2024.06.03 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏弱

隔夜，原油价格延续跌势，期货近端月差走弱。市场消息方面，美国4月核心PCE同比增长2.8%，尽管这份最新数据显示美国4月通胀放缓，但不会对美联储近期的“观望”立场产生太大影响。周日，OPEC+会议决定将366万桶/日的减产延续至2025年底，自愿减产的220万桶/日将在9月到2025年9月期间逐步放松，总体来看，因自愿减产的国家产能占据主要低位，此次OPEC会议对市场的支撑难言乐观。日内，原油价格或延续震荡偏弱态势，上行风险主要来自地缘政治局势。

【PX】

震荡

PXCFR当前下跌至1047美元/吨，当前PX开工当前下降至73.2%附近，检修计划兑现集中，叠加意外损失，近期国内方面PX装置有浙石化，镇海炼化和乌鲁木齐石化已陆续重启，中金石化即将完成检修，福建联合石化，福佳大化，福化集团和青岛丽东近期降负，浙石化另一产线五月初检修，东营威联石化五月上旬停车检修45天。PX2409回落收于8574，当前恒逸文莱150万吨PX装置由于上游故障降负荷至七成。中石化6月挂牌维持8700元/吨。期货方面，此前现货压力较大，检修日产量损失不及预期，但近期意外损失较多，去库加快，成本支撑仍存，短期震荡，中长期继续关注调油兑现情况，当前调油价值有所下跌。

【PTA】

6000附近震荡

周五国际油价回落，PX回落至1047美元，近日国务院引发《2024—2025年节能降碳行动方案》对聚酯链整体影响较为有限，恒逸文莱150万吨意外停车。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检修中，福海创降负至5成，上周汉邦220万吨重启，逸盛新材料即将重启。目前PTA现货加工费在296元。需求方面，近日聚酯高库存局面改善，聚酯负荷在89%，指标好转，进一步减产可能较小。PTA在6000附近继续震荡思路。

【乙二醇】

震荡偏强

近期乙二醇整体开工在61%，镇海炼化、福炼推迟重启；浙石化80万吨近日将开车；煤制装置负荷有所恢复，陕煤渭化出料，内蒙古通辽金煤、建元、河南能源、湖北三宁陆续重启，煤制装置负荷抬高；海外市场，加拿大一套40万吨装置停车，马来西亚石油计划重启。当前港口库存维持在72.5万吨附近低位，表现良性。下游聚酯高库存局面改善，进一步减产可能不大。MEG短期震荡偏强走势。

【短纤】

跟随成本震荡

当前短纤华东价格在7397元附近，现货加工费724元。装置方面，短纤总负荷在87%附近持稳，库存不高。下游纱厂负荷持稳。预计短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费再次回落。

【烧碱】

震荡

烧碱近日持续宽幅震荡，周五夜盘涨后维持，收于2836。当前液碱现货市场多维稳运行，个别地区报价上行，当前液碱折百主流价2593元/吨。近期氯碱装置检修计划仍较多，去库明显，供应收窄有利好支撑，当前液氯市场价格有所回落，但氯碱整体仍有利润。山东32碱报价小涨有760附近，折百价为2375元/吨，当前期货维持大幅升水，基差为负，体现对交割月时旺季的预期。

需求方面，下游氧化铝短期需求一般，有开工提升的预期；粘胶短纤当前开工率偏低，82%附近维持，下游整体偏弱。期货端，此前09冲高后回落震荡，升水幅度收窄，基差收敛；周五尾盘拉升，且与替代品出现背离化走势，同时MACD指标出现顶背离，或因郑商所下调手续费以及成交量大幅提升影响，叠加目前仓单量较少，01合约持仓量小，需注意风险。

【液化石油气】

偏弱震荡

6月CP价格公布，丙烷较上月持稳，丁烷下跌，隔夜油价继续回落，液化气夜盘偏弱震荡下跌。就液化气基本面来看，沙特阿美公司宣布其6月份的装船合同计划减量，国际供应紧张。国内供应端随着检修季结束商品量将逐步回升，港口到船量也增加明显，而实际消耗能力跟进不足，港口库存呈现逐步增长趋势。需求来看，燃烧用液化气进入淡季，化工需求有上升预期，液化气下游深加工装置开工水平窄幅波动，带动需求上行，化工装置利润虽仍为亏损，但利润亏损减小，向上修复中。由于丙烷价格下跌，PDH装置利润修复，开工升至年内高点。市场整体成交氛围一般，中东延长减产预期下，丙烷供应增量有限，加上后期延期船货集中到港，上行空间有限。

【沥青】

偏弱震荡

预计6月国际原油价格或有上涨空间，减产延期和美国传统旺季是主要利好支撑，但经济和需求前景的压力或抑制涨幅。需求端来看，南北分化更加明显，南方地区即将进入梅雨季节，且市场资金回款情况较差，需求难言乐观。供应端来 看，6月排产计划排产量有所下降。沥青或仍面临偏弱运行的可能。

【甲醇】

高位受压

郑醇周五震荡回调，跌幅较大，期价上破2700关口后技术压力明显，现货市场典型区域报价止涨回跌60元/吨，周五夜盘继续回调下跌，期价总体继续维持涨后高位区间运行，虽然近期油价继续偏弱，但煤炭表现走强给予煤化工产品较多支持，聚烯烃表现一度也较强，但目前再度随油价回落，后期需继续关注聚烯烃回跌情况。产业面仍处接受高价原料过程，但在港口去库大节奏仍在，聚烯烃维持强势运行背景下，甲醇下游制烯烃开工仍偏高，醇市总体转势大跌概率不大，但高位区间受压趋于显现，请投资者注意进口实际月度不及预期倾向于压缩供给。

【苯乙烯】

冲高受压

苯乙烯期价周五继续震荡上攻，态势依然较强，现货市场典型区域报价继续高位持稳，周五夜盘继续探高震荡，近期苯乙烯市场多头虽然发力明显，但总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，短期注意前高压力。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱，下游弱势弱稳，加之苯乙烯本身行业开工有所回升，期价维持大涨后高位回调，但行业压力总体不大，库存不高，市场转势概率不大，下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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