国内：央行7月2日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日有3000亿元逆回购到期，因此实现净回笼2980亿元。财政部就实施设备更新贷款财政贴息政策答记者问表示，财政贴息资金实行“两个预拨”机制，财政部向各省级财政部门提前下达预算，预拨贴息资金；省级财政部门通过21家商业银行落实贴息政策，定期向其省级分支机构预拨贴息资金，后续根据实际贷款情况据实结算。21家商业银行在收到财政部门拨付的贴息资金后，在向经营主体收取利息时扣除预拨部分的利息，有效降低融资成本，更好提振经营主体设备更新和技术改造的信心和积极性。

　　国际：美联储主席杰罗姆.鲍威尔表示，劳动力市场依然强劲，在控制通胀方面已经取得了显著进展。目前的价格数据表明，通胀放缓的趋势正在恢复，最近的通胀数据支持这一观点，并且美联储希望能看到更多类似的数据显示通胀正在放缓。鲍威尔提到，如果劳动力市场意外疲软，美联储将会做出相应反应。他预计通胀率可能在明年年底或后年回到2%。鲍威尔强调，在降低政策利率之前，美联储需要看到更多的数据来增强信心，需要更多类似最近看到的通胀放缓数据来支持这一决策。美国5月JOLTs职位空缺814万人，预期791万人，前值从805.9万人修正为791.9万人。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属价格维持震荡；COMEX黄金跌0.01%报2338.6美元/盎司，COMEX白银涨0.7%报29.82美元/盎司。在联储释放的鹰派预期下，金银价格短期仍有一定压力，但由于海外政治经济脆弱性加剧，如果未来美国数据进一步走弱或来自政治的扰动扩大，可能带动市场重新交易避险以及政策宽松预期，需要密切观察价格是否出现阶段性拐点。Comex黄金核心价格区间【2250,2400】美元/盎司,沪金核心价格区间【535，570】元/克。Comex白银核心价格区间【28，31】美元/盎司，沪银核心价格区间【7400，8100】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

　　铜

　　 LME铜收于9660.5美元/吨，涨0.25%。上海升水-70，广东升-150。宏观方面，财政部表示设备更新贷款贴息将实行“两个预拨”机制，财政部向各省提前下达预算。海外方面，鲍威尔表态美联储在通胀方面取得相当大进展，但并未对降息节点给出信息。基本面上，年中TC谈判定为23.25美元，大致符合预期。精铜环节，供应端阳极板尚有储备，本月产量预计仍可保持高位，但有下修可能，粗铜加工费已开始大幅降低。消费端，终端订单尚未明显改善，现货支撑牢固性有待观察。展望后市，基于流动性宽松延续，叠加铜现货支撑有望回归，预计对短期铜价有所支撑。

　　风险提示：宏观政策变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　 LME上一交易日收于2516，日跌1.5或0.06%。铝锭昨日三地均小幅累库，往后看传统淡季下7月大概率延续累库，累库幅度预计在10w附近，8月下或开始去库；若云南枯水期不减产，四季度最低库存有可能降至70w附近。现货市场方面，大户早间入场接货带动看涨情绪，但中间环节需求承接较弱，成交尚可，现货贴水小幅收窄；铝棒加工费大涨。成本端，国内外氧化铝现货价格持稳，期价夜盘高位回落，整体仍在3800-3900区间震荡、煤价继续下跌、炭块价格持稳。海外现货方面升水持稳；成本端欧洲天然气价格持稳，电价小幅下跌。

　　投资策略：前期多头底仓持有；borrow8-12结构底仓持有；内外反套底仓持有。

　　风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。

　　铅

　　隔夜伦铅下跌0.56%至2201.5美元/吨，沪铅下跌0.48%至19570元/吨。现货市场流通货源不多，偏长单采购。昨日沪铅减仓5100手，随着价格步入高位区间，市场避险情绪走高。短期来看，围绕原料紧导致供应受限的矛盾还在持续，令铅价有望冲击2万整数关口的可能。值得注意的是，随着多头获利及进口铅窗口打开，市场资金博弈也在加大，需关注高铅价下的需求负反馈动态及进口铅对国内的冲击，谨防资金热度消退引发的价格巨震，预期沪铅主要波动区间【18800,20000】元/吨，伦铅主要波动区间【2180,2300】美元/吨。

　　投资策略：维持偏多，买近抛远，跨市反套逐步止盈。

　　风险提示：宏观情绪转向及进口铅对市场冲击。

　　锌

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　　昨日伦锌震荡运行，承压与60日均线下方，最终收报2919美元，与前一交易日收盘价相当。现货市场，上海地区现货对07合约贴水贴50-贴40。广东地区对08合约贴110-贴90；下游逐步进入消费淡季，国内连续两周开始出现累库。品种方面，昨日KIPushi锌矿发布公告顺利达产，该矿属于年内较大矿山项目，其进度备受市场关注，从公告结果看，其产出与产量预估基本符合市场预期。近期锌价预期高位盘整，近期压力位在3000美元，沪锌主力短期的压力位在25000附近，前期获利多头可考虑部分了结，静待锌价压力位的突破情况。

　　投资策略：前期获利多头可考虑部分了结。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡下行，收于17075美元/吨，跌375美元/吨或2.15%，沪镍主力合约收于136330元/吨，跌1290元/吨或0.94%。宏观方面降息预期持续摆动，美联储主席鲍威尔：我们在通胀方面取得了相当大的进展。现货方面，印尼新投产项目产能陆续释放并回流国内，6月30日中伟印尼北莫罗瓦利产业基地(NNI)首批低冰镍成功运抵钦州港。钢厂原料采购仍十分清淡，镍铁价格预计较弱运行。长期来看，镍供给过剩格局不变，纯镍库存持续累积以及印尼镍原料将逐步缓解，随着宏观情绪褪去，价格回归基本面成本支撑位附近运行，下游需求疲软现实正逐步交易到价格上，短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍【130000,145000】元/吨高位震荡。

　　投资策略：沪镍空头跟踪止盈。

　　风险提示：印尼RKAB等产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　 LME锡收于32885美元/吨，跌0.06%。沪锡夜盘收于272400元/吨，跌0.74%。锡供应端，印尼近期成交有改善迹象，未来出口量预计将兑现环比增加。缅甸称批复部分锡矿运输，但量级不大，未来原料风险仍存，近期有加工费下调迹象。国内方面预计有冶炼检修出现，未来产量将开始下降。消费端，总体仍延续修复态势，下游逢低采购意愿尚可。展望后市，基于未来消费弹性和去库预期，目前看价格潜在回落空间或受限，中长期维持偏多看待。考虑消费预期斜率或不高，暂不看好持续上行突破前期高点。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦煤

　　7月2日夜盘黑色系整体窄幅震荡，其中焦煤Jm2409收跌0.68%至1598元/吨，跌幅最大。近期黑色系多空僵持，市场等待供需两端消息指引。我们认为，现阶段供应端需关注钢铁行业节能降碳落实情况。周二唐山钢协公众号转发唐山市政府关于印发《国家碳达峰试点(唐山)实施方案》的通知，其中提出“建立以碳排放、污染物排放、能耗总量为依据的产量约束机制，探索实施钢铁行业以污控产、以煤定产；到2025年电炉钢占比较2022年提高三个百分点以上，达到5%左右；推动钢铁行业在2026年前尽早碳达峰”等指标和任务。我们认为，短期粗钢结构性压减预期可能升温。估值方面，当前沙河驿蒙煤仓单1520元/吨，Jm2409升水5.1%。

　　风险提示：钢材需求强劲，粗钢结构限产不及预期，焦煤供应收紧。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2409收11465元/吨，涨0.39%，主力合约持仓22.71万手，增仓3352手。上一交易日日现货价格持稳，据SMM，昨日不通氧553#硅(华东)均价持稳至12350元/吨，通氧553#华东均价持稳至12700元/吨，421#华东均价持稳13550元/吨。现货市场情绪低迷，询单清淡，终端和贸易商订单寥寥。硅企出货压力下报价下调，但成交情况仍然不理想。展望后市，供给继续高增，云南进入丰水期，市场过剩压力较大，预计工业硅偏弱运行，2409合约短期价格波动区间【11000，12000】元/吨，后市观望下游需求改善情况。

　　风险提示：供给不及预期，需求改善。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约2411收94050元/吨，涨0.80%，主力合约持仓16.67万手，增5512手，走势宽幅震荡。现货方面，上一交易日现货价格持稳，电池级碳酸锂均价9.07万元/吨，工业级碳酸锂均价8.59万元/吨。上游供给宽裕，目前未见规模性减产；下游持续降低心理价位，以较低价格散单采买。社会库存持续积累，基本面势弱，八九月旺季预期仍存，若旺季需求证伪，则有进一步下跌可能。展望后市，预计近期碳酸锂偏弱运行，24011合约价格波动区间【90000，98000】元/吨，后续需关注7月需求恢复情况。

　　风险提示：需求不及预期，供给端扰动。