国债：小幅下跌。上周央行基本对冲到期资金，LPR报价保持不变，Shibor短端品种集体下行，资金面保持宽松，市场积极认购特别国债。4月份工业增加值同比继续回升，制造业和基建投资同比增速继续维持高位，但消费同比增速回落，房地产投资降幅扩大，二手价格继续回落，房地产市场仍处于调整中。中央政治局会议指出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。4月底以来，地产政策持续优化，央行下调公积金贷款利率和首付比例，北深杭等多地优化调整本市住房限购政策，多地下调个人按揭贷款利率下限至3.25%。美国5月标普全球制造业PMI初值50.9%，创两个月新高，当周初请失业金人数21.5万人，创去年9月以来最大降幅，美联储表示决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，美债收益率小幅回落。随着各地继续优化地产政策措施，市场风险偏好提升，加上超长特别国债供给增加，预计长端期债价格波动加大，不过当前市场宽松预期仍强，对短端国债期货价格有一定支撑，关注做陡跨品种套利策略。