美国私营就业数据（ADP）公布，增长15万人，相比预期16.5万人有较大的差距，而且是连续第3个月下降。6月美国供应管理协会非制造业采购经理指数（PMI）表现亦不佳，仅为48.8，为2020年5月以来的新低，新订单和商业活动各分项指标都明显走低。数据公布之后，日内美元指数下跌幅度超过了0.5%，国际黄金价格短期走强。

　　其实从上个月月初开始，美国经济数据就显现出全面走弱的迹象。劳动市场方面，最新数据显示美国失业率已经上升至4%，每一名失业者所对应的职位空缺数为近3年来最低水平，留职人员的工资同比增速为2021年8月以来的最低。消费方面，美国密歇根大学消费者信心指数连续两个月走低，为近7个月低位，二手汽车消费同比自2023年12月以来一直处于负增长区间。可以说，在美联储高息政策的压力下，美国经济承受了巨大的压力，即便是一直表现较强的非制造业也出现了明显走弱的迹象，未来经济加速走弱的可能性在提高，这也是支撑国际黄金价格的重要原因之一。

　　从美国宏观经济周期和世界政治经济形势来看，国际黄金价格总体向上的趋势或维持。

　　目前仍有部分因素对国际金价向上的动能起到了扰动作用。一是欧元和日元兑美元汇率贬值，美元指数反弹。持续的地区动荡让欧元区经济受到了威胁，内部经济和政治权力的不平衡让经济发展战略摇摆不定，欧元区经济在2024年取得了一定的正增长，但整体表现依然偏弱，实体经济参与者信心不足，欧洲央行担忧经济风险，在通胀问题还未完全达到政策目标的前提下，已经先美联储一步采取了防御性降息，进一步导致了欧元走弱。日本经济虽然有好转的迹象，但受到人口和债务等长期问题的困扰，货币政策转向加重了经济困难，与美国的国债利差仍较大，日元兑美元汇率已经贬值到了近38年的低位。6月美元指数上涨了1.16%，短期偏强。但美元指数的趋势仍靠美国自身经济实力，长期向上的动能较为缺乏。

　　二是美联储立场偏鹰，与市场预期有较大差异。6月议息会议上，美联储已经认识到经济增速放缓，物价压力减轻，但仍表示采取观望的态度，强调控制通胀的重要性。美联储主席鲍威尔在央行论坛上表示，需要看到更多的关于通胀的进展，至于何时降息不会给出具体时间。而美联储官员鲍曼在6月议息会议之后甚至表示今年不会降息。市场部分观点对美联储表示怀疑，担心过度收紧。

　　从美国经济的表现来看，美联储降息的必要性增加，但目前国际政治经济局面复杂，大国之间的博弈在某些时候可能成为优先考虑的因素，经济政策不仅需要考虑对国内的影响，或许需要增加对政治意图的考量。美联储降息时点的不确定让国际金价承压波动，市场始终对美联储降息持乐观态度，国际金价再上台阶或许需要等待美联储妥协降息。

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