PMI 持平，内需订单连续两个月回升以及建筑业订单回升，也显示了这一点。新订单、生产、就业等分项普遍回升，新出口订单大幅回升。其中生产分项48.1，比9 月上升2.3 个百分点，新订单分项48.0，比9 月上升1.6 个百分点，就业分项47.2，比9 月上升0.7 个百分点，供货商配送时间分项，49.7，比9 月上升0.5 个百分点，采购库存48.6，与9 月持平。值得注意的是，新出口订单10 月50.7，比9月上升6.1 个百分点，出现大幅回升，与中采PMI 新出口订单表现出现背离。企业去库。10 月财新制造业原材料库存48.6，与9 月持平，不过仍处于收缩状态，此前公布的中采PMI 制造业原材料库存指数为47.2，比9 月下滑0.3 个百分点，处于2013 年以来的最低位置附近，二者均显示企业仍在去库存。原材料和产出价格指数仍处于低位，通缩压力不容忽视。10 月财新原材料价格指数44.9，比9 月上升0.4 个百分点，昨天公布的10 月中采PMI 原材料购进价格指数为44.4，二者都显示价格持续偏低，通缩压力依然较大，叠加猪价回落影响，预计10月CPI 降至1.4%。

重点推荐

岭南园林（002717）《技术创意先发优势享VR 消费新蓝海》

投资评级：买入
期限：中线
目标价格 ：42.12 元
   目标价42.12 元，买入评级。公司园林绿化业务积累了深厚渠道资源及生态体验设计经验，2015 年开启以主题体验乐园及VR 提升产业附加值布局，望享受国内主题乐园千亿市场和VR 产业即将爆发的红利。基于公司园林订单数量超出市场预期，恒润科技下游市场需求旺盛， 2015-2017 年EPS 上调至0.52/0.74/1.01 元，考虑到公司切入虚现实运营领域，享受行业高成长估值溢价，上调公司目标价至42.12 元，维持“买入”
评级。

   VR 市场构筑万亿市场，不仅是头盔和眼镜。随着VR 操作系统的成熟、核心技术的普及、全球主流VR 硬件的带动以及内容质量数供需两旺的催化下，我们预计VR 市场将迎来爆发式增长， 2020 年前后，头戴式VR 设备销量预计将超过3000 万台，硬件市场规模超过40 亿美元；涵盖VR 游戏、影视、主题公园等内容产品的虚拟现实整体市场空间将远大于硬件市场，VR/AR 整体规模有望达到1200 亿美元。

   恒润科技构建VR 内容与技术先发优势。公司2015 年整合的恒润科技业务涵盖了主题文化创意业务、4D 特种影院系统集成业务以及特种电影拍摄制作业务，通过提供创意策划、导演、视觉呈现等创意内容，在全景视频的创意、技术、品牌等方面构建了核心竞争力。恒润结合公司渠道优势望强化在线下特种影院及主题乐园的业务布局，同时恒润已推出自有VR 产品，从全景VR 视频服务向渠道内容一体进行延伸，望享受国内主题乐园千亿市场和VR 产业爆发的产业红利。
风险提示：政策变动，市场竞争，技术人才流失带来业绩不确定性

荣之联（002642）《前瞻布局生物云，畅享精准医疗行业盛宴》
投资评级：买入
期限：中线
目标价格 ：55 元
   首次覆盖给予买入评级，目标价55 元。预计公司2015-2017 年EPS 为0.54/0.70/0.95元。行业可比公司2015 年平均PE 为111 倍。公司正处于业务换挡期，考虑新业务爆发尚存在一定不确定性，给予一定估值折价，2015 年PE 为102 倍，对应目标价55 元。三季报波澜不惊，转型步伐有望加快。公司上半年实现营收9.67 亿元，同比增长1.57%，净利7393 万元，同比增长2.14%。受益并表和四季度集中结算，公司公告全年净利变动区间在15%~45%。目前，公司正处于新旧业务换挡期。公司资产处置在蓄水之余，更预示将进一步聚焦车联网与生物云战略，加快公司战略转型步伐。以后装OBD 切入，受益UBI 市场提速。公司推出“乐乘1+3”，并增发4.4 亿投资车联
   网平台建设。我们认为，内生外延并举，公司2016 年OBD 用户数突破100 万将是大概率事件。受益政策红利释放，UBI 市场有望提速。公司手握百万用户，有望分享UBI
行业千亿盛宴。

   站在巨人肩膀上，前瞻布局抢占精准医疗数据分析蓝海。受益于技术发展和政策红利，精准医疗爆发契机已经到来。作为测序下游环节，数据分析与存储市场空间正逐步打开。公司与华大基因保持长期合作关系，是国内最了解生物行业的IT 公司。公司前瞻布局，以平台+运营策略切入，正加速打造生物云平台二期。强大执行力保证，公司有望畅享精准医疗行业盛宴，并开启商业模式变革。
风险因素：政策开放进度低于预期，平台建设进度低于预期

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