钢材

　　近期逻辑：昨日盘面增仓上行，资金涌入黑色板块，螺纹10合约增仓8+万手，热卷10合约增仓2+万手。目前钢厂利润100+，得到了较好的修复，需关注钢厂提产的速度和钢材累库的节点。目前钢材估值偏高，建议等回调再买入。

　　盘面：截止5月22日15时，螺纹钢2410合约收盘价为3800元/吨，日持仓量199万手。热卷2410合约收盘价为3910元/吨，日持仓量102万手。

　　行业新闻：

　　1、钢谷数据：全国建材产量425.5万吨，环比+1.41万吨，总库存1205.29万吨，环比-62.14万吨，表需487.64万吨，环比+17.48万吨。

　　2、黑龙江兴安煤矿发生安全事故，9人被困，初步判断为向封闭采空区内注入液态二氧化碳时发生泄漏。事故造成5人遇难，经救援4人脱险。

　　3、20日邢台部分钢厂对湿熄焦炭下调100元/吨、干熄焦炭下调110元/吨，2024年5月21日零点执行。

　　4、 5月17日，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。

　　5、 截止到目前，增发国债项目已开工1.1万个，开工率超过七成。国家发展改革委投资司相关负责人表示，目前，增发国债项目已落地的1.5万个项目中，1.1万个已经开工建设，开工率达到72%，剩余项目将力争在6月底前全部开工。

　　风险提示：贸易摩擦风险、钢材需求崩塌

　　铁矿石

　　近期逻辑：铁矿石近期供需维稳，库存前期持续上升，近期面临拐点，铁水产量持续上升中，后期仍有复产。现阶段，铁矿石涨跌主要依赖于终端需求，终端基建房地产等有宏观政策预期，短期震荡偏强。

　　盘面：截止5月22日15时，铁矿石2409合约收盘价为921元/吨，日持仓量43万手。

　　行业新闻：

　　1、4月份，中国铁矿石原矿产量为8790.4万吨，同比增长11.5%；1-4月累计产量为36887.0万吨，同比增长14.0%。

　　2、日均铁水产量237万吨左右，5月底预计增长至238。

　　3、最新中国45港进口铁矿石库存总量14740万吨，环比上周一减少12万吨，47港库存总量15372万吨，环比减少15万吨。

　　4、江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格高111元/吨.

　　5、5月13日-19日，中国47港铁矿石到港总量3028.6万吨，环比增加825.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2847.1万吨，环比增加700.7万吨；北方六港铁矿石到港总量为1439.8万吨，环比增加187.9万吨。

　　6、5月13日-19日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2455.6万吨，环比增加10.0万吨。澳洲铁矿石发运量1751.3万吨，环比减少66.3万吨，其中澳洲发往中国的量1517.3万吨，环比减少144.2万吨。巴西铁矿石发运量704.3万吨，环比增加76.3万吨。

　　7、2024年全年铁矿增量在5000万吨左右，澳巴主流矿量2000万吨，非主流2500万吨，主要印度和乌克兰增量明显，国内5000万吨。预计中国到港增量2000-2500万吨。

　　8、上周，114家钢厂进口烧结粉总库存2653.17万吨，环比上期减少35.09万吨。烧结粉总日耗108.83万吨，减少1.56万吨。库存消费比24.38，增0.03。

　　9、2024财年印度第一大铁矿石生产商NMDC铁矿石年产量达4510万吨，同比2023财年增长10%；铁矿石销量达4480万吨，同比2023财年增长16%。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　煤焦

　　近期逻辑：铁水需求上升，焦炭现货前期持续下跌，近期企稳上涨；焦煤受钢厂需求下滑影响，现货持续受压力，坑口报价维持稳定，整体库存低位，5月份煤焦涨跌主要依赖于终端需求，终端基建房地产等有宏观政策预期，短期震荡偏强。

　　盘面：截止5月22日15时，焦煤2409合约收盘价为1799.5元/吨，日持仓量17万手。焦炭2409合约收盘价为2354元/吨，日持仓量3万手。

　　行业新闻：

　　1、旭阳集团印尼苏拉威西园区旭阳伟山新能源（印尼）有限公司年产480万吨焦化项目2#焦炉顺利投产。

　　2、5月21日，焦炭第一轮提降落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调100元/吨，干熄下调110元/吨。

　　3、据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2024年1-4月排名前10家企业原煤产量合计为7.4亿吨，同比减少4163万吨，占规模以上企业原煤产量的50.0%。

　　4、原煤：4月份，中国原煤产量为37166.5万吨，同比下降2.9%；1-4月累计产量147579.0万吨，同比下降3.5%。

　　5、焦炭：4月份，中国焦炭产量为3849.0万吨，同比下降6.9%；1-4月累计产量15848.4万吨，同比下降2.1%。

　　6、国家矿山安监局有关责任人介绍，下一步将继续强力推进矿山隐蔽致灾因素普查工作。制定《矿山隐蔽致灾因素普查规范》，督促矿山企业查清3—5年采掘区域范围内隐蔽致灾因素；推动地方政府对小矿集中、单个矿山难以查清的区域开展区域性普查。

　　7、山西省自然资源厅近日下发《关于实施非煤矿山行业管理若干事项的通知》明确，对长期停工停产、资源枯竭的矿山，积极引导退出。

　　8、陕西省发布《关于贯彻落实<空气质量持续改善行动计划>的实施意见（征求意见稿）》。其中提出，2024年10月底前，关中地区完成炭化室高度4.3米及以下7座430万吨焦炉淘汰，完成焦化产能优化调整。

　　9、据蒙古国国家统计办公室最新统计数据显示，2024年4月份蒙古国煤炭产量776.46万吨，环比下降5.47%，同比增长25.22%。1-4月蒙古国煤炭产量累计2969.67万吨，同比增长24.7%。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】338号

　　刘文波：从业资格号：F03095242

　　投资咨询号：Z0017330

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