股指——央行开展国债借入操作，跷跷板效应下股指反弹

　　1.今日股指期货主力合约普涨，IH(50股指)涨0.38%，IF(300股指)涨0.38%，IC(500股指)涨1.21%，IM(1000股指)涨0.86%。

　　2.三大指数早盘分化，午后三大股指均震荡上行，截至收盘，沪指涨0.92%逼近3000点，深证成指涨0.57%，创业板指跌0.04%。

　　1.央行开展借入国债操作，或在二级市场卖出，以使国债资金流出，对股指利好。央行：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

　　2.6月财新制造业PMI录得PMI51.8，预期51.2，前值51.7，为近月来最高。但官方制造业PMI录得49.5，仍处于收缩区间，供过于求格局未改。

　　3.但短期内人民币汇率压力仍大，经济恢复面临较大压力，市场情绪较低，股指难有突破上行趋势，另一方面对政策预期依然较强，房地产也有企稳迹象，股指反弹能否持续还要看后续政策力度。

　　贵金属——美国PCE物价指数延续下降趋势，贵金属稍止跌

　　1.金银主力合约普跌。沪金主力跌0.02%。沪银主力跌0.43%。

　　2.美元指数降至105.4左右，十年期美债收益率升至4.4%左右。国际市场现货黄金价格升至2325左右，现货白银升至29.2左右。

　　1.美国经济数据转好，降息概率上升，美元指数下降，贵金属止跌。美国5月核心PCE物价指数录得2.6%，延续下降趋势，符合预期。

　　国债——央行购债预期落空，国债期货普跌

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.09%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.23%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.33%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.96%。

　　1.央行借入国债，或在二级市场卖出，不仅增加了国债供应，也与之前央行买入国债以释放流动性的预期相悖，国债期货大幅下跌。

　　2.目前央行购债预期落空，降息降准等操作限于人民币汇率压力难以开展，国债基本面有转弱迹象。但经济依然较弱，市场风险偏好较低，需注意风险。

　　纯碱——供应端出现小扰动，纯碱价格大幅波动

　　1、截止到2024年7月1日，国内纯碱厂家总库存100.02万吨，较上周四增加3.43万吨，涨幅3.55%。其中，轻质库存57.73万吨，重质库存42.29万吨。

　　2、隆众资讯7月1日报道：青海盐湖装置设备问题，装置停车，预计7月1日-7月4日。

　　3、上午，国内纯碱市场震荡下移，个别企业价格下调。碱厂设备震荡调整，前期检修企业逐步提负，部分装置停车检修，供应量小幅走低。下游需求表现一般，刚需补库为主，轻质下游需求清淡，拿货价积极性欠佳。

　　基本面逻辑：青海装置故障，影响短期情绪，纯碱市场巨幅震荡

　　纯碱目前基本面属于高供应，高库存，高需求，震荡偏弱的走势运行，目前轻碱的库存占比在一半以上，轻碱需求大幅放缓。重碱光伏如期释放，二季度基本释放了2万吨左右的日熔量，短期投产高峰期基本过去，很难再次成为行情的驱动，后续行情的驱动还是看供应端的扰动，目前青海盐湖装置忽然故障，对后续情绪有影响。

　　甲醇——基本面驱动有限，甲醇陷入震荡

　　1、本周期(20240622-20240628)国际甲醇(除中国)产量为968294吨，环比上周增加49450吨，装置产能利用率为71.78%，环比上周增加3.67%。国际市场装置环比来看，马油大装置已稳定；听闻埃及Emethanex低负荷；北美Nat重启至8成负荷；南美开工63%附近。

　　2、上午期货回落后低位震荡，江苏太仓甲醇市场月内基差走弱，8月基差持稳。上午现货价格实单区间2525-2535元/吨出库，基差平水至-5元/吨；7下基差成交+5元/吨；8下基差商谈维持+25~+30元/吨。

　　基本面现状：港口库存如期累库，且幅度较大，内地库存小幅去库，但整体来看，社会库存正在由中低位转为中间位置，甲醇盘面偏弱震荡。

　　基本面来看，目前处于高供应，低需求+中等库存，价格的下跌空间还需要看到港口库存不断且大幅的积累才能兑现，短期建议关注伊朗装置的动态，虽然目前已经全部开启，但夏季是发生故障的高峰期。

　　豆粕——USDA提振有限，豆粕震荡运行

　　1.期现货情况：今日豆粕2409合约收3366元/吨，跌2元/吨，跌幅0.06%，持仓182.6万手，日增仓4.5万手。沿海主流区域油厂报价为3200-3280元/吨，天津3280元/吨跌10元/吨持平，山东3230元/吨持平，江苏3200元/吨持平，广东3220元/吨持平。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格500美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格494美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格479美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)256美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调16美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)241美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调4美分/蒲式耳，巴西港口(8月船期)170美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调35美分/蒲式耳。

　　6月USDA种植面积报告不及预期，而季度库存报告高于预期，盘面利多不足。市场普遍认为由于种植面积报告调研的截止时间是6月16日，当时尚有1276万英亩大豆未播种完，市场似乎认为后期美豆面积后期仍有进一步上调的预期。从天气预报来看，本周美国中西部北部地区依然迎来强降雨，持续强降雨带来的土壤墒情过量，市场评估过量的降雨对大豆生长影响有限。当下市场对于天气升水的预期依然不足，而对于未来供给的增加表现明显，市场信心依旧不足。行情能否扭转依然要关注天气是否出现异动。国内全国油厂开机量仍偏高，豆粕供应充足，但下游建库心态较谨慎，加上梅雨季节豆粕不易保存，近期现货成交仍较平淡，油厂豆粕库存压力明显普遍在催提，油厂库存继续累库，豆粕价格暂时缺乏利好。

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