近两年，硅锰市场“旺季不旺”成为常态。与往年相比今年终端消费行业的需求不及预期，主导钢厂对硅锰的招标量以及钢招价格同比均有下滑，对硅锰的需求欠佳。下半年硅锰市场依旧面临诸多风险因素，价格或持续弱势盘整运行。

　　硅锰价格波动频繁价格涨跌明显

　　2024年上半年，硅锰市场在成本高企和需求偏弱的双重制约下，价格波动明显，截止到6月30日硅锰市场价格为7500-7700元/吨，较1月初价格涨1200-1500元/吨，其中年内高点出现在4-5月份，高价在8200-8300元/吨，主因4月底，全球最大锰矿生产企业澳大利亚South32旗下GEMCO主力锰矿突发因素不断，影响澳矿发运，据了解，将会减少全球10%左右的锰矿供应。消息一出，进口锰矿价格开始拉涨，同时带动下游价格跟涨。后期由于下游需求情况欠佳，期货走势低迷，原料支撑逐渐趋弱，硅锰合金价格出现下滑。

　　整体来看，上半年，硅锰价格走势高低价差虽明显，但同比来看整体较去年统计跌4.3%，面对成本压力以及下游需求情况等因素影响，硅锰价格弱势盘整。

　　原料锰矿供应下降成本对价格有支撑

　　原料锰矿供应方面：2024年1-5月，锰矿整体进口量1188.33万吨，较去年同期下滑7.67%。从以下走势中可看出，4-5月锰矿进口量明显减少，因进口锰矿发运问题，二季度国内进口澳矿或减少90万吨左右。尤其是4月份，主流进口锰矿全球发至中国量均下滑，南非4月全球发货量为153万吨，发往国内103万吨，环比下滑8.81%；澳洲发1.14万吨，因澳矿发运问题，发往中国为0吨；加蓬63.7万吨，发往中国约26万吨，加蓬保持高位发运，但发运至中国数量偏低；5月份南非矿小幅增加，但澳矿依旧处于低发运量，6月份进口量或与5月份基本一致。

　　锰矿库存延续低位盘整：从图中可看出2024年上半年，国内锰矿港口库存多低位徘徊，处于近年库存量的低位，截至6月中旬，港口库存量约448.2万吨，较去年同期减少28.51%。港口库存量的下滑一定程度上支撑锰矿价格，但对硅锰成本也形成一定压力。

　　上半年来看，进口锰矿海外发运量受到影响，国内港口库存量下滑，随着原料锰矿供应的减少，使得锰矿市场挺价运行，硅锰成本得到支撑，尤其是在4-5月份，硅锰价格出现高位。

　　硅锰产量同比下滑对价格小幅支撑

　　2024年上半年硅锰产量相对2023年同期产量减少约60.63万吨，降幅11.14%。今年上半年，硅锰开工率、产量的下滑很大程度上是受原料成本压力，以及下游需求清淡影响。一季度硅锰生产相对稳定，主产区内蒙开工率约49.7%，进入二季度，尤其在4月因原料锰矿短缺以及电力影响，主产区内蒙开工率低至37.8%。硅锰产量的下滑，使得硅锰市场价格冲高运行。

　　钢材产量压减硅锰需求受限

　　从图中可看出，粗钢产量走势与硅锰产量走势近几年基本相一致，硅锰有90%的产量都是用在钢铁行业，因此粗钢产量下降将明显导致硅锰需求下降。2024年1-5月份全国粗钢产量同比下降1215.4万吨。2024年，受原料、需求以及政策等因素，粗钢产量同比下滑，预计下半年粗钢产量或继续有下降需求，届时，对硅锰的需求也受到一定限制。

　　从图中可以明显看出，2024年以来，河北钢铁硅锰招标量下滑相对明显，以河北主导钢厂为例，1-6月份，河北主导钢厂硅锰招标量在8.97万吨，同比减少1.96万吨，降幅17.92%；主要是因，钢厂端由于钢价持续下跌出现利润缩减或亏损的情况，致使钢厂检修意愿有所增强，减产范围扩大，对于硅锰的需求量存在一定阻力。后期市场走向如何还需密切关注钢厂实际需求与市场供给变化。

　　下半年预估硅锰价格重心下移

　　整体来看，今年硅锰供给端和需求端均有一定的不确定性因素。供应端：上半年原料锰矿突发事件，导致硅锰企业成本上升，开工率下滑，企业不稳定生产显现，产量同比下滑，下半年预计原料成本依旧高位，随着下游需求逐渐减少，对硅锰需求量有一定抑制。预计2024年产量同比或小幅下降。需求端，受压减粗钢产量政策依旧，内需中枢或出现下移等因素，下半年故对硅锰总需求存在下降。原料成本，上半年国外锰矿发运量受限，随着国内港口库存缓和下降，国内锰矿价格略有可期。电费来看，广西产区整年电费高昂，北方产区因降耗导致用电不稳，用电成本均有所上升，期货方面，价格已经升水现货价格及钢招价格，仓单库存偏高。综合来看，下半年硅锰合金供需两弱情况下，价格或难有高位显现。硅锰价格主要运行区间在7300-8000元/吨。