NI2407成交/持仓排名（20240517）：

市场动向

据报道，美国和英国禁止向西方金属交易所交付俄罗斯的铜、镍和铝，这一决策引发了全球基在有色金属偏强的背景下，供应扰动给予价格高弹性，海外宏观与消息面共振拉动外盘上涨。16日新喀里多尼亚发生较为严重的骚乱，当地的矿山与冶炼厂均出现停产，引发市场对供给的担忧。数据显示，5月17日印尼内贸红土镍矿1.6%Ni平均到厂价43.3美元/湿吨，较年初已经上涨30%。印尼镍矿审批进度持续不及预期，也增加了市场对长期资源供应的担忧。近日印尼伊布火山活动有所增加，位于小K岛北部，尽管距离冶炼项目仍有距离，但市场仍有对矿山供应的担忧，实质性影响有待进一步观察。5月三元材料排产下降，不锈钢排产有一定上升，需求难有大幅增长。宏观方面，因通胀压力减轻以及经济基本面疲态略显的组合，使得美联储降息预期有所走强，在美联储降息前，有色金属或保持偏强走势。

行情研判

宏观预期使有色金属整体偏强，供给端扰动助飞短期镍价。镍主力07合约上周在宏观预期与供给端扰动共振下开启暴力上涨模式，也是年初我们给出多头策略后迎来的第一个暴击时刻。上海大陆期货投资咨询部认为，本轮镍价上涨的背后原因仍然是印尼镍矿RKAB审批持续发酵影响为根基，叠加宏观预期转向以及新爆发的新喀事件直接燃爆镍价，但新喀产量排名第四,即使停产也仅造成市场6.5%的缺口，市场有过度计价新喀事件影响嫌疑，需要提防由此产生的溢价可能出现回吐，下方短期关键支撑150000左右，保持回落多头思路。

*SA2409成交/持仓排名（20240517）：

市场动向

5月17日轻质纯碱市场均价为2074元/吨，较上个工作日持平；重质纯碱市场均价为2191元/吨，较上一工作日持平。产量端，上周碱厂开工率有所下降，纯碱产量较上周下降1.47%，环比减少1.06万吨。由于纯碱生产属于放热反应，故纯碱检修多安排在夏季，检修周期一般为1-3周。某头部企业部分装置逐步进入检修状态，整体供应量存下降预期，市场预期下周个别企业检修或将增加，供给或继续缩量。下游光伏玻璃仍有新点火，对纯碱需求稳中有增。本周纯碱出货量较上周有所上行，碱厂待发订单情况良好，需求仍具有一定韧性。近日部分地区偶传环保政策相关资讯，供给减弱预期较强，叠加地产端政策利好不断，纯碱短期处于偏强预期中。

行情研判

夏季市场检修预期提升引发供给减弱预期，地产端政策利好不断支撑纯碱短期价格。纯碱主力09合约在回踩关键支撑2100之后企稳再次大涨，目前再创本轮新高，得益于宏观预期回暖预期及国内地产端利好刺激不断，纯碱结束调整后仍维持了上涨态势，下方关键支撑可上移到2200观察，依然保持回落多头思路。

*I2409成交/持仓排名(20240517)：

市场动向

4月中国进口铁矿砂及其精矿10181.8万吨，环比增长1.1%，同比大增12.8%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿41182.1万吨，同比增长7.2%，进口同比增量较大，供应依然较为宽松。近几周全球发运量高位小幅波动，澳巴发运量已连续四周维持在2400万吨以上，周均发货量2545万吨，高于去年5月2480万吨的周均。按目前发运情况来看，6月到港量或不低于5月。17日钢厂盈利率51.95%，环比持平；日均铁水产量236.89万吨，环比增加2.39万吨。下游建筑钢材需求有所释放，库存环比继续下降，板材需求有韧性但无亮点，市场担忧成材无法承接铁水增量。钢厂吨钢利润盈亏平衡附近，较复产前利润普遍下滑200-300元/吨，未来钢厂能否延续复产，并维持在高位，核心还是要看下游需求走向。

行情研判

铁矿石供需基本面边际转弱，终端用钢需求向淡季过渡。铁矿主力09合约仍在900关口徘徊，宏观强预期下，市场对中期黑色系市场并不悲观，但港口库存绝对值仍处于偏高位置，整体库存压力仍然较大，铁矿石供需基本面边际转弱，一旦市场交易逻辑再次聚焦于产业层面的变化，矿价仍有下滑风险，继续关注关键支撑位置850表现，短期支撑可上移到870观察，跌破之前仍维持多头思路。