新季果陆续开始套袋，之前坐果情况良好，从当前套袋进度来看，增产幅度不宜报过高预期。目前，西北地区冷库剩余货源已经不多，但山东产区仍有不少库存，去库压力较大。进入6月，虽有夏季居民水果消费增量及端午节日提振，但时令水果也逐步开始上量，对苹果替代效应日趋增大，消费端上难有起色。从现实库存压力和新季预期产量来看，基本面整体偏空，不过盘面前期下跌已兑现部分看空情绪，加之剩余偏差货源已进入清库后期，后期好货的成本支撑尚存，盘面上涨跌空间有限，当前价格可以尝试逢低做多，6月暂以震荡思路对待，低吸高抛。建议区间7400-8500元/吨。后续关注套袋进度和天气状况。

　　五一消费不及预期，节后偏差货源面临较大去库压力，价格走弱，05交割月合约因买方接货意愿很弱，一度跌至4500元/吨一线，远月10合约也因现实压力和新季增产预期，下行至7300元/吨附近。不过在价格多轮下调后，市场接受度有所提升，尤其是下游加工需求增量，价格逐步止跌企稳，保持低价走量的状态，主力10合约进入低位震荡。截止5月27日，当月最高价7636元/吨，最低价7306元/吨。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1

　　各产区产量有增有减 整体产量增长有限

　　据卓创资讯对花期调研预估，2024年花期预估产量3873.43万吨，在未来无重大灾害的前提下，较2023年3554.11万吨的产量，增产8.98%。主要产区中，山东连续两年产量偏小，今年果树营养累计，花量较去年有较大增幅。甘肃产区去年遭遇霜冻影响比较严重，部分川道地区近乎绝收，今年未遭遇霜冻，花量恢复下，一减一增，较去年增幅明显。陕西去年花量较大，今年面临小年，部分地区花量偏少，产量略有下调。

　　目前新果季已陆续开始套袋，今年没有霜冻灾害，产量预期向好，不过从陕西套袋进度反馈来看，个别县区套袋量较去年有明显下降，陕西今年减产幅度可能较之前预期更大。整体来看，2024年属于正常年份，各产区产量有增有减，比如去年是大年的陕西，今年花量就有所下降。增产幅度较大的产区，更多是恢复去年受损的产量。因此，今年产量预期向好，增幅有限。目前还在套袋，只能以当前状态预估产量，实际定产仍需关注后续天气及生长状况。

　　2.2

　　冷库剩余货源不多 维持低价走量状态

　　截止5月27日，洛川70#半商品月均价为3.6元/斤，价格较上月环比下跌0.09元/斤。栖霞80#一二级月均价2.8元/斤，价格较上月环比下降0.44元/斤。据果品流通协会统计，截止2024年5月24日，全国富士批发均价8.14元/公斤，较上月同期下跌0.24元/公斤。

　　据卓创资讯统计，截止到5月23日全国冷库目前存储量约为262.32万吨，四周累计去库143.55万吨，去库存率为70.6%，较上个周期，出库速度有所加快。五一之后，终端消费不畅，冷库储存质量下滑，去库压力较大，产区出库意愿迫切，价格进入再次下行区间。价格屡次下调后，低价果受市场接受度提高，下游果脯、果汁加工需求增量，价格止跌平稳运行。当前甘肃、陕西偏差货源剩余不多，已进入清库尾声，山东地区去库进度较其他主产区偏慢，仍面临较大库存压力。夏季时令水果逐步上市，苹果剩余中等偏差货源竞争力不高，价格翘尾幅度有限，清库结束前，将维持低价走量的状态。

　　截止5月27日，广东三大批发市场本月日均到车量为21车，环比上月日均减少7车。4月中下旬，五一备货陆续发往市场，到车量增长明显。5月没有重要节日的备货需求，鲜果消费整体偏平淡，终端市场按需采购。

　　2.3

　　出口表现良好 支撑力度有限

　　据海关总署数据显示，24年4月，我国苹果出口量为7.39万吨，环比下降21.7%，同比增长38.13%。鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，出口季节因素下，4月出口环比下滑，但是同比增长幅度较大。今年以来，我国苹果出口数据表现亮眼，在历年出口数据中处于较高水平，不过我国每年出口量占总产能的比例在2-3%左右，主要消费依靠内需，在内需低迷的大背景下，外贸向好对苹果支撑力度有限。

　　2.4

　　夏季时令水果逐步上市 不利苹果销售

　　截止5月24日，西瓜均价4.94元/公斤，较上月同期下降0.9元/公斤。进入6月，夏季时令水果陆续上市，而夏季水果品种日趋丰富，势必稀释单品消费。随着时令水果供给增量，价格下降空间较大，对苹果消费的替代压力逐步加大。

　　三、行情展望

　　新季有增产预期，不过各产区产量有增有减，实际增产幅度还有待观察，不宜报过大预期。冷库偏差货源所剩不多，夏季时令水果上量后，终端苹果消费难有起色，整体基本面稳中偏弱，维持低价走量的状态。远月合约下探后，现实库存压力和新季增产预期的情绪，在盘面上有所释放，且后期好货成本存一定支撑，下方空间有限。预计6月行情以震荡为主，低吸高抛策略，行情区间7400-8500元/吨。

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