涨幅居前的三个品种分别是沪锌、鸡蛋和菜粕；跌幅居前的是红枣、锰硅和IM。

　　从板块整体表现看，农产品、国债多数上涨，黑色、有色多数下跌。

　　资金流入前三名为铁矿石、玻璃和纯碱；流出前三名分别为IM、IC和沪铜。

　　从板块资金流动情况来看，能化、国债多数流入，股指、有色多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、碳酸锂和纯碱；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　1.据IMF最新报告，将2024年美国实际GDP增速预测值下调0.1%至2.6%、其整体表现依旧强劲。

　　2.欧元区6月经济景气指数为95.9，预期为96.2，前值为96.0。

　　3.我国5月全国规模以上工业企业利润同比+0.7%，前值+4%。

　　据国资委，强调要瞄准未来科技和产业发展制高点，着力打造原创技术策源地。

　　1.美国：20:30 美国5月PCE物价指数；22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

　　稳健思路为宜，耐心持有沪深300期指多单

　　A股短期虽有回调，但关键位支撑有效、且微观价格结构仍有积极信号，技术面筑底上行概率依旧最大。而海外主要国家宏观经济韧性依旧，国内基本面则持续有亮点、且政策面相关措施持续推进，A股整体盈利预期仍将处于改善大势。再从估值水平看，A股则仍处低位，预计下行空间有限。综合看，从相对长期限看，股指多头策略胜率、赔率均较高。再考虑具体分类指数，当前市场情绪整体偏谨慎、且扰动加大，宜持稳健思路、耐心持有沪深300期指多单。

　　沪铜

　　需求预期仍偏弱，铜价震荡运行

　　昨日铜价昨日震荡偏弱，夜盘小幅高开随后震荡回落。海外宏观方面，美国经济数据表现一般，但非美货币更为疲弱，美元仍在较高水平运行。国内方面，经济数据整体表现一般，仍需关注后续政策加码空间，关注下月三中全会。供给方面，矿端供给仍是主要因素，部分铜矿长单冶炼费下调，矿端供给紧张担忧延续。国内冶炼企业虽仍未有实质性减产，但预期仍存。下游需求方面，开工率表现一般，但电力、家电等传统需求均存潜在利多，兑现仍需等待。库存方面，上期所回落，LME抬升。CFTC净多持续近期持续下滑，市场做多情绪偏谨慎。综合而言，随着铜价前期的回调，下方支撑不断强化，但近期美元偏强，且市场对需求担忧仍存，铜价上方存在一定阻力。但中期来看基本面偏紧格局未变，向上趋势延续。

　　沪铝

　　市场预期谨慎，铝价低位盘整

　　昨日铝价早盘震荡走弱，夜盘跳空高开后震荡运行。海外宏观方面，美国经济数据表现一般，但非美货币更为疲弱，美元仍在较高水平运行。国内方面，经济数据整体表现一般，仍需关注后续政策加码空间，关注下月三中全会。供给方面，云南地区复产节奏稳健，逐步接近尾声，内蒙新产能稳步投放，但整体增量有限，且电解铝产能天花板明确，产能约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工均表现一般，但终端家电、地产等均积极政策仍有待发酵。库存方面，现货库存去库较慢，上期所库存略有抬升，LME库存持续下滑但处偏高水平，库存压力略超预期。综合来看，短期内需求担忧增加，市场预期仍谨慎，近期价格或震荡修复。但从中期来看，宏观面及基本面利多仍存，下方支撑较为明确，向上趋势仍未改变。

　　碳酸锂

　　短期需求预期偏弱，关注产量收缩力度

　　锂价下行但供应端缩量不明显，少数厂商出现限产信号；新能源车渗透率处高位，但中游原料补库力度有限。现货价格下探，近月排产环比走弱，市场变为长协采销主导局面。昨日期货震荡走弱，新主力持续增仓但成交量回落；短期利空影响钝化，需求偏弱仍在计价，盘面波动加剧但底部明确。

　　工业硅

　　工业硅基本面延续宽松，价格总体偏弱运行

　　工业硅供应方面，西南硅厂复产情况较好，产量持续增加，加之北方新疆地区开工率高位，工业硅6月供应大幅增加。需求方面，多晶硅前期停产和检修企业尚未复工，价格低位运行下，光伏产业链亏损严重，终端需求不足，各环节降库进程缓慢，对工业硅需求放缓。有机硅当前开工仍较低，预计近期开工相对稳定，仍需要等终端市场及出口好转。库存方面，6月21日工业硅全国社会库存共计41.1万吨，较前一周增加1.2万吨，较今年1月份累库约6万吨。高库存压力仍存。

　　总体而言，工业硅供给持续释放，而需求端支撑不足，叠加高库存压力，在短期超跌价格回调后，预计工业硅仍震荡偏弱。

　　钢矿

　　宏观暂无增量利好，黑色金属板块偏弱运行

　　螺纹

　　宏观方面，昨日政治局会议暂无增量信息，明确二十届三中全会召开时日期为7月15日-18日，关注届时是否会有重磅政策落地。中观方面，昨日钢联公布本周小样本产存数据，螺纹周产量大增14.23万吨至244.76万吨，周度表需与上周基本持平，235.8万吨，总库存增加8.96万吨至784.62万吨。考虑到高炉铁水日产环比降0.5万吨，富宝废钢日耗量环比再降2.19万吨，而五大品种钢材产量环比增19.23万吨，预计本周增产由铁水回流传统钢材所致。当前处于需求淡季，地产供给端超调，政府债券发行提速到落实实物工作量可能还需时间，建筑钢材消费暂无大幅改善动力，钢厂控产仍有必要。废钢日耗下行与铁水产量见顶回落的概率较高。总体看，若无宏观政策加码，建筑钢材基本面依然偏弱，预计螺纹价格可能还是震荡偏弱运行，关注电炉谷电成本。

　　热卷

　　中观方面，昨日钢联公布本周小样本产存数据，本周热卷周产量环比增1.13万吨至321.85万吨，周度表需环比增5.72万吨至324.66万吨，总库存环比小幅降2.81万吨至412.8万吨。本周板材供给小幅减少，需求微增，延续缓慢去库的节奏。从数据上看，板材已承担更高的铁水分配，而本周铁水出现回流迹象，如若持续，盈利好于建筑钢材的板材的供应与去库压力也会相应增加。传统钢材消费淡季，钢厂控产仍有必要。总体看钢材基本面矛盾当下暂不突出，但边际转弱风险一直存在。综上，若无宏观政策加码，钢材基本面边际转弱的风险一直存在，热卷期货价格大概率跟随螺纹震荡偏弱运行。策略上：单边，新单观望；组合，继续持有买热卷10-卖螺纹10组合，价差已扩大至200以上。风险提示：宏观政策乐观预期落空。

　　铁矿

　　宏观方面，昨日政治局会议暂无增量信息，明确二十届三中全会召开时日期为7月15日-18日，关注届时是否会有重磅政策落地。中观方面，本周钢联样本，传统五大品种钢材供需双增，再度累库，铁水回流的风险出现。在此情况下，钢厂控产仍有必要，本周富宝废钢日耗量环比再降2.19万吨，铁水日产环比微降0.5万吨，废钢对铁水仍起到保护作用。港口进口矿库存难降，本周再度回升1.49亿吨以上，控产情况下钢厂降低原料库存，本周钢厂进口矿库存环比上周减少73.99万吨。综合看，若无宏观政策加码，中观钢材基本面边际转弱的风险一直存在，短期废钢日耗下降对铁水日产形成保护，但铁水日产见顶回落的风险仍在逐步积累，预计铁矿期价震荡偏弱，关注盘面800的支撑力度。

　　煤焦

　　焦炭首轮提涨落地，焦煤存在增产预期

　　焦炭

　　焦炭入炉刚需尚有支撑，焦炭首轮提涨基本落实，但贸易环节入市积极性不高，采购需求及流通环节或将受阻，且传统钢材消费淡季来临，基本面对价格驱动减弱，加之基差仍存修复驱动，焦价走势再度趋弱。

　　焦煤

　　焦炭首轮提涨基本落地，但需求传导并不顺畅，下游采购意愿难有提升、主动补库积极性不佳，坑口竞拍多以降价促销为主，矿山累库压力不减，期价重回偏弱格局，关注煤矿生产节奏提升幅度及需求传导效率能否改善。

　　纯碱

　　纯碱

　　6月碱厂检修不多，本周装置开工率小幅降至89.45%%，周产量72.97万吨。刚需波动不大，投机需求观望，过剩压力继续在碱厂环节积累，本周碱厂库存环比上周增加约7万吨。下周进入7月，关注传统夏季检修季，装置检修规模。考虑到刚需波动小，下游备货意愿低，中游贸易库存偏高，且今年纯碱净进口趋势暂难逆转，预计今年夏季装置集中检修阶段，纯碱紧张程度将低于去年同期。警惕中游投机库存主动出货的压力。策略上，纯碱09合约前空持有。

　　传统地产政策优化失效，房地产供给端超调压力缺乏实质性改善动力，且户外建筑施工淡季已到来。截至6月中旬，玻璃深加工企业订单天数同比、环比跌幅双双扩大。浮法玻璃需求改善预期兑现的概率降低，玻璃降库预期下修。7-8月，我们统计的浮法玻璃冷修和复产计划数量接近，浮法玻璃运行产能收缩或将放缓，近期浮法玻璃运行产能又回到17万吨日熔量以上。浮法玻璃供给要想进一步收缩，需要价格继续向下，挤压石油焦工艺、煤制工艺玻璃盈利空间。暂维持浮法玻璃期价震荡向下运行的判断，关注纯碱及黑色的运行节奏和方向。

　　原油

　　地缘风险升温，油价大幅震荡

　　地缘方面，以色列与黎巴嫩直接冲突不断升温，市场对供应焦虑推动油价再次走高。目前中东跨境紧张局势不断升级，主要产油国可能卷入其中，此外乌克兰袭击俄罗斯基础设施导致的供应中断事件仍在支撑油市。需求方面，上周美国汽油需求较去年同期下降3.6%，至约890万桶/日。产业对美国夏季驾车高峰期汽油消费疲软感到担忧。库存方面，EIA数据显示，截至6月21日当周，美国原油库存增加359.1万桶至4.61亿桶，增幅0.79%。汽油库存增加265.4万桶，精炼油库存下降37.7万桶。

　　总体而言，地缘担忧情绪有所升温，但资金对当前位置继续追涨也是较为谨慎，原油大幅震荡。

　　聚酯

　　成本端驱动有限，聚酯链整体维持震荡

　　PTA供应方面，近期台化、恒力惠州、威联化学相继重启，蓬威旧装置恢复等，虽有个别装置短停，但7月PTA装置检修计划较少，负荷将回升至80%偏上，供应走向宽松格局。乙二醇方面，部分装置负荷调整，乙二醇产能利用率在58.61%附近。华东主港库存70.85万吨，较上一统计周期下降4.11万吨。

　　需求方面，前期工厂减产计划明显，但实际落实不及预期。国内大陆地区聚酯负荷在90%附近。终端消费方面存在季节性转弱迹象，但坯布库存不高，下游开工率下降较为有限。成本方面，福海创一套PX装置计划重启，但目前PX现货需求较好，多空僵持下市场或震荡整理，成本端支撑有限。

　　总体而言，PTA装置相继重启，后续供应逐步增长；乙二醇港口库存小幅去化，短期推涨、但持续性不佳。由于成本端驱动有限，聚酯链整体维持震荡。

　　甲醇

　　烯烃开工达到5年最低

　　本周甲醇装置开工率下降3.7%，产量减少6.4万吨，再度下降至170万吨以下。下周计划重启的检修装置多数推迟，开工率和产量预计与本周无明显变化。天津渤化停车，MTO开工率下降6%，达到过去5年最低，甲醇制烯烃理论亏损始终超过千元。两套主要装置降负，甲醛开工率下降3.3%，醋酸和二甲醚开工率略有回升。产量增长预期落空，到港量增长幅度有限，供应端新增利空不及预期，本周期货价格跌破2500后快速反弹，考虑到7月供应大概率持续增长，而需求保持低迷，期货易跌难涨。

　　聚烯烃

　　产量减少抵消需求下降利空，6月期货窄幅震荡

　　本周新增多套装置检修，PP检修损失量接近年内最高，PE产量减少0.5%，PP产量下降2.9%。下游开工率延续降低，PE下降0.45%，其中管材下降1.5%，PP下降0.3%，其中管材下降1.2%。管材行业正式进入淡季，直到9月开工率才会重新增长。5月底农膜和塑编已经进入淡季，最快8月旺季来临。尽管7月需求处于淡季，但供应减少抵消了需求下降，供需矛盾并未激化，本月期货价格150元/吨区间内窄幅震荡，当前建议卖出虚两档行权价的看涨期权，等待7月下旬下游开工率不再下降后卖出虚一档的看跌期权。

　　棕榈油

　　供需双弱，价格震荡运行

　　昨日棕榈油价格早盘震荡走弱，夜盘跳空高开后小幅走高。供给方面，马棕高频产量数据的下降加重市场对供给的预期，但目前仍处增产季，产量易上难下，关注天气情况。需求方面，出口数据整体表现不佳，且国内油脂库存偏高，消费预期偏弱。棕榈油自身基本面一般，原油价格对油脂板块的影响加大。

　　橡胶

　　轮胎企业开工积极，需求预期尚有支撑

　　橡胶生产处于增产季节，基本面缺乏增量驱动，沪胶价格再度向下考验成本支撑，但原料放量速率偏缓，高价胶水亦不断抬升成本，进口资源不足推动港口继续降库，而国内汽车消费政策托底市场，轮胎企业开工表现积极，需求预期并不悲观，胶价走势预计企稳。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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