现货点评20151028

　　国内油脂走势分化较为显著，自二季度开始，豆油现货走势显著强于棕榈油。最新现货市场数据显示，10月至今，豆油价格基本保持稳定，仅部分地区出现小幅回落。豆油商业库存长期维持在95万—100万吨区间，保持3周左右的库存使用状态。预计四季度大豆压榨量整体稳中走弱，加之同期进口量偏低以及年末双节效应，豆油或自11月再度进入去库存状态。棕榈油方面，现货价格波动依旧较大。目前来看，厄尔尼诺带来的减产预期与大宗商品需求悲观的偏空大环境仍在抗衡，棕榈油始终没有扭转3年以来的下行趋势，继续关注厄尔尼诺现象的持续性和原油价格是否企稳。从基差走势来看，前期油脂反弹已经抹平较高的近月基差，不过，远期基差依旧偏高，加之后期油脂消费旺季到来，预计油脂仍将得到支撑，中期仍以偏多思路看待。

　　国内上周计划销售临储玉米537.1万吨，继续受新上市玉米价格偏高的影响，基本全部流拍。最新现货市场数据显示，华北地区14%水分二等新玉米深加工企业收购价为1680—1780元/吨，与前一周基本持平。因养殖及深加工需求仍然疲软，华北玉米继续呈现弱势运行态势。下游贸易商及企业采购颇为谨慎，随采随用基本为常态。不过，在持续低价的影响下，东北地区部分农户已经产生惜售心理，或对华北地区玉米价格有一定支撑。自二季度末开始，玉米期货价格全面贴水现货。8月中旬开始，伴随着新粮上市的临近，现货价格开始加速下跌。目前除了供应端人为惜售之外，我们尚没有看到其他可以扭转玉米市场供需宽松格局的因素。考虑到11月后东北玉米将全线上市，预计玉米现货价格仍将面临较大的压力。而玉米期价仍深度贴水现货，短期下行动力或有限，但下行趋势尚未改变。 （上海中期 朱罡）