山东省：今年计划投资202亿元，开工改造老旧小区超4000个，前5个月，已开工3269个，完成全年任务的80%以上，开工量全国第一。

　　新疆维吾尔自治区：1月-5月，累计接待国内外游客8338.99万人次，同比增长13.69%；实现旅游收入902.03亿元，同比增长38.87%。

　　央视新闻：6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功。本次试验是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在十公里级返回飞行中的首次应用。

　　原油：

　　本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.02%，报617.6元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报2.6元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.80%，报84.18美元/桶；WTI原油期货收跌0.86%，报80.59美元/桶。从国内中游需求情况来看，二季度我国主营炼厂开工水平持续走低，或在一定程度上收到炼厂检修季的影响。自3月下旬起，国内主营炼厂加工量连续下滑，6月中旬至930万吨以下低位；其6月常减压产能利用率一度跌破75%，为去年12月以来低值。地方炼厂方面，今年上半年其加工表现明显疲软，开年以来地炼常减压装置产能利用率自67%以上持续下行至55%附近，6月开工水平跌破六年区间底部。中下游需求疲软传导至上游原料采购环节，据国家统计局数据，5月我国原油进口量同比降幅逾8%。建议持续我国原油上中下游调整进度，注意内盘SC结构性走势。

　　本期燃料油板块涨跌不一，FU高硫燃期货夜盘收跌0.28%，报3532元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.12%，报4265元/吨。从中东地区需求情况而言，今年5月富査伊拉石油工业区燃料油（不包括润滑油）销售总量环比下降3.7%至61.5462万立方米（约61万吨），创去年11月以来的最低水平，且四个月以来周次同比下降。其中低硫燃料油销售总量环比减少3.3%至45.1569立方米，占比73%；高硫燃料油销量环比减少4.6%至16.3893万立方米，占比27%。从南亚地区来看，近期印度斯坦公司招标销售2万吨6月20-27日装船180-cst高硫燃料油；巴拉特石油公司招标销售3万吨7月5-7日装船的180-cst高硫燃料油；巴基斯坦国有PARCO公司招标销售5万吨7月1-31日装船的180-cst高硫燃料油。

　　聚酯产业链：

　　PX：

　　PX期货主力合约维持区间震荡。PX月差波动剧烈，从近月深度贴水转为平水，呈Backwardation结构。5月中旬起，EIA汽油库存累库，虽然最新一期EIA汽油库存超预期去库，但汽油库存水平仍然偏高。调油需求难以成为PX盘面价格上涨动力。石脑油价格于本周明显上涨，PXN价差收敛，回落至340元/吨附近。从供给端来看，6月18日，100万吨/年的威联化学PX装置已产出合格品。上周国内PX产能利用率至82.0%，周度环比上涨2.2%。前期国内停产的PX装置陆续复产提高负荷，也带动国外PX装置开工水平回升。

　　PTA：

　　PTA主力合约与PX走势相近，区间震荡。现货价格走势与期货接近，基差接近平水。现货PTA加工费维持区间震荡，据最新消息，上周有320万吨/年PTA产能意外损失，PTA开工水平小幅下跌，达到76.1%，周度环比下跌2.0个百分点，处于历史同期偏低位置。据隆众口径，近期PTA社会库存去库缓慢，最新一期社会库存量为453.3万吨，环比减少1.95万吨。本周两套装置意外检修，或推动下周PTA库存继续去库。

　　PF：

　　近期PF主力合约走势偏强，修复估值，PF相对PTA盘面价差走阔。虽然上游PTA炼厂库存去库，但是全都挤压在聚酯工厂的原料库存中，并未向下游传导。短纤受限于低利润难以提高开工，长丝开工率受终端机械开工水平影响维持低位。但是终端订单天数周度环比好转，或能改善聚酯产业多个品种同时累库的现状。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润进一步回升，目前已恢复到5年同期波动区间下沿；华南进口利润窄幅波动，中国主港与东南亚美金价差小幅回落。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为81.39%，环比跌2.84%，当前位于历史同期偏高位置。进口端本周到港量为31.80万吨；其中，外轮在统计周期内28.95万吨，内贸周期内补充2.85万吨。本周到港量大幅回升。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在72.10%。中天合创本周装置停车，行业开工继续降低。库存端，本周甲醇港口库存量在68.96万吨，较上期+1.22万吨，环比+1.81%。本周生产企业库存42.72万吨，较上期增加1.86万吨，涨幅4.54%；样本企业订单待发30万吨，较上期增加3.64万吨，涨幅13.80%。综上，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润偏高，而聚乙烯线型与低压膜价差则进一步上行至高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率78.56%，较上周期下跌了1.4个百分点。本周期内新增中天合创LDPE和全密度装置停车检修，导致本周产能利用相较上周期有所下跌。同比看开工率略低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例小幅升至29.5%。综合看国内总供应小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.59%。其中农膜整体开工率较前期-0.02%；PE管材开工率较前期-1.50%；PE包装膜开工率较前期-0.56%；PE中空开工率较前期-0.38%；PE注塑开工率较前期-0.34%；PE拉丝开工率较前期-0.45%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量48.88万吨，较上期跌0.96万吨，环比跌1.93%，库存趋势由涨转跌。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.36万吨，环比降0.59%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增0.6%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降3.67%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降0.63%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润下行至偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润也有小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.87%至74.28%，同比低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例上升至29%。综合看国内聚丙烯供应压力提升。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.13个百分点至50.23%，较去年同期高1.23个百分点。库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在75.88万吨，较上期涨0.47万吨，环比涨0.62%：其中生产企业总库存环比+0.94%；样本贸易商库存环比-1.31%；样本港口仓库库存环比+2.28%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-4.40%；纤维级库存环比+1.87%。综上，聚丙烯供需面偏弱。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收跌203美元，跌幅2.06%，LME铝收跌8美元，跌幅0.32%，LME锌收跌10美元，跌幅0.37%，LME镍收跌205美元，跌幅1.18%，LME锡收跌330美元，跌幅1%，LME铅收跌29美元，跌幅1.33%。消息面：欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9。美国上周初请失业金人数为23.8万人，高于预期23.5万人。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%。据海关总署数据显示，2024年5月中国进口阳极铜10.00万吨，环比大增53.53%，同比增加12.59%。据SMM调研，上周国内主要大中型铜杆企业综合开工率为70.15%，较前周环比上升5.41个百分点。5月份国内铝线缆行业综合开工率环比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上涨6.12个百分点 。最新全国主流地区铜库存减0.32万吨至39.84万吨，国内电解铝社会库存减1.27万吨至75.6万吨，铝棒库存减0.55万吨至15.18万吨，七地锌库存减0.66万吨至19.03万吨。金属库存高位，现货升水短期低位。欧洲率先降息，美元震荡，国内铜冶炼厂出口增加。操作建议，短空交易思路为主，买氧化铝卖电解铝套利持有，铜铝远月跨期套利持有。观点仅供参考。

　　工业硅：

　　上周工业硅区间震荡，市场缺乏驱动。从现货价格来看，华东工业硅价格持稳。不通氧553#在12700-12900元/吨，通氧553#在13000-13100元/吨，421#在13500-13700元/吨。本周内云南德宏地区硅企陆续复产，木炭需求热度转好，叠加木炭进口贸易商纷纷反馈缅甸地区木炭供应仍趋紧，供小于求影响下近期木炭价格结束24年后4连跌的局面，硅企近期采购木炭干基结算到厂价格涨至3250元/吨附近，均价上涨150元/吨。

　　钢材：

　　住房和城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，提出推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。多地要求钢铁行业加快对现有高炉、转炉、电炉等全流程开展超低排放改造，争创环保绩效A级等。20个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量环比增长，钢材库存由降转增，钢价震荡趋弱。

　　美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期。6月19日，中国宝武与西芒杜赢联盟完成全球最大铁矿——西芒杜铁矿项目股权交割，标志着项目进入合作开发新阶段。上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调40元/吨，基本面来看，目前生铁产量环比增长导致铁矿石需求增加，到港量同时增加，港口铁矿库存增幅放缓，但钢材库存上升，钢矿价格震荡趋弱。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　上周豆粕延续跌势，尽管美豆尚未进入关键生长期，但本周美国中西部部分地区的炎热天气仍引发市场对美豆作物前景的担忧。继续关注美豆种植天气。连粕连续下跌，一方面受报告偏空影响跟随美豆下跌，美豆成本端的支撑趋弱；另一方面，国内现货供需压力凸显，国内方面，预计国内豆粕期价M2409弱势运行，短线下方支撑暂看3300元/吨。现货方面，国内近期大豆到港保持较多，油厂在高开机率下豆粕库存压力较大，部分油厂出现胀库停机现象。连粕短期依旧维持偏弱态势，中长期看重心有进一步下移的可能性。

　　植物油：

　　豆油国外原料端暂无新亮点，且市场传闻美国可能释放战略储备，国际油价有所下跌，美豆油跟跌。国内方面，现货基本面支撑有限，虽豆粕库存压力较大，压榨开机恐有所减弱，油粕比走扩，但终端需求一般，豆油支撑有限，预计短期豆油基差以弱稳为主。棕榈油进口利润倒挂基本维持。6月前15日马棕产量暂无较大起伏，而出口环比走弱。目前市场等待6月前20日预估数据指引方向。目前，产地库存量成为市场关注焦点。

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