行情回顾：本周沪铝主力期价高位震荡偏强，最低为20320元/吨，最高为20930元/吨，振幅为2.94%。氧化铝期价高位震荡，最低为3640元/吨，最高为3797元/吨，振幅为4.13%。宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，杭州等多地楼市政策加码，央行取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，海内外宏观氛围较好，刺激铝价走强。基本面上，国内铝土矿紧缺未变，氧化铝仍受到原材料影响，不过高位氧化铝期价使得下游接受度受抑，氧化铝高位震荡；沪铝在宏观利好及低位库存的支撑下，高位震荡偏强为主。

　　行情展望：基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；上周国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上涨，其中型材及线缆板块开工率回升，国网订单及光伏订单向好，支撑线缆板块周度开工率小幅上调；型材板块方面因交付周期压力及下游陆续刚需采购，对相对较高的铝价接受度上升，支撑开工率；其余板块开工率暂稳为主，目前铝下游消费仍具有韧性，近期开工率预计继续向好。库存上，总体库存处于近几年低位。现货方面，据SMM显示，本周华东地区持货商出货为主，下游按需采购为主，成交一般。

　　策略建议：操作上建议，沪铝AL2407合约短期震荡偏多交易为主；氧化铝AO2407合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

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