股指——上涨动力不足，股指继续调整

　　1.今日股指期货主力合约继续整理，IH(50股指)跌0.74%，IF(300股指)跌0.32%，IC(500股指)涨0.04%，IM(1000股指)涨0.3%。

　　2.，三大指数全天震荡整理；截至收盘，沪指跌0.62%，深证成指跌0.32%，创业板指涨0.11%。

　　1.美国通胀预期上升，外部影响较大，美元升值对人民币形成压力。

　　2.股指回调压力释放，但经济未有明显好转，地缘冲突带来的不确定性仍高，今日继续震荡整理。

　　3.内外因素交织下股指回调，但长期来看，一方面经济数据的负面影响或降低，另一方面股市政策不断完善，有利于增量资金的流入。

　　贵金属——美元美债收益率高企，贵金属价格承压

　　金银主力合约普跌。沪金主力涨跌0.96%。沪银主力跌1.83%。

　　1.美联储官员继续放鹰，美国通胀预计持续增加，美联储降息动力不足。美元美债收益率回升，对贵金属形成压力，贵金属普跌。

　　2.目前美联储官员偏鹰的态度反而有利于收紧流动性从而降低通胀，因此美联储的降息路径仍不明朗，另一方面，地缘担忧暂时缓解，但不确定性仍在，从长期来看贵金属有望在回调后继续偏强。

　　国债——我国金融宽松压力上升，国债高位震荡整理

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.01%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.02%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.02%。

　　1.目前美联储态度仍然偏鹰，通胀预期上升，国债上涨动力不足，高位震荡整理。

　　2.但目前债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及财政发力保持流动性上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——政策推动下，纯碱期价维持高位

　　1、隆众资讯5月30日报道：本周纯碱产量68.86万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.89%。轻质碱产量28.56万吨，环比减少1.62万吨。重质碱产量40.31万吨，环比增加1万吨。

　　2、截至2024年5月30日，中国纯碱企业出货量72.31万吨，环比下跌0.59%；纯碱整体出货率为105.01%，环比+0.32个百分点。

　　3、截止到2024年5月30日，国内纯碱厂家总库存81.82万吨，较周一降0.44万吨，跌幅0.53%。其中，轻质库存36.27万吨，重质库存45.55万吨。

　　4、截至2024年5月23日，中国氨碱法纯碱理论利润456.38元/吨，环比增加8.30元/吨。截至2024年5月23日，中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为787.10元/吨，环比增加21元/吨。

　　基本面逻辑：政策扰动下，煤化工纷纷上涨，情绪带动下纯碱巨幅震荡。

　　昨晚政策发布，国务院对新的能耗政策目标做了新的改动，纯碱，煤炭等均有涉及，煤化工产业早盘大幅拉涨。但在午盘明显价格出现回落，就基本面来看，产量下降，纯碱开工依旧处于低位，需求端浮法玻璃日熔量有所回落，但光伏延续增量，需求维稳。库存再次下降，厂家待发订单12+天，加之6月的高温天气，纯碱自身基本面偏强格局并未改变，短期价格维持偏强趋势的看法不变。

　　甲醇——政策驱动煤化工集体爆发，甲醇巨幅波动

　　1、本周(20240524-0530)国内甲醇样本周度平均利润整体下跌。其中，河北焦炉气利润均值443.75元/吨，内蒙煤制利润均值-244.64元/吨，山东煤制利润均值-157.80元/吨，山西煤制利润均值-67.80元/吨，西南天然气制利润均值64.00元/吨。

　　2、本周(20240524-0530)中国甲醇产量为1690635吨，较上周增加36300吨，装置产能利用率为80.86%，环比涨2.20%。

　　3、截至2024年5月30日，江浙地区MTO装置周均产能利用率54.29%，较上周跌0.73%，主要是浙江某MTO装置负荷稍有下降。

　　基本面逻辑：政策干扰下，甲醇价格巨幅波动。

　　基本面现状：今日现货太仓价格震荡运行，上涨30元/吨，本周港口库存呈现小幅累库的趋势，已经连续两周累库，内地也出现累库，前期检修装置慢慢回归，后续累库的趋势或将延续。海外伊朗装置ZPC依旧停工，开工率难以大幅回升，短期进口的压力难以大量冲击港口。在低供应，低需求，低库存的压力下，短期价格表现为震荡偏强走势，关注供应端的扰动。

　　昨晚发布政策新闻对甲醇等煤化工后续的准入条件有一定的规定，但就甲醇来看，目前的落后的产能基本淘汰，新进入产能都是符合标准的，预计影响不大。

　　豆粕——大豆市场利好不足，豆粕随之下行

　　1、期现货情况：今日豆粕2409合约收3481元/吨，跌22元/吨，跌幅0.63%，持仓203.08万手，日减仓4.15万手。现货方面，今日油厂豆粕报价整体偏弱，其中沿海区域油厂主流报价在3380-3440元/吨，广东3420元/吨稳定，江苏3350元/吨跌30元/吨，山东3380元/吨跌10元/吨，天津3430元/吨跌10元/吨。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格524美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格523美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；巴西大豆(6月船期)C&F价格496美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(10月船期)228美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(6月船期)139美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调6美分/蒲式耳。

　　巴西降雨导致巴西大豆成本稍有升高。美豆播种进度目前较为正常，加上美豆出口疲软也拖累进口大豆成本，近期美豆成本震荡为主。随着时间进入美豆生长关键期，拉尼娜或影响大豆产量，关注后续美国天气。国内来看，近期进口大豆到港不断增加，刺激油厂开机提升，油厂豆粕库存保持累库节奏，终端需求疲软，饲料企业维持随用随采、刚需补库为主，国内油厂豆粕延续累库态势，豆粕价格缺乏利好。北美大豆种植区天气炒作空间较大，关注后续产区天气情况。

　　豆油——油强粕弱形态继续

　　1、期现货情况：今日豆油Y2409收盘价为8030元/吨，跌84元/吨，跌幅1.04%。

　　(1)阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1008美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨；阿根廷豆油(8月船期)C&F价格954美元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(6月船期)C&F价格1034美元/吨，与上个交易日相比上调14美元/吨；进口菜油(8月船期)C&F价格1034元/吨，与上个交易日相比上调14美元/吨。

　　(3)近期随着进口利润增加，我国进口棕榈油买船增多。据监测，预计5-7月24度棕榈油到港量分别为22万吨、20万吨、25万吨，由于价格上涨后棕榈油需求大幅萎缩，预计6月份以后国内棕榈油供给紧张局面将有所缓解，库存有望触底回升。

　　当前南美丰产前景未改，美豆生长关键期存在天气升水，但美豆出口却较疲软。国内预计后期大豆供应供应宽松，大豆压榨量继续增加，豆油供应量增加，下游需求表现疲软，周内市场成交弱于前期，缺乏利好。替代品来看，棕榈油产量增加，国内买船增加，后续库存上行，豆粽价差继续回归。短期国内基本面缺乏利好，后市仍维持整理，关注产地消息及国际动态。

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