近期PTA延续去库，但涨至前高压力，套保介入，估值高位，预计短期PTA有回调压力。7月5日，主港货源趋于稳定，买家暂观望，日内现货基差及价格双双走低；PTA现货价格收跌100至6020元/吨，现货均基差收跌20至2409+28；月主港交割09升水25-35成交，8月主港交割09升水报盘30-35、递盘20-25，9月主港交割09升水20-25报盘；加工费方面，PX收1037美元/吨，PTA加工费至437.63元/吨。

　　7月5日，PTA开工76.52%，聚酯开工88.66%。截至7月4日江浙地区化纤织造综合开工率为66.87%，环比上周下降0.58%，5月末至今织造行业开工连续下降。终端织造订单天数平均水平为11.84天，较上周减少0.56天。织造开工负荷已连续七周下行，市场淡季深入，订单走弱，织造工厂内坯布库存量窄幅增加。秋冬季节订单稍有升温，下游厂商原料备货意愿稍有增加，织造企业原料库存量窄幅增加。订单方面，秋冬季节订单询价气氛升温，但订单下达缓慢，随前期订单交付之后，织造工厂订单天数小幅减少。后市来看，市场需求偏弱态势或将延续，织造行业开工存窄幅走弱预期。

　　总结来看：燃油旺季到来，原油底部支撑仍存，PX供应回升期，估值有压缩预期，PTA产量窄幅波动，下游聚酯负荷高位，短期产业供需尚可，但季节性淡季终端需求偏弱，PTA远期承压，关注PTA装置检修动态及聚酯-织造负反馈情绪。

　　策略：原油底部支撑仍存，PX供需双升，成本上移，部分港口货源供应偏紧，聚酯开工高位持稳，近期PTA延续去库，但涨至前高压力，套保介入及获利盘逃现，且估值高位，预计短期PTA有回调压力，关注聚酯-织造负反馈情绪。

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