涨幅居前的三个品种分别是集运欧线、短纤和鸡蛋；跌幅居前的是碳酸锂、纯碱和工业硅。

　　从板块整体表现看，农产品、国债多数上涨，有色、黑色多数下跌。

　　资金流入前三名为IC、IM和尿素；流出前三名分别为沪金、沪铜和沪银。

　　从板块资金流动情况来看，股指、国债多数流入，有色、能化多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为纯碱、集运欧线和碳酸锂；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　我国1-5月国企总收入同比+3.1%，利润总额同比+2.3%。

　　《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》印发，将从鼓励汽车购买、拓展机器人应用、研发康养产品等方面着手。

　　1.美国：22:00 美国6月谘商会消费者信心指数。

　　整体续跌空间有限，仍可轻仓持有沪深300期指多单

　　近期A股整体表现虽震荡偏弱，但关键低位支撑依旧有效、且微观价格结构仍有积极信号，技术面续跌空间预计有限。而国内宏观面积极政策持续深化、中观面相关景气指标亦延续改善态势，盈利端指引依旧向上。此外，随资本市场相关政策效应发酵兑现，亦利于提振A股的大类资产配置价值。再从绝对和相对价格看，目前股指整体仍处低位，上涨弹性相对更大。总体看，积极因素仍值得期待，A股新空盈亏比有限；而从相对长时限看，仍可在轻仓状态下、耐心持有稳健性最佳的沪深300期指多单。

　　沪铜

　　宏观预期反复，铜价震荡运行

　　昨日铜价在区间内震荡运行。海外宏观方面，市场对美联储年内降息预期延续，但非美货币更为弱势，美元指数维持高位。国内方面，经济数据整体表现一般，仍需关注后续政策加码空间。供给方面，矿端供给仍是主要因素，部分矿山冶炼加工费仍在进一步向下，矿端供给紧张担忧延续。国内冶炼企业虽仍未有实质性减产，但预期仍存。下游需求方面，开工率表现一般，但电力、家电等传统需求均存潜在利多，兑现仍需等待。库存方面，国内现货及交易所库存均出现回落，LME库存略有抬升。综合而言，随着铜价前期的回调，悲观情绪已有所释放，下方支撑不断强化，但短期内市场仍偏谨慎。而中期来看利多持续，基本面偏紧格局未变。

　　沪铝

　　需求预期反复，铝价震荡盘整

　　昨日铝价全天震荡运行。海外宏观方面，市场对美联储年内降息预期延续，但非美货币更为弱势，美元指数维持高位。国内方面，经济数据整体表现一般，仍需关注后续政策加码空间。供给方面，云南地区复产节奏稳健，逐步接近尾声，内蒙新产能稳步投放，但整体增量有限，且电解铝产能天花板明确，产能约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工均表现一般，但终端家电、地产等均积极政策仍有待发酵。库存方面，现货库存去库较慢，上期所库存略有抬升，LME库存持续下滑但处偏高水平，库存压力略超预期。综合来看，宏观面及基本面利多仍存，下方支撑较为明确，但短期内市场预期仍谨慎，近期价格或震荡修复。从中期来看，向上趋势仍未改变。

　　碳酸锂

　　超卖情绪有所加深，关注低位支撑强度

　　锂价下行而产量仍然无明显收缩，但上游高库存水平稍有好转；新能源车高渗透率维持，但短期锂盐备货需求依然较少。现货价格下探，排产符合预期，市场重回长协量主导情况。昨日期货延续跌势，主力加速换月而成交额放大；虽行业库存结构有好转，但上游过剩压力仍存，短期将延续弱势。

　　工业硅

　　供需疲弱仍压制价格运行，暂不宜抄底

　　工业硅供应方面，进入丰水季后西南地区开炉数量快速增加，北方新疆地区开工率高位。除个别硅厂受低迷行情的拖累停炉减产，工业硅总体产量水平仍处高位。需求方面，多晶硅下游硅片环节总累库仍累积，成交较为冷清，多家生产企业开始减产，对工业硅需求量或下降。有机硅当前开工仍较低，预计近期开工相对稳定，仍需要等终端市场及出口好转。库存方面，库存方面，工业硅行业库存超60万吨。当前仓单压力持续累计，交易所注册仓单超30万吨。且老仓单价值降低，大量仓单对盘面形成压制。

　　总体而言，从供需情况看，工业硅过剩压力较大，总库存处于历史高位，供需疲弱仍压制价格运行，暂不宜抄底。

　　钢矿

　　市场情绪悲观，黑色金属震荡下行

　　螺纹

　　宏观暂无增量信息指引。中观方面，钢联样本，上周螺纹供减需增，总库存转降，结束连续2周的累库。需求端，梅雨、高温等季节性因素对户外建筑施工影响尚存，地产供给端超调或继续拖累建筑钢材需求，而5月以来政府债券发行提速，可关注其转化为基建用钢等实物工作量的进度。目前看淡季需求缺乏改善驱动，钢厂已开始控产应对。在钢厂仍有盈利的情况下，率先减少性价比低的废钢日耗量，对冲了铁水高产的影响，使得钢材累库幅度较小，有利于缓和短期负反馈的风险。但市场预期依旧偏弱，担忧需求淡季，电炉减产规模不够，高炉会出现负反馈的风险。期货增仓下跌，市场悲观情绪蔓延。总体看，宏观维持弱现实+政策稳增长的主线，短期增量信息不多；中观废钢日耗减量增多，累库压力暂时不大，短期负反馈风险不高；但微观市场情绪悲观，盘面增仓下行，预计螺纹价格短期延续弱势，弹性小于原料，关注盘面资金动向。

　　热卷

　　宏观方面，暂无增量信息指引。中观方面，钢联样本，上周热卷供需双降，总库存微降0.02万吨，延续缓慢去库的节奏。二季度以来的数据显示，板材需求较强，但仍无法同时消化板材高产量和高库存。随着建筑钢材消费淡季来临，钢材去库基本结束，钢厂盈利开始对生产形成约束，低性价比的废钢日耗量连续下降，电炉平电减产、长流程减少废钢添加，对冲铁水高产量的影响。使得钢联样本五大品种钢材总库存增幅较缓，且总库存规模还不算太高。但市场情绪较现实基本面更悲观，期货增仓下跌，黑色金属板块成为市场的主流空配板块。总体来说，宏观大概率继续维持弱现实+政策稳增长的主线，短期增量信息不多；中观电炉持续减产对冲铁水高产量影响，钢材总库存压力尚可控，短期长流程钢厂负反馈的风险不高；但微观市场情绪悲观，预计热卷期货价格短期延续弱势，弹性小于原料，关注盘面资金动向。

　　铁矿

　　宏观方面，暂无增量信息指引。中观方面，上周钢联样本，钢材供减需增、库存转降。钢厂减产集中在低性价比的废钢日耗量连续下降上，包括电炉谷电减产、长流程钢厂减少废钢添加等，使得高炉生产得以维持，上周钢联样本高炉铁水日产环比微增，并再创今年新高。不过建筑钢材需求淡季、地产供给端超调、以及粗钢限产政策的潜在约束，预计铁水产量见顶的概率正逐步提高。并且，市场情绪悲观，黑色金属板块核心品种，螺纹、热卷纷纷增仓下跌，市场仍担忧需求淡季、长流程钢厂依然存在负反馈的风险。综合看，宏观增量消息不多，暂维持弱现实+政策稳增长的主线，中观铁矿过剩格局已明牌，但废钢日耗量连续下降，缓和高炉减产、以及钢材累库的压力；微观市场情绪悲观，核心品种螺纹、热卷连续增仓下跌，预计铁矿期价短期跟随成材震荡向下运行。策略上：单边，铁矿09合约跌破800，关注下方90美金（折盘约750）附近的支撑，前空耐心持有，等待止盈信号；组合，观望。关注（宏观）预期与现实影响权重的变化。

　　煤焦

　　需求预期表现不佳，钢焦博弈继续升温

　　焦炭

　　传统淡季临近制约需求增长预期，钢厂盈利能力有限、主动补库积极性回落，但高炉开工支撑焦炭刚需，现实需求兑现尚佳，焦企仍存看涨心态，现货市场博弈升级，基差存在修复驱动，焦炭走势延续偏弱震荡概率更高。

　　焦煤

　　铁水日产继续回升，但焦炉开工受制于利润不佳而有回落，需求传导效率不佳，且终端传统淡季来临，下游对原料采购意愿将有所减弱，贸易环节询价成交同步下滑，矿山累库压力仍存，焦煤走势陷入偏弱格局，关注煤矿生产节奏提升幅度及需求传导效率能否改善。

　　纯碱

　　期现价格负反馈风险提高，纯碱09合约前空持有

　　纯碱

　　近几日，纯碱装置短期检修略有增多，装置开工率降至87%-88%，本周纯碱周产较上周高点可能小幅下降。浮法玻璃和光伏玻璃各有一条产线投产。预计纯碱周产大于刚需的盈余较上周将小幅收敛，但碱厂累库的方向未变。且今年纯碱装置检修进度较快、浮法玻璃冷修增多、下游玻璃厂在5月已提前备货原料，以及纯碱维持净进口，预计夏季装置集中检修阶段，纯碱紧张程度可能低于去年同期。在此情况下，前期囤积的中游投机库存（多为重碱）降价出货的情况增多，导致期现负反馈的风险提高。策略上，纯碱09合约前空持有，关注现货市场动向。

　　地产新政效果不显，房地产供给端超调，竣工率继续降低，且建筑施工淡季已到来。截至6月中旬，玻璃深加工企业订单天数同比、环比跌幅双双扩大。浮法玻璃需求改善预期兑现的概率降低。二季度，浮法玻璃行业盈利持续下降，浮法玻璃产线冷修数量已累积至18条。根据我们不完全统计，6月下旬至8月，浮法玻璃冷修和复产计划数量接近，运行产能下降或放缓。浮法玻璃供给要想进一步收缩，需要价格继续向下，挤压石油焦工艺、煤制工艺玻璃盈利空间。总体看，浮法玻璃需求改善预期兑现概率下降，过剩格局尚未扭转，市场对地产链品种预期较弱，预计浮法玻璃期价震荡向下运行，关注纯碱及黑色的运行情况。

　　原油

　　供应格局改善，短期油价维持抗跌走势

　　机构方面，EIA报告显示6月14日当周美国原油库存减少254.7万桶至4.57亿桶，供需有改善迹象。美国当周成品油消费有明显反弹，接近2023年水平。供应方面，供应方面，美国认为中东地缘或爆发更广泛冲突的风险，伊朗或卷入其中，引发产量担忧。需求方面，美国夏季驾车季节汽油消费较好，对原油需求上升、支撑偏强。资金方面，ICE数据显示布伦特原油投机净多头寸增加6.8万手至14万手，前期大幅撤离的投机净多头做出了回补了持仓的动作。

　　总体而言，供应端局面改善叠加地缘扰动为油价提供支撑，短期油价维持抗跌走势。

　　聚酯

　　成本端继续提振有限，PTA价格维持震荡

　　PTA供应方面，逸盛石化（总产能2190万吨）6月20日1#200万吨装置意外停车，重启待定；山东威联（总产能250万吨）装置重启中，该装置5月初按计划检修。PTA装置恢复预期较高，后续供应逐步增长。乙二醇方面，随着浙石化、福建联合、中科炼化等装置的重启正常目前国产开工率已恢复至6成左右。截至6月21日当周，国内乙二醇总开工58.12%；华东主港地区港口库存总量74.96万吨。本周整体提货有所减弱，整体到货量稳定，因此港口库存有所累库。

　　需求方面，前期工厂减产计划明显，但实际落实不及预期。国内大陆地区聚酯负荷在90%附近，聚酯产品现金流六月以来不断修复，涤丝产销在无促销的情况下也出现短期脉冲放量。成本方面，原油市场对三季度供需层面改善预期先行，短期继续上行面临阻力，成本端继续提振动力不足。

　　总体而言，PTA装置恢复预期较高，后续供应逐步增长，下游涤纶长丝产销放量，整体仍维持震荡。乙二醇向上驱动缺乏动力，但当前库存不高，总体维持区间震荡。

　　甲醇

　　需求和成本下降，空单持有

　　本周无新增检修计划，宁夏畅亿和榆林兖矿计划重启，周末5套装置可能恢复，如果全部重启，7月产量将达到年内高位。周一期货价格延续下跌，各地现货价格全面下跌。南京诚志MTO装置计划停车，华东MTO装置开工率将跌至50%以下，配合到港量增加，港口库存面临持续累库压力，对甲醇现货价格产生巨大利空。煤炭市场同样表现疲软，社会库存和港口库存都处于历史高位，电力需求增长有限，非电需求需求转弱，本月下旬起煤价明稳暗降。目前煤制甲醇利润高于去年同期，甲醇理论下跌空间还有200元/吨左右，空单耐心持有。

　　聚烯烃

　　7月供应过剩矛盾将加剧

　　乌克兰袭击了30多家俄罗斯炼油厂、码头和油库，国际油价延续上涨。周一日盘聚烯烃期货价格小幅下跌，夜盘再度反弹。华东现货价格普遍下跌，线性跌110元/吨，PP拉丝跌30元/吨，高基差得到修复。不过由于临近月底销售任务完成，生产企业积极挺价。下游开工率持续降低，最快7月底才会回升，618综合电商平台销售总额同比下降6.9%，为多年来首次降低，反映出终端需求下降的现象。随着7月产量增长，需求进一步下降，聚烯烃面临加速下跌，建议做空期货或卖出看涨期权。

　　棕榈油

　　供给持续宽松，向上驱动不足

　　昨日棕榈油价格震荡走弱，出口数据不佳以及其他油脂品种的下跌对棕油形成拖累。供给方面，虽然马来西亚高频产量数据有所下滑，但主产国仍处增产季，产量易上难下。需求方面，目前暂无明显利多，马来西亚高频出口数据存在较大分歧，需求整体边际转弱，且国内库存压力仍偏大。综合来看，棕油处旺产季，需求端利多仍较为有限，向上驱动不足，关注原油价格走势。

　　橡胶

　　政策施力推动需求复苏，港口库存加速下降

　　政策加码推进汽车产业消费复苏，乘用车零售增长预期乐观，轮胎企业开工积极，而产区原料放量速率依然较慢，胶水及杯胶价格仍处高位，基本面利多因素占优，对沪胶走势驱动依然向上。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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