目前国际黄金价格处于横盘整理阶段，上升动能稍有转弱，市场主要的担忧还是美联储年内是否降息的问题。由于核心服务类通胀较为顽固，外部不确定性导致进口商品价格波动较大，若供给收缩较快，不排除二次通胀的可能，因此美联储对于降息问题还没有统一结论，表现得十分犹豫，但最近数据表明，美国经济下滑压力在增加，市场对美联储年内降息的乐观预期开始重新升温。

　　美国居民的超额储蓄一直是保持消费支出的主要原因之一，但是到今年二季度超额储蓄已经基本耗尽，消费的主要支柱来自劳动报酬。4月非农数据不及预期，非农就业人数仅为17.5万人，较3月份30.3万人有较大幅度的下降。失业率上升至3.9%，4月非农企业平均周工时34.3小时，已经低于疫情前的平均34.5小时的工作时长。种种迹象表明，美国劳动市场转弱，亚特兰大联储薪资增长指数从2023年3月6.4的高点，下滑到3月的5.2，目前仍处于持续下滑的状态，这意味着以后的劳动报酬难以维持目前的消费水平。

　　这一点在职位空缺方面得到了进一步验证，当地时间6月4日美国公布了4月职位空缺数，数量从3月的835.5万人下降到810万人，是2021年3月以来的新低。职位空缺数与失业人数之比降至1.2 : 1，为2021年6月以来的最低水平。不仅制造业职位空缺数降至近4年以来的新低，且吸纳就业人数较多的住宿餐饮等服务行业的职位空缺数也出现了较大幅度的下降。

　　与劳动市场同时转弱的是消费方面的数据，与可支配收入相关性较大的是耐用品消费，其中二手汽车3月份销售同比下降17%，为2023年1月以来最大降幅。新商品订单创下近两年来最大降幅，企业耐用品投资也开始减少。综合来看，美国4月耐用品新增订单环比增长0.65%，较前值0.8%下降0.15个百分点，连续两个月环比下滑，其中扣除国防外的耐用新增订单指数环比下降0.02%，前值为增长1.15%，降幅较大。

　　近期美国经济数据走弱给了市场信心，国际金价即便出现明显下跌，也能在短时间内拉回，始终在高位保持横盘震荡。目前出现的经济走弱现象应该是美联储喜闻乐见的，也是抗通胀必将伴随的负面效果，经济走弱有利于美联储降息。美联储可能会在可控的情况下继续降低经济的温度，这意味着不管是从经济本身的规律，还是从政策目标方面的考虑，美国经济都有进一步下行的可能。因此国际黄金价格有较强的支撑。

　　从近期美联储的表态来看，美联储还将继续观察接下来宏观经济数据来决定降息时间，因此6月和7月的通胀和劳动市场等方面的经济表现显得十分关键，国际黄金价格可能在此期间依据经济数据表现出现上下波动。靠近美联储降息的时点可能是结束调整的时间，乐观情况下，临近9月美联储议息决议时，国际黄金价格可能会出现方向性变化，继续向上的概率仍不低。

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