股指——利好消息提振，股指反弹

　　1.今日股指期货主力合约反弹，IH(50股指)涨0.31%，IF(300股指)涨0.57%，IC(500股指)涨1.36%，IM(1000股指)涨3.04%。

　　2.今日三大指数出现反弹，创业板指持续走强，盘中一度涨近2%。截至收盘，沪指涨0.76%，深证成指涨1.55%，创业板指涨1.80%。

　　1.国新办举行国务院政策例行吹风会，表示下一步，国家发展改革委将会同有关部门多措并举，增强创业投资机构筹资长期稳定资金的能力，为发展新质生产力和服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。市场情绪得到提振。

　　2.OpenAI在6月25日凌晨明确，将从7月9日起停止其不支持的国家和地区的API使用，中国在禁用之列；昨日下午，多家国内大模型厂商立刻上线了相应的“搬家”方案。国内多个AI应用股涨停。

　　3.短期内经济恢复面临较大压力，市场情绪较低，股指难有突破上行趋势，另一方面对政策预期依然较强，房地产也有企稳迹象，股指反弹能否持续还要看后续政策力度。

　　贵金属——美联储放鹰，贵金属下跌

　　1.金银主力合约普跌。沪金主力跌0.63%。沪银主力跌2.02%。

　　2.美元指数升至105.7左右，十年期美债收益率升至4.27%左右。国际市场现货黄金价格降至2315左右，现货白银降至28.9左右。

　　1.美联储放鹰，有色金属及贵金属应声下跌。美联储理事鲍曼认为，2024年不会降息，将降息时间推迟至2025年。若通胀回落进展停滞，仍愿意加息。美联储另外一位理事库克则认为，维持月度失业率稳定的就业增长可能需要20万人。3个月和6个月的通胀将继续下行，明年将更快降温，某个时候降息是合适的。

　　2.地缘冲突依然保持，以色列与黎巴嫩的冲突加剧，是目前支撑金价的重要因素之一，后续若有扩大迹象或能拉动贵金属走高，若逐渐平淡则对贵金属的支撑力度减弱。

　　3.美国制造业与服务业PMI均超预期，降息紧迫性大幅下降，贵金属下跌。

　　国债——股指小幅反弹，跷跷板效应下国债震荡偏弱

　　今日国债期货震荡。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.01%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.01%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.06%。

　　1.股指小幅反弹，带动国债震荡偏弱。但市场情绪仍低，后续看股指反弹能否持续。

　　2.目前债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及货币宽松预期上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——连续下跌，空头情绪基本释放，纯碱期价维稳

　　1、国内纯碱市场弱势下移，成交重心走低。碱厂装置无明显波动，前期停车企业尚未恢复，综合开工率及产量高位调整。下游需求无明显变化，延续观望，低价成交为主。

　　2、现货弱势，华北地区轻重碱价格继续下跌，西南和西北其余下跌幅度在50元-100元不等。

　　基本面逻辑：前期因为轻碱需求疲软的利空情绪不断释放，市场已经连续4周下跌，近两天在120日均线附近得到支撑。

　　纯碱目前基本面属于高供应，高库存，高需求，震荡偏弱的走势运行，目前轻碱的库存占比在一半以上，轻碱需求大幅放缓。重碱光伏如期释放，二季度基本释放了2万吨左右的日熔量，短期投产高峰期基本过去，很难再次成为行情的驱动，后续行情的驱动还是看供应端的扰动，关注夏季装置的突发情况。

　　甲醇——港口库存大幅累计，盘面依旧偏弱运行

　　1、截至2024年6月26日11：30，中国甲醇样本生产企业库存39.94万吨，较上期减少2.78万吨，跌幅6.52%；样本企业订单待发29.01万吨，较上期减少0.99万吨，跌幅3.30%。

　　2、截至2024年6月26日，中国甲醇港口库存总量在79.03万吨，较上一期数据大幅增加10.07万吨。其中，华东地区累库，库存增加11.63万吨；华南地区去库，库存减少1.56万吨。

　　3、截至2024年6月26日14：00，港口库存数据发布，周期内中国甲醇样本到港量为35万吨；其中，外轮在统计周期内32.22万吨(显性26.77万吨，非显性5.45万吨，其中江苏显性18.07万吨)，内贸周期内补充2.78万吨，华东有安徽、重庆、浙江鱼山内贸补充，华南为海南内贸补充。

　　基本面现状：港口库存如期累库，且幅度较大，内地库存小幅去库，但整体来看，社会库存正在由中低位转为中间位置，甲醇盘面偏弱震荡。

　　基本面来看，目前处于高供应，低需求+中等库存，价格的下跌空间还需要看到港口库存不断且大幅的积累才能兑现，短期建议关注伊朗装置的动态，虽然目前已经全部开启，但夏季是发生故障的高峰期。

　　豆粕——供应压力不减，豆粕震荡运行

　　1、期现货情况：今日豆粕2409合约收3360元/吨，涨15元/吨，涨幅0.45%，持仓181.4万手，日增仓2.92万手。沿海主流区域油厂报价为3200-3270元/吨，天津3270元/吨涨10元/吨，山东3200元/吨稳定，江苏3200元/吨涨10元/吨，广东3220元/吨跌10元/吨。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格46美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格495美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；巴西大豆(7月船期)C&F价格476美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)240美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(10月船期)237美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(7月船期)135美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。

　　美国的全球预报系统模型显示一些大豆产区将出现大雨，这意味着密西西比河北部地区的大豆作物将面临洪涝灾害。南美方面，阿根廷大豆收获进度为98%，产量预期维持5050万吨不变。国内油厂开机率维持在偏高水平，豆粕供应充足，但下游建库心态较谨慎，加上梅雨季节豆粕不易保存，近期提货和成交仍较平淡，油厂豆粕库存压力明显普遍在催提，加上猪料用量整体下降，豆粕需求终端缺乏扩张驱动，油厂库存继续累库，豆粕价格暂时缺乏利好。

　　1.今日豆油Y2409收盘价为7800元/吨，涨40元/吨，涨幅0.52%。

　　(1)阿根廷豆油(7月船期)C&F价格951美元/吨，与上个交易日相比下调42美元/吨；阿根廷豆油(9月船期)C&F价格950美元/吨，与上个交易日相比下调13美元/吨。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(7月船期)C&F价格1000美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；进口菜油(9月船期)C&F价格980元/吨，与上个交易日相比上下调15美元/吨。

　　(3)上周国内三大油脂库存继续回升，6月21日，国内三大油脂库存总量为181万吨，周环比上升5万吨，月环比上升22万吨，同比下降6万吨。其中豆油库存96万吨，周环比上升3万吨，月环比上升16万吨，同比上升8万吨；菜籽油库存42万吨，周环比上升1万吨，月环比上升2万吨，同比下降8万吨；棕榈油库存43万吨，周环比上升1万吨，月环比上升4万吨，同比下降6万吨，其中食用棕榈油库存39万吨，包括天津8万吨，张家港14吨、广州10万吨。

　　今年大豆供应整体宽松，美国新季天气正常，目前仍是丰产预期。国内大豆大量到港，豆油供应量充足，下游需求表现疲软，缺乏利好。替代品来看，棕榈油产量增加，国内买船增加，后续库存上行，抑制其价格。短期国内基本面缺乏利好，后市仍维持宽幅震荡，关注产地消息及国际动态。

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