观点：现货成交清淡，郑糖维持低位震荡思路

　　国际方面，巴西中南部地区，2024/25榨季截至6月1日，巴西中南部地区累计产糖783.7万吨，同比增加11.80%。绝对量上来看，11.8个百分点的涨幅，是挺大了的，但是由于巴西前段时间天气利于压榨，糖厂今年压榨进度提前，市场预估后期巴西难以维持当前的增产力度，所以后期巴西陆续公布的产量数据将对内外盘走势起决定性作用。

　　印度方面基本定产，印度大选结束后，政府不太可能调整本榨季的出口政策，而是倾向于增加国内白糖库存储备。下一榨季，印度将迎来恢复性增产，关注其生物乙醇和出口政策变动。新榨季降雨改善的预期下，泰国食糖生产商预计2024/25榨季泰国产糖量为900至1000万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

　　国内方面，进口情况是市场关注焦点，4月下旬配额外进口利润打开，算上船期，5月配外进口到港量仅为3881吨，对当前国内供需影响不大，但是整个5月配外进口利润持续打开，所以6月预报到港超5.5万吨。按当前的情况推测，进口预计在远端放量，这一预期的压力也给到了盘面，使得近期国内郑糖盘面走势明显弱于外盘原糖。

　　策略：11月份印度开榨之前，巴西双周产量数据决定原糖价格走势，虽然巴西增产确定性很高，但过程中需要密切关注产量的预期差。郑糖维持区间震荡思路，参考区间6000-6200。

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