01

　　1.国际大豆市场题材有限，CBOT大豆承压弱势运行。本年度美豆新作播种以来并未出现不利天气影响种植进度，美豆跌破关键颈线支撑后弱势震荡。就全球大豆供需格局而言，新作产量及库存预估大幅增加，基本面上仍维持宽松预期，目前看美豆并不具备充足的上行动能。后续关注种植期天气对52蒲/英亩单产预期的影响，及最终种植面积对总产量的影响。美豆播种期即将结束，关注6月底发布的种植面积报告。预计在出现实质性题材前，美豆盘面将维持弱势震荡运行。

　　2.巴西出口关税政策扰动，令全球需求转向其他出口国，巴西贴水自高位小幅回落。6、7月进口大豆到港月均在1000万吨以上，港口及油厂大豆累库，供应端压力累积。国内豆粕成交一般，基本为现货成交，油厂豆粕库存累积。下游饲料企业随采随用，物理库存天数较上周增加0.12天。基差弱势运行。同时下游库存偏低，关注补库需求能否提振。

　　3.ICE菜籽跟随全球油籽市场震荡走弱，单周下跌3.92%。同时加菜籽种植情况相对良好，暂不具备天气题材的条件。从国内供需来看，未来进口菜籽大量到港，供应较为宽松。油厂菜籽库存增加，开机率上升。油厂菜粕+进口颗粒粕库存22.22万吨，较上周末增加0.07万吨。价格下跌后市场成交小幅增加，但华南地区持续降水，水产养殖需求暂未出现明显提振，提货量一般。豆菜价差小幅走扩，菜粕价格优势尚不明显。

　　4.结论及观点：目前美豆播种顺利，CBOT大豆盘面暂无上行动能。国内供应端压力累积，同时下游库存偏低，关注补库需求。预计豆粕将跟随美豆震荡偏弱运行，09合约压力3500。饲料养殖上菜粕价格优势仍不明显，仍以跟随豆粕运行为主。震荡偏弱运行，09合约压力2740。

　　5.关注事件：全球油籽种植区天气情况；国内油厂开机水平；下游库存水平。

　　1.国际市场：USDA6月供需报告调整不大，全球新作玉米供需格局预计维持宽松。目前美玉米播种进度正常，优良率为同期最佳评级，未出现不利天气状况。上周CFTC基金净空持仓小幅增加。盘面震荡运行。

　　2.供应：东北地区基层粮源基本转移至贸易商，挺价意愿较强。华北黄淮地区出现高温干旱天气，影响夏玉米播种进展。农业农村部预计新作玉米单产及种植面积将增加，关注产区天气及本年度种植成本。

　　3.下游：华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，报价小幅上调。深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。养殖利润加速修复，南方养殖企业对玉米饲料需求有回暖。物理库存天数维持31天以上，较前一周减少0.17天。

　　4.港口：产区贸易商持粮惜售，北港集港量及下海量减少。南北港库存仍在历史高位。市场购销清淡，南港现去库拐点。价格进一步上涨需要需求边际转好带来支撑。

　　5.结论及观点：种植开启，外盘玉米震荡运行。基层粮源基本转移至贸易商，市场转向下游需求主导，深加工及饲料需求稳定偏弱。09合约区间震荡运行，短线轻仓试多，支撑2450，2500一线有压力，向上突破需要需求边际好转带来支撑。

　　6.关注事件：全球玉米产区天气、下游需求、玉麦价差。

　　详细报告点击：【迈科玉米周报】供应端小幅提振，等待需求端的共振丨2024.06.17

　　03

　　1.国际：天气风险依然是市场担忧的因素，巴西中南部5月下双周生产数据不及预期。阶段性外盘出现反弹走势。

　　2.CFTC：终端用户套保率处于非常良好的水平，增加了 2553 手多头头寸。生产商已经平仓了 1459 手空头头寸。投机净投机头寸仍为净空 8.1万手。

　　3.进口：市场预期进口糖将于三季度大量到港，心态转弱。现阶段国内食糖进口压力尚不明显，需要关注后期进口数据及现货销售情况。

　　4.现货：贸易商以刚需采购为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。国内糖市进入纯销售期，短期基本面变化不大。

　　5.结论及观点：主产国的干燥天气对糖市带来些许扰动，巴西糖生产进度低于市场预期，促使ICE原糖价格反弹，需要持续关注影响力度。部分加工厂已开机，三季度供应端将集中。随着天气升温，传统消费旺季将至。国产糖去库进度，消费端采购预期将对市场带来影响。关注外盘的驱动，以及国产糖去库进度。郑糖短线区间波动，压力MA60、支撑前低平台。

　　6.关注事件：国际糖价，主产区天气。

　　1.USDA：尽管USDA周度出口数据显示签约和装运双增。但是USDA公布的6月供需数据显示，全球期末库存上升，本年度美棉出口预期下调，为国际棉价继续带来压力。

　　2.进口：中国主港到岸棉花进口成本13670元/吨（1%关税），棉花进口利润继续扩大，达到2484元/吨。进口利润继续扩大。

　　3.中游：常规外纱22342元/吨低于国产纱168元/吨。棉纺厂加大优惠、降价刺激实际效果不佳。纱线企业营运压力加大，下游赊欠情况严重。纺企限产的趋势明显。

　　4.库存：棉花工业库存 88.59 万吨/月，维持较高位置。中国棉纱库存折天数维持在 27.53 天，坯布折天数继续30.95天，中游纺企库存均呈现持续回升态势。

　　5.结论及观点：USDA 6月份预测数据显示全球期末库存调增，棉花供应端较为宽松。国内处于季节性消费淡季。纱、布库存累积。进口棉、进口纱成本下滑施压。新作生长顺利，来自基本面的压制没有实质性的消散。郑棉均线系统空头排列，偏空思路对待。

　　6.关注事件：主产区天气、订单。

　　详细报告点击：【迈科软商品周报】糖等待指引，棉趋势回落丨2024.06.17

　　03

　　【燃料油】

　　1.供给：高硫方面，旺季沙特净出口下降，这种情况可能持续数月，俄罗斯5月燃料油出口反弹，但本月表示将补偿此前超额生产的原油，仍有一定预期收紧可能。低硫方面，科威特出口有所下降，但供应水平仍在高位，出口下降预期持续存在。

　　2.需求：高硫方面，中东发电需求季节性回升，6月以后发电需求会更加旺盛，进料方面，国内柴油利润改善对进料需求有所支撑，中国流入的委内原油增量有限，对高硫需求抑制也有限，本月主要关注柴油利润变化。低硫方面，发电旺季科威特需求增加，船燃需求小幅回升。

　　3.库存：新加坡库存增加，国内港口库存下降。

　　4.结论及观点：高硫旺季沙特净进口持续增加，这种情况或持续至8月，虽然委内原油流入增加和紧供应预期下修使高硫裂解上升空间受限，但强劲的需求将在整个旺季提供支撑，认为高硫裂解仍会偏强维持，低硫供需小幅改善，但裂解仍在低位，海外成品油利润低迷使其向上驱动不足，即LU-FU价差继续向上驱动不足，阶段反弹后恐较难顺畅上行。FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2409参考3900支撑，4400压力。

　　5.关注事件：国内柴油利润；委内瑞拉原油流向；科威特供应变化。

　　详细报告点击：【迈科能源品周报】燃料油：高低硫油价差阶段反弹，但缺乏持续上行动力丨2024.06.17

　　1.需求：5月汽车销量241.7万辆，环比增加5.82万辆。房地产支持政策频出，对新房销售刺激有限。玻璃产销好转，主要是由于上游冷修预期带动下游补库。后续补库结束或将带动玻璃价格下跌。

　　2.供应：玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，后续重点关注玻璃厂利润情况，亏损或将带动玻璃产能出清。上周浮法玻璃产量119.51万吨（-0.66），全国浮法玻璃开工率83.26%（-0.42）。

　　3.库存：产销环比走弱，后续关注下游补库情况，如果补库减缓，玻璃厂可能面临累库压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存5813.65万重箱（+8.35）。

　　4.成本与利润：玻璃现货价格略升，成本端纯碱和动力煤价格有所松动，短期利润略有上行，以天然气为燃料的浮法玻璃已经亏损。以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1772元/吨（-2）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均成本1382元/吨（+5）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1295元/吨（-4）。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-61.11元/吨（+7.15）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均利润154.37元/吨（+5.38）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润305.31元/吨（+37.14）。

　　5.结论及观点：逢高偏空思路。玻璃指数运行区间参考1535-1640。

　　6.关注事件：玻璃利润、玻璃销售、玻璃产量、玻璃厂库存。

　　1.需求：浮法玻璃产量下滑，光伏端仍有产线投产计划，总体看重碱需求较稳。玻璃厂利润大幅下滑，部分玻璃厂利润亏损，预计后续玻璃厂将亏损减产对纯碱需求端有一定的利空影响。上周浮法玻璃产量119.51万吨（-0.66），全国浮法玻璃开工率83.26%（-0.42）。

　　2.供给：本周供应端明显恢复，纯碱供应增量较大，对盘面有一定的利空影响。纯碱注册仓单上升，盘面有较强的卖出套保压力。上周全国纯碱企业纯碱产量73.59万吨（+5.17），产能利用率88.27%（+6.19）。轻质碱产量30.07万吨（+1.61）；重质碱产量43.52万吨（+3.56）。

　　3.库存：供应增加带动纯碱厂库存累库，其中轻碱累库幅度较大，预计短期将维持累库态势。上周国内纯碱厂总库存85.3万吨（+4.31），轻质纯碱库存40.85万吨（+3.71），重质纯碱库存44.45万吨（+0.6）。

　　4.利润：纯碱现货价格有所松动，碱厂利润涨跌互现。氨碱法纯碱毛利538.74元/吨（+6.63），联碱法纯碱毛利796.1元/吨（-121）；氨碱法重碱毛利498.74（+6.63），联碱法重碱毛利776.1元/吨（-61）。

　　5.结论及观点：暂观望为宜。纯碱指数运行区间参考1930-2170。

　　关注事件：纯碱检修情况、碱厂累库情况、远兴四线达产情况、玻璃产量。