6月1日是棉花期货上市二十周年纪念日。20年来，棉花期货已从不为人知，到如今成为大家熟知的金融工具。

　　近日，以“发展新质生产力，推进棉花可持续”为主题的“2024中国棉业发展高峰论坛”在陕西西安市举行。

　　本届论坛与会各方围绕发展棉业产业链新质生产力，推动产业链优化升级、绿色低碳可持续发展以及棉纺产业高质量发展与风险管理等议题进行深入交流和探讨，分析行业发展形势。

　　“棉花期货上市20年来，其套期保值和规避价格风险功能良好。截至目前，所有大中型轧花企业和棉花贸易企业均参与到棉花期货的交易。自上市以来，棉花期货和现货的价格相关性达到0.96。”郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）相关业务负责人说。

　　“目前，棉花全产业链主体都非常认同棉花期货，企业的套期保值比例越来越大，基差交易也成为市场普遍接受的工具或方法，棉花期货的风险防范作用得到充分兑现。”作为棉花期货上市初期的参与者，路易达孚（中国）贸易有限责任公司原董事长陈涛表示，不管是从交易量，还是从持仓量、交割量来看，甚至是期权衍生品的应用，目前，中国棉花期货衍生品在国际市场上都得到认可，中国棉花期货有了自己的独立行情，成熟度非常高。

　　近年来，棉花产业的发展有三个转变：一是传统贸易要向高质量贸易转型；二是传统供销服务要向产业链综合贸易方向转变；三是传统产业结构要向产业互联网转变。

　　“这三个转变背后全部都是价格风险管理，价格管好了，风险管理就做好了。这就要用到棉花期货和现货结合的商业模式。”新湖期货股份有限公司董事长马文胜说，棉花期货和现货结合业务已成为大部分涉棉企业的商业模式。

　　据马文胜介绍，棉花产业链特别长，也很完备。从上游生产到贸易再到仓储加工，最后到深加工，价格的精细化管理成为今天企业必须要考虑的因素，原先多考虑生产工艺精细化、电子化、成本化，但现在如果不考虑价格精细化管理，企业可能维持不下去。

　　河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民坦言，作为涉棉企业能够走到今天，主要是因为有棉花期货，让企业实现质的发展和延续。

　　“从棉花种植、收购、加工，到棉花贸易，再到纺织、服装，实现产业化发展都离不开棉花期货，企业之所以能发展到今天的规模，正是运用棉花期货价格波动的规律发现企业稳健发展的战略机会。”魏刚民说，“今年，我们还将继续深度参与期货市场，在传统套期保值基础上，引导客户合理使用期权开展含权贸易。”

　　自上市二十年来，棉花期货整体运行平稳。根据郑商所提供数据，截至目前，棉花期货日均成交量为23万手（折合棉花115万吨），日均持仓量达到29.6万手，在已上市期货品种中处于较好水平。

　　截至目前，郑商所在新疆设置12个交割仓库，服务新疆棉花产业高质量发展。粗略统计，每年约有70万吨新疆棉通过期货市场进行保值销售。

　　另外，郑商所目前已开展33个棉花“保险+期货”试点项目。项目还针对不同涉棉主体，创新推出诸如“农民合作社+场外期权”“保险+期货+订单”“保险+期货+银行”等延伸模式。项目的实施，不仅进一步增强了期货服务涉棉主体的针对性和精准性，也让棉农安心种植生产有了保障。

　　郑商所上述负责人表示，下一步，郑商所将持续优化棉花期货的规则制度体系，助力构筑棉花产业链新质生产力，以此来服务棉花产业高质量发展。

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