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双低策略是一种在可转债投资中常用的策略，主要关注可转债的两个关键指标：可转债的价格和转股溢价率。以下是对双低策略的具体定义和解释：

一、定义
双低策略，顾名思义，就是选择价格低和转股溢价率低的可转债进行投资。这一策略通过综合考虑可转债的价格和转股溢价率，旨在在控制风险的同时追求相对较高的收益。

二、解释
1、可转债价格：
可转债的价格通常在100元左右发行，但在市场交易中会因为各种因素波动。
价格低意味着投资者可以以较低的成本获得债券，同时也有可能以较低的价格转股。
在双低策略中，低价的可转债保证了投资者的投资成本较低，从而降低了投资风险。

2、转股溢价率：
转股溢价率是指当前可转债价格和其对应正股的市场价格之间的价差，即可转债价格超过其转换价值（正股价格/转股价格）的百分比。
转股溢价率低意味着以当前价格购买可转债并转换成股票的成本较低，同时当正股价格上涨时，可转债的价格也能较好地跟随上涨。
在双低策略中，低转股溢价率体现了可转债的股性较强，增强了可转债跟随正股上涨的能力。

3、双低值的计算
双低值是通过将可转债的价格和转股溢价率进行加权计算得出的。具体公式如下：

双低值 = 可转债价格 + 转股溢价率 × 100

在实际应用中，投资者可以根据自身风险偏好和投资目标调整价格和转股溢价率的权重。例如，一些投资者可能更看重防守性，因此会给予价格更高的权重；而另一些投资者则可能更看重进攻性，因此会给予转股溢价率更高的权重。

三、策略实施
1、选券：
投资者需要筛选出市场上所有可转债，并计算它们的双低值。
然后按照双低值从低到高进行排序，选择双低值最低的前N只可转债进行投资（N的具体数值取决于投资者的投资规模和风险偏好）。
2、持仓管理：
投资者需要定期（如每月或每季度）重新计算可转债的双低值，并根据新的排序结果调整持仓。
如果某些可转债的双低值不再满足投资标准，或者出现了其他不利因素（如违约风险、转股溢价率大幅上升等），投资者需要及时卖出这些可转债并买入新的符合标准的可转债。
3、风险控制：
在实施双低策略时，投资者需要注意控制风险。例如，可以通过分散投资、设置止损点等方式来降低单一可转债对投资组合的影响。

此外，还需要关注可转债的信用评级、发行主体的财务状况等因素，以避免因可转债违约而遭受损失。

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