7月8日，央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00—16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20个基点和加点50个基点。

　　央行的临时正逆回购操作本质上是利率走廊的概念。具体来看，利率走廊的上限是央行常设性质的贷款工具，即商业银行向央行借钱的费用。而利率走廊的下限是央行常设性存款工具，即商业银行向央行存款的利息。根据昨日公告的临时利率走廊机制：目前7天期逆回购操作利率为1.8%，临时正逆回购利率分别减点20bps和加点50bps，意味着隔夜资金利率走廊目前的区间是1.6%-2.3%，宽度收窄至70BP。

　　此前，我国利率走廊上廊是常备借贷便利（SLF）利率，下廊是超额存款准备金利率，资金利率的区间为0.35%-2.80%，宽度为245BP。

　　招商证券宏观分析师张静静认为，一方面，利率走廊过宽导致我国市场利率波动性高于国外；另一方面，市场流动性充裕期间调整利率走廊，容易使市场利率出现超调。

　　国盛证券固收首席分析师杨业伟指出，新的利率走廊事实上形成了更为稳定的资金价格运行体系。稳定的资金价格对市场运行更为有利，在投资中更有利于提升杠杆水平。

　　通过这一临时利率走廊机制，央行相当于重启了暂停已久的公开市场正回购操作，正回购会在多大程度上影响市场流动性也成为了市场关注重点。不过有分析指出，市场关注点不应放到正回购上，从操作时点来看，本次政策调整更多是防范流动性风险，而非主动调节资金。

　　6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上指出，7天期逆回购操作利率已经作为主要政策利率。同时，潘功胜还指出，我国的利率走廊已初步成形，总体上宽度较大，如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。

　　■新快报记者 刘艳爽

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