2024.06.25 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

高位回调

标的指数SCFIS欧洲航线最新一期为4765.87点，仅上涨1.6%，低于市场预期。EC2406交割结算价为4633点，高于期货标的三期均价4561.41点。

昨日EC盘面继续呈现多头走势，主力合约EC2408上涨3.38%至5399.0点，但近月合约上方空间有限且上涨多日技术面回调压力大。远月合约面临的流动性风险大、不确定因素多，交易难度大，建议投资者短期谨慎参与。

宏观方面

【国债】

预期期债有回调风险

央行昨日开展了500亿元7天期逆回购操作，由于当日有40亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放460亿元。资金面上，资金面边际收紧，昨日shibor涨跌互现。本周即将跨月和跨季，如果央行态度偏呵护，跨季资金面可能较为舒适。如果央行投放量较少，资金面可能出现短暂波动。不过非银资金仍较为充裕，波幅预计不及往年同期。

国内：5月经济数据和金融数据不及预期，进一步加强多头逻辑，但金融时报发文称不易过度交易社融数据向下的逻辑；政策面上，有消息称社融及未发布的5月经济数据为降息的依据，但6月政策宽松的可能性还未高到值得去博一把的程度，预计第三季度末才是博弈降息预期的关键节点。此外，MLF利率不变，降息预期落空。

海外：美国6月PMI数据好于预期，美元反弹，博弈美国经济数据和通胀数据降温，9月降息概率有所反复，需关注本周美国PCE数据。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收涨。上周公布了经济数据对债市有所支撑，金融时报的发文使得市场对于央行之前的2.5%的政策警戒线有所试探，叠加进一步下调利率水平的宽松预期有所升温，债牛仍然是主基调。但当前价位存在超买风险，逆势而为不可取，但也不应过度乐观。

【股指】

股指期货震荡下行

5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。5月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。交通运输部等十三部门日前印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。其中提出，有序推广新能源营运货车。鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用。鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式。科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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