股指——经济恢复波折，股指继续调整

　　1.今日股指期货主力合约继续整理，IH(50股指)涨0.03%，IF(300股指)跌0.04%，IC(500股指)跌0.98%，IM(1000股指)跌1.83%。

　　2.三大指数全天震荡整理；截至收盘，沪指跌0.27%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.79%。

　　1.美国通胀预期上升，外部影响较大，美元升值对人民币形成压力。

　　2.经济未有明显好转，地缘冲突带来的不确定性仍高，今日继续震荡整理。

　　3.内外因素交织下股指回调，但长期来看，一方面经济数据的负面影响或降低，另一方面股市政策不断完善，有利于增量资金的流入。

　　贵金属——美国通胀下降但降息推迟，贵金属冲高回落

　　金银主力合约普跌。沪金主力跌0.86%。沪银主力跌3.55%。

　　1.美国通胀回落，但市场对美联储降息仍悲观，贵金属冲高回落。

　　2.目前美联储官员偏鹰的态度反而有利于收紧流动性从而降低通胀，因此美联储的降息路径仍不明朗，另一方面，地缘担忧暂时缓解，但不确定性仍在，从长期来看贵金属有望在回调后继续偏强。

　　国债——欧央行降息预期叠加国内经济恢复波折，国债上涨

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.06%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.11%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.16%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.23%。

　　1.欧央行6月有望降息，打开我国货币政策空间，利好债市。

　　2.目前债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及财政发力保持流动性上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——宏观数据不及预期，纯碱跌幅扩大

　　1、截止到2024年6月3日，国内纯碱厂家总库存79.60万吨，较周四降2.22万吨，跌幅2.71%。其中，轻质库存35.70万吨，重质库存43.90万吨。

　　2、隆众资讯6月3日报道：金山孟州设备6月2日停车，周边供气企业停车，具体时间待定，预计3-5天。

　　3、纯碱检修执行中，供应低位，后续逐步恢复，产量有望增加。下游需求表现一般，按需为主，期货价格回调，情绪放缓。企业订单支撑，产销维持。

　　基本面逻辑：PMI数据超预期，纯碱玻璃产业链应声下跌。

　　在整体宏观偏弱的带动下，煤化工产业链全部下跌，纯碱作为前期上涨幅度较大的品种，本次跌幅居前。下游玻璃的需求并未好转，纯碱目前的价格轻碱下游不断抵触，从最近的轻碱库存下降放缓就能看出来，整体纯碱的价格还是靠重碱托底，光伏预期在盘面上基本走完，后续缺乏进一步上涨的动能，但检修的强现实依旧在，关注盘面企稳的可能性。

　　甲醇——煤化工集体下挫，甲醇跌幅超2%

　　1、本周期(20240525-20240531)国际甲醇(除中国)产量为915054吨，环比上周增加20300吨，装置产能利用率为67.84%，环比上周增加1.50%。国际市场装置环比来看，伊朗ZPC两套装置维持全停；文莱BMC维持停车；马油大装置产量给于恢复；南美维持降负荷状态。

　　2、装置情况：南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置维持停车，其配套60万吨/年甲醇装置即将重启；2期60万吨/年MTO装置正常运行。

　　基本面逻辑：下游负反馈持续，加之供应端开始恢复，甲醇震荡下跌。

　　基本面现状：今日太仓现货下跌70元/吨，上周的基本面为高供应，低需求，中等偏低库存，春检装置基本恢复，后续供应端的矛盾不大。目前的价格处于高位，下游MTO装置负反馈严重，南京诚志MTO暂时停车，甲醇装置开启，二期不外采；港口烯烃的开工降至历史低位，加之今日煤化工下跌，情绪指引下甲醇盘面跌幅巨大。后续甲醇在高供应，低需求的基本面格局下，中等库存偏低演化为中等甚至中等偏高的库存，短期震荡偏弱运行为主。

　　豆粕——豆粕继续下行

　　1.期现货情况：今日豆粕2409合约收3447元/吨，跌38元/吨，跌幅1.09%，持仓197.36万手，日减仓2.38万手。现货方面，厦门豆粕市场价格震荡运行，福海3410元/吨，中禾3400元/吨，中纺3410元/吨，元成3380元/吨，康宏3380元/吨，集佳3360元/吨。武汉贸易商43%豆粕市场价下调10元/吨，其中武汉中海3390-3400元/吨。岳阳贸易商43%豆粕市场价下调10元/吨，其中东莞出厂3360元/吨，岳阳出厂3400元/吨，张家港东海3410元/吨。东莞贸易商43%豆粕市场价较上一交易日下跌10-20元/吨，现货一口价3350-3370元/吨；湛江贸易商43%豆粕市场价较上一交易日下跌10-30元/吨，现货一口价3380-3390元/吨；湛江渤海油厂43%豆粕出厂价3380元/吨。广西市场豆粕现货价格继续下跌，贸易商主流报价3370-3390元/吨，下跌10-20元/吨，北海渤海3370元/吨，钦州中粮3390元/吨。油厂方面，钦州某油厂报价6月M9-40，7-9月M9+10，8-9月M9+30。

　　2.国内外情况：

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格519美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格519美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆(7月船期)C&F价格501美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(10月船期)228美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(7月船期)160美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调15美分/蒲式耳。

　　巴西降雨导致巴西大豆成本稍有升高。美豆播种进度目前较为正常，加上美豆出口疲软也拖累进口大豆成本，近期美豆成本震荡为主。随着时间进入美豆生长关键期，拉尼娜或影响大豆产量，关注后续美国天气。国内来看，近期进口大豆到港不断增加，刺激油厂开机提升，油厂豆粕库存保持累库节奏，终端需求疲软，饲料企业维持随用随采、刚需补库为主，国内油厂豆粕延续累库态势，豆粕价格缺乏利好。北美大豆种植区天气炒作空间较大，关注后续产区天气情况。

　　豆油——豆油整理为主

　　1、期现货情况：今日豆油Y2409收盘价为7902元/吨，跌188元/吨，跌幅2.32%。

　　(1)阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1030美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；阿根廷豆油(8月船期)C&F价格977美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(6月船期)C&F价格1050美元/吨，与上个交易日相比上调16美元/吨；进口菜油(8月船期)C&F价格1050元/吨，与上个交易日相比上调16美元/吨。

　　当前南美丰产前景未改，美豆生长关键期存在天气升水，但美豆出口却较疲软。国内预计后期大豆供应供应宽松，大豆压榨量继续增加，豆油供应量增加，下游需求表现疲软，周内市场成交弱于前期，缺乏利好。替代品来看，棕榈油产量增加，国内买船增加，后续库存上行，豆粽价差继续回归。短期国内基本面缺乏利好，后市仍维持整理，关注产地消息及国际动态。