股指——PPI好于预期但CPI仍弱，股指震荡分化

　　1.今日股指期货主力合约分化，IH(50股指)跌0.16%，IF(300股指)跌0.15%，IC(500股指)涨0.22%，IM(1000股指)涨0.13%。

　　2.三大指数全天窄幅震荡，沪指表现相对较强；截至收盘，沪指涨0.31%，深证成指涨0.08%，创业板指跌0.44%。

　　1.5月CPI保持稳定，录得0.3%，预期0.4%，前值0.3%。PPI降幅收窄，录得-1.4%，预期-1.5%，前值-2.5%。PPI好于预期有利于企业利润修复，带动股市回暖，但CPI依然较弱，经济虽有恢复预期，但仍存在不确定性。

　　2.小尾盘股超跌反弹，带动宽基指数上涨，但市场情绪较低，大盘股仍弱，股指期货表现分化。

　　风险提示：

　　中国经济数据持续低迷；中国支持政策传导情况。

　　贵金属——贵金属小幅上涨，静待今晚美国CPI以及议息会议结果

　　1.金银主力合约普涨。沪金主力涨0.6%。沪银主力涨1.07%。

　　2.美元指数升至105.2左右，十年期美债收益率降至4.4%左右。国际市场现货黄金价格升至2315左右，现货白银降至29.4左右。

　　1.今晚美联储CPI数据将公布，紧接着明日凌晨美联储议息会议结果将公布，目前市场预期美联储本月仍不会降息，但大概率保持鸽派态度，维持9月降息、年内降息两次的判断，贵金属小幅上涨，静待今晚结果。

　　2.若今晚议息会议意外降息，贵金属或有大幅上涨可能，但若议息会议保持鹰派态度，贵金属可能继续回调。投资者需注意风险。

　　3.6月7日的数据显示，5月中国央行结束了自2022年11月以来连续18个月增持黄金的动作。自2022年以来，全球央行的不断购金被视为贵金属板块的最大利好，而中国央行结束增持黄金打击了贵金属多头情绪。

　　4.目前美国经济及劳动力市场未见疲软，后续美联储降息路径更多取决于通胀信号，本周四凌晨的6月美联储议息会议大概率保持利率不变，但若议息会议及点阵图放鸽，贵金属板块有望上涨，若议息会议继续偏鹰，贵金属或继续回调。

　　国债——PPI带动经济恢复预期，债市小幅回调

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.03%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.06%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.06%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.14%。

　　1.PPI超预期回暖，带来经济恢复预期，股指有所转暖，债市回落。

　　2.今晚美联储议息会议结果将公布，若结果偏鸽，有利于我国货币宽松空间，有利债市，反之，非美货币压力较大，不利于货币宽松。

　　3.目前债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及货币宽松预期上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——前期利好基本释放完毕，纯碱价格回归中等估值

　　1、隆众资讯6月11日报道：江苏华昌设备预计6月12日开始减量，减量5成左右，持续时间待定，预计一周以内。

　　2、开工逐步提升，供应增加。下游需求表现一般，按需为主。现货价格高位震荡，个别高价松动。

　　基本面逻辑：宏观政策利好释放完毕，下游玻璃下跌带动下，纯碱震荡偏弱运行。

　　纯碱目前的价格轻碱下游不断抵触，从最近的轻碱库存下降放缓就能看出来，整体纯碱的价格还是靠重碱托底，光伏预期在盘面上基本走完，后续缺乏进一步上涨的动能。且前期一致炒作的供应端扰动，目前各大大厂已经兑现检修，短期缺乏进一步的驱动，纯碱价格震荡偏弱运行为主，主要的风险点在夏季高温纯碱装置的故障等；

　　甲醇——库存开始累积，甲醇震荡运行

　　1、截至2024年6月12日14：00港口库存数据发布，周期内中国甲醇样本到港量为25.33万吨；其中，外轮在统计周期内23.11万吨(显性19.51万吨，非显性3.6万吨，其中江苏显性14.21万吨)，内贸周期内补充2.22万吨，华东有安徽、重庆内贸补充，华南为广西、海南内贸补充。

　　2、截至2024年6月12日，中国甲醇港口库存总量在67.74万吨，较上一期数据增加5.94万吨。其中，华东地区累库，库存增加6.9万吨；华南地区去库，库存减少0.96万吨。

　　3、截至2024年6月12日11：30，中国甲醇样本生产企业库存40.87万吨，较上期增加1.56万吨，涨幅3.96%；样本企业订单待发26.36万吨，较上期增加0.17万吨，涨幅0.63%。

　　基本面逻辑：高国内供应，低需求，中等偏低的库存，关注进口端的异动。

　　基本面现状：今日太仓现货波动不大，基本面为高供应，低需求，中等偏低库存，春检装置基本恢复，后续国内供应端的矛盾不大。目前关注的焦点都在海外供应的恢复上。目前的价格处于高位，下游MTO装置负反馈严重，南京诚志MTO暂时停车，甲醇装置开启，二期不外采；港口烯烃的开工降至历史低位，后续甲醇在高供应，低需求的基本面格局下，中等库存偏低演化为中等甚至中等偏高的库存，短期震荡偏弱运行为主。

　　豆粕——豆粕市场维持弱势

　　1.期现货情况：今日豆粕2409合约收3485元/吨，跌4元/吨，跌幅0.11%，持仓198.8万手，日减仓0.2万手。现货方面，今日沿海油厂主流报价下调10-20元/吨，其中天津3400跌10元/吨，山东3340跌20元/吨，江苏3320跌10元/吨，广东3370跌10元/吨。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格507美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格509美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(7月船期)C&F价格596美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调3美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)237美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(7月船期)175美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳。

　　美豆播种进度目前较为正常，美豆延续丰产预期，加上降雨情况良好，市场缺乏新的炒作因素。随着时间进入美豆生长关键期，拉尼娜或影响大豆产量，关注后续美国天气。国内来看，需求缺乏利好支撑稍弱，下游多消化前期合同，成交及提货积极性一般。随着大豆到港量增加，油厂豆粕供给压力不减，部分油厂降低开机率，但豆粕现货依旧承压，豆粕市场供需关系宽松，价格缺乏利好。北美大豆种植区天气炒作空间较大，关注后续产区天气情况。

　　豆油——油脂市场缺乏利好

　　1.今日豆油Y2409收盘价为7942元/吨，涨2元/吨，涨幅0.03%。

　　(1)由于印尼6月份关税下调，印尼棕榈油出口增加将挤占马棕市场份额，加上马棕进口成本走高，或抑制主需国的采购需求。

　　(2)2024年下半年，马来西亚种植园产业料将看到长期干热天气的影响，但受到该行业劳动力充足的帮助，年内整体棕榈油产量预计同比增加。MPOB署长拿督Ahmad Parveez Ghulam Kadir表示，最近一次厄尔尼诺现象在2023年底加强，并持续到2024年初，被认为是强厄尔尼诺现象，预计将会在2024年底影响棕榈油鲜果串的产量。尽管如此，马来西亚2024年毛棕榈油产量预计仍将增加1.1%，达到1875万吨左右，高于2023年的1855万吨以及2022年的1845万吨。

　　当前南美产量虽有小幅收缩，但大豆旧季供应格局仍较宽松，美豆当前播种情况正常，仍是丰产预期。国内大豆大量到港，大豆压榨量继续增加，豆油供应量充足，下游需求表现疲软，周内市场成交弱于前期，缺乏利好。替代品来看，棕榈油产量增加，国内买船增加，后续库存上行，抑制其价格。短期国内基本面缺乏利好，后市仍维持宽幅震荡，关注产地消息及国际动态。