宏观金融早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.6.21（星期五）

　　╱ 国债 ╱

　　预计难有趋势行情

　　建议保持观望或区间操作

　　上一交易日，国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.39%报108.77元，10年期主力合约涨0.07%报105.015元，均创收盘价历史新高。此外，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约微跌0.01%。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月20日以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放180亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.4BP报1.877%；7天期上行2.9BP报1.89%；14天期上行8.7BP报2.087%；1个月期持平报1.9%。

　　LPR连续4个月保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。

　　美国5月新屋开工年化总数127.7万户，预期137万户，前值136万户。美国5月营建许可年化总数初值 138.6万户，预期145万户，4月终值144万户。

　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。当前国债利率处在央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货后市难有趋势行情，建议保持观望。

　　小结：预计后市难有趋势行情，建议保持观望。

　　╱ 股指 ╱

　　建议谨慎乐观，等待做多机会

　　上一交易日，股指期货全线下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.68%，上证50股指期货（IH）主力-0.16%，中证500股指期货（IC）主力合约涨-1.58%，中证1000股指期货（IM）主力合约-1.89%。

　　住房城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议。会上，住房城乡建设部明确表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。要坚持以需定购，准确摸清需求，细致摸排本地区保障性住房需求底数和已建成存量商品房情况，合理确定可用作保障性住房的商品房房源，提前锁定保障性住房需求。

　　当前海外市场风险偏好处在高位，资金流入人民币资产，市场资金面仍待改善改善。宏观经济保持平稳，政策环境依然偏积极。主要指数的估值水平仍处在低位，进一步下跌的压力不大，但进一步上涨需要经济复苏和企业盈利上升的配合。短期或仍有调整压力，但建议谨慎乐观，等待宏观经济复苏和企业盈利回升趋势的确认。

　　小结：建议谨慎乐观，等待做多机会。

　　╱ 贵金属 ╱

　　建议暂且观望，等待入场机会

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价557.16，涨幅0.86%，白银主力合约收盘价8,015，涨幅3.13%。美国5月新屋开工年化总数127.7万户，预期137万户，美国房地产市场有走弱迹象。

　　美国5月季调后非农就业人口增27.2万人，大超预期的18.5万人。同时，中国5月未继续增持黄金，两大利空因素压制贵金属表现。但美国5月核心CPI继续回落，美国经济景气度持续下降，美联储降息时间点渐行渐近。中长期上涨逻辑仍强，建议逢低做多贵金属期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，建议做多贵金属期货。

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