02.豆油供需情况

2.1 豆油供需情况

5月USDA报告：首次公布对2024/25年度全球大豆产量的预估为4.2226亿吨，同比增加2531万吨；库存预计为1.285亿吨，同比增加1672万吨，全球大豆供需平衡表进一步宽松。

2.1.1 美国：新作播种顺利

5月USDA报告：首次公布对2024/25年度美豆供需数据的预估，预计播种面积为8650万英亩，单产为52蒲式耳/英亩，产量为44.5亿蒲式耳，同比增2.85亿蒲式耳，压榨量预计增至24.25亿蒲式耳，出口预计为18.25亿蒲式耳，库存增至4.45亿蒲式耳。

截至5月26日当周，美国大豆种植率为68%，市场预期为66%，此前一周为52%，去年同期为78%，五年均值为63%。大豆出苗率为39%，上一周为26%，上年同期为50%，五年均值为36%。

目前天气模型显示雨水充足，通常情况下每年6月中下旬至8月是美豆天气炒作的窗口期。NOAA预测今年下半年大概率将出现拉尼娜现象，需密切关注天气变化。

2.1.2 巴西：南里奥格兰德州洪水影响逐渐消退

5月USDA报告：将2023/24年度巴西大豆产量预估下调至1.54亿吨，同比减少800万吨。预计2024/25年度巴西大豆产量为1.69亿吨，同比增加1500万吨。

CONAB发布的5月预测数据显示：预计2023/24年度巴西大豆播种面积达到4573.32万公顷，同比增加165.31万公顷，增加3.8%，环比增加49.78万公顷，增加1.1%；单产为3.23吨/公顷，同比减少278.2千克/公顷，减少7.9%；环比减少9.827千克/公顷，减少0.3%；产量达到1.476848亿吨，同比减少692.47万吨，减少4.5%，环比增加116.3万吨，增加0.8%。

虽然CONAB调高了巴西大豆总产量，但是南里奥格兰德州因洪水造成产量损失，其产量从4月的2188.78万吨，下调至2143.12万吨，环比下调45.66万吨，远不及此前市场预估的300-500万吨。盘面对此消息的也在逐渐下滑，CBOT美豆回落，但是对仓储和物流的影响，还需关注收割结束后的出口情况。

巴西4月大豆出口量为1469.88万吨，同比增2.53%，环比增16.38%。5月出口预估为1374万吨，此前预测为1383万吨。

截至05月26日，巴西大豆收割率为98.1%，上周为97.0%，去年同期为99.2%。

2.1.3 阿根廷：天气转好，新作收割加快

5月USDA报告：预计2024/25年度阿根廷大豆产量为5100万吨，同比增加100万吨。

布交所下调阿根廷2023/24年度大豆产量至5050万吨，因3月份北部地区天气炎热干燥。

目前阿根廷大豆收获77.9%，收获进度加快。

2.2 国内豆油供需情况：供应预计逐渐宽松

海关数据：4月中国大豆进口量为857.2万吨，环比增加54.73%，同比增加18.07%；1-4月累计进口2714.8万吨，同比下滑2.9%。国内5月大豆到港预估为981.5万吨，6月为1150万吨，7月为1050万吨，8月880万吨。随着巴西大豆逐渐到港，国内大豆供应逐渐宽松。

第21周（5月18日至5月24日）125家油厂大豆实际压榨量为201.28万吨，开机率为57%；较预估低9.04万吨。预计第22周（5月25日至5月31日）国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨量预计218.13万吨，开机率为62%。

3月19日起，中储粮开始抛储进口大豆，目前已抛储374.1803万吨，成交54.22356万吨，成交率14.49%。随着巴西大豆逐渐到港，国内大豆供应逐渐宽松，抛储成交率很低。

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