华泰宏观分析称，央行在公开市场操作中逐步增加国债买卖，可能更多将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，预计短期内操作规模或将相对有限，循序渐进。央行推出国债借入操作也能加大对国债市场影响力，可能支撑长期国债收益率，并可能成为基础货币扩张的一个渠道。今年4月以来，央行多次提示关注长端利率风险，潘行长在陆家嘴论坛上更是强调要保持正常向上倾斜的收益率曲线。此次央行开展国债借入操作，如果随后进行卖出操作的话，可能有助于支撑相应久期的国债利率，防止国债利率“过快下行”。如果央行通过借入国债进行即期卖空，那么远期就需要买入国债进行平仓，可能与正回购有一些相似之处。中长期看，经济基本面的变化仍是决定无风险利率水平以及期限利差的最重要决定性因素。现有周期下，地产周期的企稳回升，及财政(填补收入下降缺口后)的主动扩张是周期复苏的关键。

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